一、單項(xiàng)選擇題（本類題共25 小題，每小題1 分，共25 分。每小題備選答案中，只有一個(gè)符合題意的正確答案。請(qǐng)將選定的答案，按答題卡要求，用2B 鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)信息點(diǎn)。多選、錯(cuò)選、不選均不得分）
1.某上市公司職業(yè)經(jīng)理人在任職期間不斷提高在職消費(fèi)，損害股東利益。這一現(xiàn)象主要揭示公司制企業(yè)的缺點(diǎn)是（ ）。
A.產(chǎn)權(quán)問題
B.激勵(lì)問題
C.代理問題
D.責(zé)權(quán)分配問題
2.甲公司投資一項(xiàng)證券資產(chǎn)，每年年末都能按照6%的名義利率獲取相應(yīng)的現(xiàn)金收益。假設(shè)通貨膨脹率為2%，則該證券資產(chǎn)的實(shí)際利率為（ ）。
A.3.88%
B.3.92%
C.4.00%
D.5.88%
3.（新教材已刪除此考點(diǎn)）已知有X 和Y 兩個(gè)互斥投資項(xiàng)目，X 項(xiàng)目的收益率和風(fēng)險(xiǎn)均大于Y 項(xiàng)目的收益率和風(fēng)險(xiǎn)。下列表述中，正確的是（ ）。
A.風(fēng)險(xiǎn)追求者會(huì)選擇X 項(xiàng)目
B.風(fēng)險(xiǎn)追求者會(huì)選擇Y 項(xiàng)目
C.風(fēng)險(xiǎn)回避者會(huì)選擇X 項(xiàng)目
D.風(fēng)險(xiǎn)回避者會(huì)選擇Y 項(xiàng)目
4.根據(jù)成本性態(tài)，在一定時(shí)期一定業(yè)務(wù)量范圍之內(nèi)，職工培訓(xùn)費(fèi)一般屬于（ ）。
A.半固定成本
B.半變動(dòng)成本
C.約束性固定成本
D.酌量性固定成本
5.丙公司預(yù)計(jì)2016 年各季度的銷售量分別為100 件、120 件、180 件、200 件，預(yù)計(jì)每季度末產(chǎn)成品存貨為下一季度銷售量的20%。丙公司第二季度預(yù)計(jì)生產(chǎn)量為（ ）件。
A.120
B.132
C.136
D.156
6.下列預(yù)算編制方法中，不受現(xiàn)行預(yù)算的束縛，有助于保證各項(xiàng)預(yù)算開支合理性的是（ ）。
A.零基預(yù)算法
B.滾動(dòng)預(yù)算法
C.彈性預(yù)算法
D.增量預(yù)算法
7.下列預(yù)算中，不直接涉及現(xiàn)金收支的是（ ）。
A.銷售預(yù)算
B.產(chǎn)品成本預(yù)算
C.直接材料預(yù)算
D.銷售與管理費(fèi)用預(yù)算
8.企業(yè)為了優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)而籌集資金，這種籌資的動(dòng)機(jī)是（ ）。
A.創(chuàng)立性籌資動(dòng)機(jī)
B.支付性籌資動(dòng)機(jī)
C.擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)
D.調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)
9.下列籌資方式中，既可以籌集長(zhǎng)期資金，也可以融通短期資金的是（ ）。
A.發(fā)行股票
B.利用商業(yè)信用
C.吸收直接投資
D.向金融機(jī)構(gòu)借款
10.與發(fā)行股票籌資相比，吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)是（ ）。
A.籌資費(fèi)用較低
B.資本成本較低
C.易于進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易
D.有利于提高公司聲譽(yù)
11.與配股相比，定向增發(fā)的優(yōu)勢(shì)是（ ）。
A.有利于社會(huì)公眾參與
B.有利于保持原有的股權(quán)結(jié)構(gòu)
C.有利于促進(jìn)股權(quán)的流通轉(zhuǎn)讓
D.有利于引入戰(zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者
12.根據(jù)資金需要量預(yù)測(cè)的銷售百分比法，下列負(fù)債項(xiàng)目中，通常會(huì)隨銷售額變動(dòng)而呈正比例變動(dòng)的是（ ）。
