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2014年英國央行會(huì)議紀(jì)要對(duì)貨幣政策轉(zhuǎn)向：推升加息預(yù)期

高頓網(wǎng)校2014-05-26 10:20xiaoying

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　　英央行會(huì)議紀(jì)要推升加息預(yù)期

　　21日英國央行會(huì)議召開，對(duì)于未來貨幣政策的走向轉(zhuǎn)變了方向。面對(duì)多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁且房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)升溫，仍按兵不動(dòng)的英國央行，將未來貨幣政策走向的“指揮棒”稍稍轉(zhuǎn)向了加息方向，盡管具體的加息時(shí)點(diǎn)仍不確定。這是21日公布的英國央行5月會(huì)議紀(jì)要傳遞出來的*7訊息。
　　相比4月會(huì)議紀(jì)要中有關(guān)加息的語焉不詳，剛公布的會(huì)議紀(jì)要明確指出，部分央行官員更接近于投票支持加息。“對(duì)于有些委員來說，貨幣政策決定正在變得更為平衡。”會(huì)議紀(jì)要顯示，有意加息的坡度越是平緩，也許就需要越早開始收緊政策。
　　會(huì)議紀(jì)要同時(shí)顯示，在5月議息會(huì)議中，貨幣政策委員會(huì)成員全票通過維持現(xiàn)行政策不變的決定，即維持基準(zhǔn)銀行利率在0.5%不變，同時(shí)維持當(dāng)前量化寬松規(guī)模不變，仍為3750億英鎊。
　　這些意味著，在當(dāng)前9人的英國貨幣政策委員會(huì)，可能會(huì)有部分委員在未來的議息會(huì)議中反對(duì)維持利率不變而提議加息。“看上去，英國央行朝著加息立場(chǎng)邁近了一步。”有經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，英國央行內(nèi)部有關(guān)未來利率決議的分歧已經(jīng)顯現(xiàn)，而最早提議加息的時(shí)間點(diǎn)可能是今年夏天。
　　自2009年3月以來，英國央行始終保持0.5%超低利率不變。但客觀而言，英國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況良好，各項(xiàng)指標(biāo)均屬優(yōu)良，這多少已為央行加息做好鋪墊。今年以來，英國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇明顯快于去年。英國央行當(dāng)前的預(yù)測(cè)也認(rèn)為，今年經(jīng)濟(jì)增速將達(dá)到3.4%，這將創(chuàng)下2007年以來的*6增長(zhǎng)速度。而21日公布的4月零售銷售數(shù)據(jù)更是為英國經(jīng)濟(jì)錦上添花：同比上揚(yáng)6.9%，環(huán)比上揚(yáng)1.3%，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期的5.2%及0.5%。
　　相比4月會(huì)議紀(jì)要，5月會(huì)議紀(jì)要中的“鷹派”色彩稍濃；加之4月零售銷售數(shù)據(jù)的推波助瀾，市場(chǎng)中有關(guān)英國央行加息預(yù)期再度升溫，英鎊匯率則如乘東風(fēng)扶搖直上。在會(huì)議紀(jì)要及4月零售數(shù)據(jù)公布之后，當(dāng)天英鎊貿(mào)易加權(quán)指數(shù)上揚(yáng)0.5%，創(chuàng)五年半新高。英鎊兌歐元匯率一度觸及17個(gè)月高位0.8085英鎊；英鎊兌美元匯率則一度觸及1.6922美元的高位。
　　不過，即便市場(chǎng)對(duì)英央行加息預(yù)期再度增強(qiáng)，但在5月會(huì)議紀(jì)要中，英國央行對(duì)于加息的謹(jǐn)慎態(tài)度仍未改變。會(huì)議紀(jì)要顯示，在作出加息決策之前，委員們都想先看到英國經(jīng)濟(jì)中的閑置產(chǎn)能降低。但目前，英央行內(nèi)部仍對(duì)經(jīng)濟(jì)中到底有多少閑置產(chǎn)能以及隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)閑置產(chǎn)能減少的速度能有多快存在分歧。
　　與此同時(shí)，會(huì)議紀(jì)要還顯示，委員們認(rèn)為過早升息可能會(huì)對(duì)產(chǎn)出帶來傷害。即便未來加息時(shí)機(jī)來臨，也只會(huì)選擇逐步提升利率的政策，不然可能會(huì)增加房地產(chǎn)市場(chǎng)失衡的風(fēng)險(xiǎn)。
　　這與英國央行決策者最近的表態(tài)相一致。英國央行行長(zhǎng)卡尼認(rèn)為，目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)“稍微“接近需要逐步加息的臨界點(diǎn)，而確切的升息時(shí)間將視通脹前景以及閑置產(chǎn)能數(shù)據(jù)而定。而英國央行副行長(zhǎng)賓恩日前則表示，就在各國央行面臨撤出大規(guī)模刺激計(jì)劃挑戰(zhàn)之際，金融市場(chǎng)流動(dòng)性偏低，令人不禁想起金融危機(jī)爆發(fā)前夕的情景。
　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，*7會(huì)議紀(jì)要表明，英國央行雖然已經(jīng)將前進(jìn)的“步伐”轉(zhuǎn)向至加息的方向，但真正邁開加息“步子”可能還需假以時(shí)日。目前大部分分析師認(rèn)為，英國央行實(shí)施加息最快也要等到明年*9季度或者稍微更早一些時(shí)候。“經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的確表現(xiàn)不錯(cuò)，但是目前并沒有看到英國有多大的通脹數(shù)據(jù)過熱的跡象，這將拖累英國央行的加息步伐。”有經(jīng)濟(jì)學(xué)家如是說。
　　另一個(gè)值得關(guān)注的問題是，在未來3個(gè)月中，當(dāng)前有9位委員的英國貨幣政策委員會(huì)中的3人將因?yàn)槿螡M到期需要更換，新鮮“血液”的到來可能也會(huì)為央行未來政策帶來更多不確定性。
　　隨著市場(chǎng)對(duì)英國經(jīng)濟(jì)信心增強(qiáng)，近一年來英鎊的漲幅已經(jīng)高達(dá)10%，這也為其后續(xù)能否繼續(xù)攀升帶來疑問。“英國經(jīng)濟(jì)仍將持續(xù)強(qiáng)勁，加之市場(chǎng)對(duì)英國央行或?qū)㈩I(lǐng)先于歐洲央行以及美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期難變。”有市場(chǎng)人士表示，英鎊未來仍將獲得上行動(dòng)能。