A.應(yīng)付票據(jù)
B.長(zhǎng)期負(fù)債
C.短期借款
D.短期融資券
13.下列方法中，能夠用于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析并考慮了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的是（ ）。
A.杠桿分析法
B.公司價(jià)值分析法
C.每股收益分析法
D.利潤(rùn)敏感性分析法
14.某投資項(xiàng)目需在開始時(shí)一次性投資50000 元，其中固定資產(chǎn)投資45000 元，營(yíng)運(yùn)資金墊支5000 元，沒有建設(shè)期。各年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量分別為10000 元、12000 元、16000 元、20000 元、21600 元、14500 元，則該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期是（ ）年。
A.3.35
B.3.40
C.3.60
D.4.00
15.債券內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算公式中不包含的因素是（ ）。
A.債券面值
B.債券期限
C.市場(chǎng)利率
D.票面利率
16.下列流動(dòng)資產(chǎn)融資策略中，收益和風(fēng)險(xiǎn)均較低的是（ ）。
A.保守融資策略
B.激進(jìn)融資策略
C.產(chǎn)權(quán)匹配融資策略
D.期限匹配融資策略
17.某企業(yè)根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型進(jìn)行現(xiàn)金管理。已知現(xiàn)金最低持有量為15 萬(wàn)元，現(xiàn)金余額回歸線為80 萬(wàn)元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金220 萬(wàn)元，此時(shí)應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額是（ ）萬(wàn)元。
A.65
B.95
C.140
D.205
18.根據(jù)量本利分析原理，下列計(jì)算利潤(rùn)的公式中，正確的是（ ）。
A.利潤(rùn)=保本銷售量×邊際貢獻(xiàn)率
B.利潤(rùn)=銷售收入×變動(dòng)成本率-固定成本
C.利潤(rùn)=（銷售收入-保本銷售額）×邊際貢獻(xiàn)率
D.利潤(rùn)=銷售收入×（1-邊際貢獻(xiàn)率）-固定成本
19.某產(chǎn)品實(shí)際銷售量為8000 件，單價(jià)為30 元，單位變動(dòng)成本為12 元，固定成本總額為36000 元。則該產(chǎn)品的安全邊際率為（ ）。
A.25%
B.40%
C.60%
D.75%
20.下列因素中，一般不會(huì)導(dǎo)致直接人工工資率差異的是（ ）。
A.工資制度的變動(dòng)
B.工作環(huán)境的好壞
C.工資級(jí)別的升降
D.加班或臨時(shí)工的增減
21.以協(xié)商價(jià)格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，該協(xié)商價(jià)格的下限通常是（ ）。
A.單位市場(chǎng)價(jià)格
B.單位變動(dòng)成本
C.單位制造成本
D.單位標(biāo)準(zhǔn)成本
22.下列銷售預(yù)測(cè)分析方法中，屬于定量分析法的是（ ）。
A.專家判斷法
B.營(yíng)銷員判斷法
C.因果預(yù)測(cè)分析法
D.產(chǎn)品壽命周期分析法
23.厭惡風(fēng)險(xiǎn)的投資者偏好確定的股利收益，而不愿將收益留存在公司內(nèi)部去承擔(dān)未來的投資風(fēng)險(xiǎn)，因此公司采用高現(xiàn)金股利政策有利于提升公司價(jià)值，這種觀點(diǎn)的理論依據(jù)是（ ）。
A.代理理論
B.信號(hào)傳遞理論
C.所得稅差異理論
D.“手中鳥”理論
24.下列各項(xiàng)中，屬于固定股利支付率政策優(yōu)點(diǎn)的是（ ）。
A.股利分配有較大靈活性
B.有利于穩(wěn)定公司的股價(jià)
C.股利與公司盈余緊密配合
D.有利于樹立公司的良好形象
25.要獲得收取股利的權(quán)利，投資者購(gòu)買股票的最遲日期是（ ）。
A.除息日
B.股權(quán)登記日
C.股利宣告日
D.股利發(fā)放日
二、多項(xiàng)選擇題（本類題共10 小題，每小題2 分，共20 分。）
1.下列指標(biāo)中，能夠反映資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的有（ ）。
A.方差
B.標(biāo)準(zhǔn)差
C.期望值
D.標(biāo)準(zhǔn)離差率
2.編制資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算時(shí)，下列預(yù)算中可以直接為“存貨”項(xiàng)目提供數(shù)據(jù)來源的有（ ）。
A.銷售預(yù)算
B.生產(chǎn)預(yù)算
C.直接材料預(yù)算
D.產(chǎn)品成本預(yù)算
3.在預(yù)算執(zhí)行中，可能導(dǎo)致預(yù)算調(diào)整的情形有（ ）
A.原材料價(jià)格大幅度上漲
B.公司進(jìn)行重大資產(chǎn)重組
C.主要產(chǎn)品市場(chǎng)需求大幅下降
D.營(yíng)改增導(dǎo)致公司稅負(fù)大幅下降
4.與發(fā)行股票籌資相比，融資租賃籌資的特點(diǎn)有（ ）。
A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小
B.籌資限制條件較小
C.資本成本負(fù)擔(dān)較低
D.形成生產(chǎn)能力較快
5.下列可轉(zhuǎn)換債券籌款中，有利于保護(hù)債券發(fā)行者利益的有（ ）。
A.回售條款
B.贖回條款
C.轉(zhuǎn)換比率條款
D.強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款
6.按照企業(yè)投資的分類，下列各項(xiàng)中，屬于發(fā)展性投資的有（ ）。
A.開發(fā)新產(chǎn)品的投資
B.更新替換舊設(shè)備的投資
C.企業(yè)間兼并收購(gòu)的投資
D.大幅度擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的投資
7.下列管理措施中，可以縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的有（ ）。
A.加快制造和銷售產(chǎn)品
B.提前償還短期融資券
C.加大應(yīng)收賬款催收力度
D.利用商業(yè)信用延期付款
8.作為成本管理的一個(gè)重要內(nèi)容是尋找非增值作業(yè)，將非增值成本降至最低。下列選項(xiàng)中，屬于非增值作業(yè)的有（ ）。
A.零部件加工作業(yè)
B.零部件組裝作業(yè)
C.產(chǎn)成品質(zhì)量檢驗(yàn)作業(yè)
D.從倉(cāng)庫(kù)到車間的材料運(yùn)輸作業(yè)
9.納稅籌劃可以利用的稅收優(yōu)惠政策包括（ ）。
A.免稅政策
B.減稅政策
C.退稅政策
D.稅收扣除政策
10.下列各項(xiàng)中，影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的有（ ）。
A.應(yīng)收票據(jù)
B.應(yīng)收賬款
C.預(yù)付賬款
D.銷售折扣與折讓
三、判斷題（本類題共10 小題，每小題1 分，共10 分。每小題答題正確得1 分，答題錯(cuò)誤扣0.5 分，不答題不得分也不扣分。本類題最低得分為零分。）
1.企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部各所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系越緊密，就越有必要采用相對(duì)集中的財(cái)務(wù)管理體制。（ ）
2.公司年初借入資金100 萬(wàn)元。第3 年年末一次性償還本息130 萬(wàn)元，則該筆借款的實(shí)際利率小于10%。（ ）
3.在產(chǎn)品成本預(yù)算中，產(chǎn)品成本總預(yù)算金額是將直接材料、直接人工、制造費(fèi)用以及銷售與管理費(fèi)用的預(yù)算金額匯總相加而得到的。（ ）
4.直接籌資是企業(yè)直接從社會(huì)取得資金的一種籌資方式，一般只能用來籌資股權(quán)資金。（ ）
5.因?yàn)楣緜鶆?wù)必須付息，而普通股不一定支付股利，所以普通股資本成本小于債務(wù)資本成本。（ ）
6.在債券持有期間，當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，債券價(jià)格一般會(huì)隨之下跌。（ ）
7.在應(yīng)收賬款保理中，從風(fēng)險(xiǎn)角度看，有追索權(quán)的保理相對(duì)于無追索權(quán)的保理對(duì)供應(yīng)商更有利，對(duì)保理商更不利。（ ）
8.作業(yè)成本計(jì)算法與傳統(tǒng)成本計(jì)算法的主要區(qū)別是間接費(fèi)用的分配方法不同。（ ）
9.不論是公司制企業(yè)還是合伙制企業(yè)，股東或合伙人都面臨雙重課稅問題，即企業(yè)所得稅后，還要繳納個(gè)人所得稅。（ ）
10.計(jì)算資本保值增值率時(shí)，期末所有者權(quán)益的計(jì)量應(yīng)當(dāng)考慮利潤(rùn)分配政策的影響。（ ）
四、計(jì)算分析題（本類題共4 小題，每小題5 分，共20 分。凡要求計(jì)算的，除特別說明外，均須列出計(jì)算過程；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予表明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)于本題中所給計(jì)量單位相同；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)兩位數(shù)以上小數(shù)的，均四舍五入保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號(hào)前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的，必須有相應(yīng)的文字闡述）
1、甲公司2015 年年末長(zhǎng)期資本為5000 萬(wàn)元，其中長(zhǎng)期銀行借款為1000 萬(wàn)元，年利率為6%；所有者權(quán)益（包括普通股股本和留存收益）為4000 萬(wàn)元。公司計(jì)劃在2016 年追加籌集資金5000 萬(wàn)元，其中按面值發(fā)行債券2000 萬(wàn)元，票面年利率為6.86%，期限5 年，每年付息一次，到期一次還本，籌資費(fèi)用率為2%；發(fā)行優(yōu)先股籌資3000 萬(wàn)元，固定股息率為7.76%，籌集費(fèi)用率為3%。公司普通股β系數(shù)為2，一年期國(guó)債利率為4%，市場(chǎng)平均報(bào)酬率為9%。公司適用的所得稅稅率為25%。
假設(shè)不考慮籌資費(fèi)用對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響，發(fā)行債券和優(yōu)先股不影響借款利率和普通股股價(jià)。
要求：
計(jì)算甲公司長(zhǎng)期銀行借款的資本成本。
假設(shè)不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，計(jì)算甲公司發(fā)行債券的資本成本。
計(jì)算甲公司發(fā)行優(yōu)先股的資本成本。
利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算甲公司留存收益的資本成本。
計(jì)算甲公司2016 年完成籌資計(jì)算后的平均資本成本。
2、乙公司是一家機(jī)械制造商，適用的所得稅稅率為25%。公司現(xiàn)有一套設(shè)備（以下簡(jiǎn)稱舊設(shè)備）已經(jīng)使用6 年，為降低成本，公司管理層擬將該設(shè)備提前報(bào)廢，另行構(gòu)建一套新設(shè)備。新設(shè)備的投資與更新在起點(diǎn)一次性投入，并能立即投入運(yùn)營(yíng)。設(shè)備更新后不改變?cè)械纳a(chǎn)能力，但運(yùn)營(yíng)成本有所降低。會(huì)計(jì)上對(duì)于新舊設(shè)備折舊年限、折舊方法以及凈殘值等的處理與稅法保持一致，假定折現(xiàn)率為12%，要求考慮所得稅費(fèi)用的影響。相關(guān)資料如表1 所示：
表1 新舊設(shè)備相關(guān)資料金額單位：萬(wàn)元
項(xiàng)目舊設(shè)備新設(shè)備
原價(jià)5000 6000
預(yù)計(jì)使用年限12 年10 年
已使用年限6 年0 年
凈殘值200 400
當(dāng)前變現(xiàn)價(jià)值2600 6000
年折舊費(fèi)（直線法） 400 560
年運(yùn)營(yíng)成本（付現(xiàn)成本） 1200 800
相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如表2 所示：
表2 相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)
期數(shù)（n） 6 7 8 9 10
?。≒/F,12%,n） 0.5066 0.4523 0.4039 0.3606 0.3220
（P/F,12%,n） 4.1114 4.5638 4.9676 5.3282 5.6502
經(jīng)測(cè)算，舊設(shè)備在其現(xiàn)有可使用年限內(nèi)形成的凈現(xiàn)金流出量現(xiàn)值為5787.80 萬(wàn)元，年金成本（即年金凈流出量）為1407.74萬(wàn)元。
要求：
計(jì)算新設(shè)備在其可使用年限內(nèi)形成的現(xiàn)金凈流出量的現(xiàn)值（不考慮設(shè)備運(yùn)營(yíng)所帶來的運(yùn)營(yíng)收入，也不把舊設(shè)備的變現(xiàn)價(jià)值作為新設(shè)備投資的減項(xiàng)）。
計(jì)算新設(shè)備的年金成本（即年金凈流出量）
指出凈現(xiàn)值法與年金凈流量法中哪一個(gè)更適用于評(píng)價(jià)該設(shè)備更新方案的財(cái)務(wù)可行性，并說明理由。
判斷乙公司是否應(yīng)該進(jìn)行設(shè)備更新，并說明理由。
3、丙商場(chǎng)季節(jié)性采購(gòu)一批商品，供應(yīng)商報(bào)價(jià)為1000 萬(wàn)元，付款條件為“3/10,2.5/30，N/90”，目前丙商場(chǎng)資金緊張，預(yù)計(jì)到第90 天才有資金用于支付，若要在90 天內(nèi)支付只能通過銀行借款解決，銀行借款年利率為6%，假設(shè)一年按360 天計(jì)算。有關(guān)情況如表3 所示：
表3 應(yīng)付賬款折扣分析表金額單位：萬(wàn)元
付款日折扣率付款額折扣額放棄折扣的信用成本率銀行借款利
息
享受折扣的凈
收益
第10 天3% * 30 * （A） （B）
第30 天2.5% * （C） （D） * 15.25
第90 天0 1000 0 0 0 0
注：表中“*”表示省略的數(shù)據(jù)。
要求：（1）確定表3 中字母代表的數(shù)值（不需要列式計(jì)算過程）
?。?）計(jì)算出丙商場(chǎng)應(yīng)選擇那一天付款，并說明理由。
4.丁公司2015 年12 月31 日的資產(chǎn)負(fù)債表顯示：資產(chǎn)總額年初數(shù)和年末數(shù)分別為4 800 萬(wàn)元和5 000 萬(wàn)元，負(fù)債總額年初
數(shù)和年末數(shù)分別為2 400 萬(wàn)元和2 500 萬(wàn)元，丁公司2015 年度收入為7 350 萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為294 萬(wàn)元。要求：
?。?）根據(jù)年初、年末平均值，計(jì)算權(quán)益乘數(shù)。
?。?）計(jì)算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
?。?）計(jì)算銷售凈利率。
（4）根據(jù)（1）、（2）、（3）的計(jì)算結(jié)果，計(jì)算總資產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)收益率。
五、綜合題（本類題共2 小題，第1 小題10 分，第2 小題15 分，共25 分。凡要求計(jì)算的，除特別說明外，均須列出計(jì)算
過程；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)兩位以上小數(shù)的，均
四舍五入保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號(hào)前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的，必須有相應(yīng)的文字
闡述）
1.戊公司是一家以軟件研發(fā)為主要業(yè)務(wù)的上市公司，其股票于2013 年在我國(guó)深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市交易。戊公司有關(guān)
資料如下：
資料一：X 是戊公司下設(shè)的一個(gè)利潤(rùn)中心，2015 年X 利潤(rùn)中心的營(yíng)業(yè)收入為600 萬(wàn)元，變動(dòng)成本為400 萬(wàn)元，該利潤(rùn)中心
負(fù)責(zé)人可控的固定成本為50 萬(wàn)元，由該利潤(rùn)中心承擔(dān)的但其負(fù)責(zé)人無法控制的固定成本為30 萬(wàn)元。
資料二：Y 是戊公司下設(shè)的一個(gè)投資中心，年初已占用的投資額為2000 萬(wàn)元，預(yù)計(jì)每年可實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)300 萬(wàn)元，投資報(bào)酬率
為15%。2016 年年初有一個(gè)投資額為1000 萬(wàn)元的投資機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)每年增加利潤(rùn)90 萬(wàn)元。假設(shè)戊公司投資的必要報(bào)酬率為
10%。
資料三：2015 年戊公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為500 萬(wàn)元，2015 年12 月31 日戊公司股票每股市價(jià)為10 元。戊公司2015 年年末
資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)數(shù)據(jù)如表4 所示：
表4 戊公司資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)數(shù)據(jù)單位：萬(wàn)元
項(xiàng)目金額
資產(chǎn)總計(jì)10000
負(fù)債合計(jì)6000
股本（面值1 元，發(fā)行在外1000 萬(wàn)股） 1000
資本公積500
盈余公積1000
未分配利潤(rùn)1500
所有者權(quán)益合計(jì)4000
資料四：戊公司2016 年擬籌資1000 萬(wàn)元以滿足投資的需要。戊公司2015 年年末的資本結(jié)構(gòu)是該公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。
資料五：戊公司制定的2015 年度利潤(rùn)分配方案如下：（1）鑒于法定盈余公積累計(jì)已超過注冊(cè)資本的50%，不再計(jì)提盈余公
積；（2）每10 股發(fā)放現(xiàn)金股利1 元；（3）每10 股發(fā)放股票股利1 股，該方案已經(jīng)股東大會(huì)審議通過。發(fā)現(xiàn)股利時(shí)戊公司
的股價(jià)為10 元/股。
要求：
（1）依據(jù)資料一，計(jì)算X 利潤(rùn)中心的邊際貢獻(xiàn)，可控邊際貢獻(xiàn)和部門邊際貢獻(xiàn)，并指出以上哪個(gè)指標(biāo)可以更好地評(píng)價(jià)X 利
潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人的管理業(yè)績(jī)。
?。?）依據(jù)資料二：①計(jì)算接受新投資機(jī)會(huì)之前的剩余收益；②計(jì)算接受新投資機(jī)會(huì)之后的剩余收益；③判斷Y 投資中心是
否應(yīng)該接受該投資機(jī)會(huì)，并說明理由。
?。?）根據(jù)資料三，計(jì)算戊公司2015 年12 月31 日的市盈率和市凈率。
?。?）根據(jù)資料三和資料四，如果戊公司采用剩余股利分配政策，計(jì)算：①戊公司2016 年度投資所需的權(quán)益資本數(shù)額；②每
股現(xiàn)金股利。
?。?）根據(jù)資料三和資料五，計(jì)算戊公司發(fā)放股利后的下列指標(biāo)：①未分配利潤(rùn)；②股本；③資本公積。
2.己公司是一家飲料生產(chǎn)商，公司相關(guān)資料如下：
資料一：己公司是2015 年相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如表5 所示。假設(shè)己公司成本性態(tài)不變，現(xiàn)有債務(wù)利息水平不表。
表5 己公司2015 年相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)單位：萬(wàn)元
資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目（2015 年12 月31 日） 金額
流動(dòng)資產(chǎn)40000
非流動(dòng)資產(chǎn)60000
流動(dòng)負(fù)債30000
長(zhǎng)期負(fù)債30000
所有者權(quán)益40000
收入成本類項(xiàng)目（2015 年度） 金額
營(yíng)業(yè)收入80000
固定成本25000
變動(dòng)成本30000
財(cái)務(wù)費(fèi)用（利息費(fèi)用） 2000
資料二：己公司計(jì)劃2016 年推出一款新型飲料，年初需要購(gòu)置一條新生產(chǎn)線，并立即投入使用。該生產(chǎn)線購(gòu)置價(jià)格為50000
萬(wàn)元，可使用8 年，預(yù)計(jì)凈殘值為2000 萬(wàn)元，采用直線法計(jì)提折舊。該生產(chǎn)線投入使用時(shí)需要墊支營(yíng)運(yùn)資金5500 萬(wàn)元，
在項(xiàng)目終結(jié)時(shí)收回。該生產(chǎn)線投資后己公司每年可增加營(yíng)業(yè)收入22000 萬(wàn)元，增加付現(xiàn)成本10000 萬(wàn)元。會(huì)計(jì)上對(duì)于新生
產(chǎn)線折舊年限，折舊方法以及凈殘值等的處理與稅法保持一致。假設(shè)己公司要求的最低報(bào)酬率為10%。
資料三：為了滿足購(gòu)置新生產(chǎn)線的資金需求，已公司設(shè)計(jì)了兩個(gè)籌資方案，第一個(gè)方案是以借款方式籌集資金50000 萬(wàn)元，
年利率為8%；第二個(gè)方案是發(fā)行普通股10000 萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)5 元，已公司2016 年年初普通股股數(shù)為30000 萬(wàn)股。
資料四：假設(shè)己公司不存在其他事項(xiàng)，己公司適用的所得稅稅率為25%。相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如表6 所示：
表6 貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)表
期數(shù)（n） 1 2 7 8
（P/F，10%，n） 0.9091 0.8264 0.5132 0.4665
?。≒/A，10%，n） 0.9091 1.7355 4.8684 5.3349
要求：
?。?）根據(jù)資料一，計(jì)算己公司的下列指標(biāo)：①營(yíng)運(yùn)資金；②產(chǎn)權(quán)比率；③邊際貢獻(xiàn)率；④保本銷售額。
?。?）根據(jù)資料一，計(jì)算經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。
（3）根據(jù)資料二和資料四，計(jì)算新生產(chǎn)線項(xiàng)目的下列指標(biāo)：①原始投資額；②第1-7 年現(xiàn)金凈流量（NCF1-7）；③第8 年
現(xiàn)金凈流量（NCF8）；④凈現(xiàn)值（NPV）。
?。?）根據(jù)要求（3）的計(jì)算結(jié)果，判斷是否應(yīng)該購(gòu)置該生產(chǎn)線，并說明理由。
（5）根據(jù)資料一、資料三和資料四，計(jì)算兩個(gè)籌資方案的每股收益無差別點(diǎn)（EBIT）。
（6）假設(shè)己公司采用第一個(gè)方案進(jìn)行籌資，根據(jù)資料一、資料二和資料三，計(jì)算新生產(chǎn)線投資后己公司的息稅前利潤(rùn)和財(cái)務(wù)
杠桿系數(shù)。
一、單項(xiàng)選擇題
1.【答案】C
【解析】所有者和經(jīng)營(yíng)者分開以后，所有者成為委托人，經(jīng)營(yíng)者成為代理人，代理人可能為了自身利益而傷害委托人利
益，屬于存在代理問題。
2.【答案】B
【解析】本題考查實(shí)際利率與名義利率之間的換算關(guān)系，實(shí)際利率=（1+名義利率）/（1+通貨膨脹率）-1=（1+6%）
/（1+2%）-1=3.92%。
3.【答案】A
4.【答案】D
【解析】酌量性固定成本是指管理當(dāng)局的決策行動(dòng)能改變其數(shù)額的固定成本。
5.【答案】B
【解析】生產(chǎn)量=本期銷售量+期末存貨量-期初存貨量=120+180×20%-120×20%=132（件）。
6.【答案】A
【解析】零基預(yù)算法是“以零為基礎(chǔ)的編制計(jì)劃和預(yù)算的方法”，所以不考慮以往會(huì)計(jì)期間所發(fā)生的費(fèi)用項(xiàng)目或費(fèi)用數(shù)額。
7.【答案】B
【解析】產(chǎn)品成本預(yù)算主要內(nèi)容是產(chǎn)品的單位成本和總成本，不直接涉及現(xiàn)金收支。
8.【答案】D
【解析】調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。
9.【答案】D
【解析】向金融機(jī)構(gòu)借款包括償還期限超過1 年的長(zhǎng)期借款和不足1 年的短期借款。
10.【答案】A
【解析】吸收直接投資不像發(fā)行股票要支付大量的發(fā)行費(fèi)用給發(fā)行機(jī)構(gòu)，故籌資費(fèi)用較低，A 正確。相對(duì)于股票籌資來說，
吸收直接投資的資本成本較高，所以選項(xiàng)B 不正確；吸收直接投資不利于進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易，所以選項(xiàng)C 不正確；發(fā)行股票籌資
的優(yōu)點(diǎn)是能增強(qiáng)公司的社會(huì)聲譽(yù)，所以選項(xiàng)D 不正確。
11.【答案】D
【解析】上市公司定向增發(fā)優(yōu)勢(shì)在于：①有利于引入戰(zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者；②有利于利用上市公司的市場(chǎng)化估值溢
價(jià)，將母公司資產(chǎn)通過資本市場(chǎng)放大，從而提升母公司的資產(chǎn)價(jià)值；③定向增發(fā)是一種主要的并購(gòu)手段，特別是資產(chǎn)并購(gòu)型
定向增發(fā)，有利于集團(tuán)企業(yè)整體上市，并同時(shí)減輕并購(gòu)的現(xiàn)金流壓力。
12.【答案】A
【解析】經(jīng)營(yíng)負(fù)債項(xiàng)目包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等項(xiàng)目，不包括短期借款、短期融資券、長(zhǎng)期負(fù)債等籌資性負(fù)債，根據(jù)
銷售百分比法，經(jīng)營(yíng)負(fù)債是隨銷售收入變動(dòng)而變動(dòng)的科目。
13.【答案】B
【解析】公司價(jià)值分析法，是在考慮市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上，以公司市場(chǎng)價(jià)值為標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。
14.【答案】C
【解析】截止第三年年末還未補(bǔ)償?shù)脑纪顿Y額=50000-10000-12000-16000=12000（元），所以靜態(tài)回收期
=3+12000/20000=3.6（年）。
15.【答案】C
【解析】在計(jì)算債券內(nèi)含報(bào)酬率時(shí)不涉及到市場(chǎng)利率或給定的折現(xiàn)率。
16.【答案】A
【解析】保守型融資策略融資成本較高，收益較低，是一種風(fēng)險(xiǎn)低，成本高的融資策略。
17.【答案】C
【解析】H=3R-2L=3*80-2*15=210（萬(wàn)元），因此此時(shí)應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額=220-80=140（萬(wàn)元）。
18.【答案】C
【解析】利潤(rùn)=邊際貢獻(xiàn)-固定成本；利潤(rùn)=安全銷售額×邊際貢獻(xiàn)率；利潤(rùn)=銷售收入×（1-變動(dòng)成本率）-固定成本；利潤(rùn)=
銷售收入×邊際貢獻(xiàn)率-固定成本。
19.【答案】D
【解析】
保本銷售量=36000/（30-12）=2000（件）
安全銷售量=8000-2000=6000（件）
所以安全邊際率=6000/8000=75%。
20.【答案】B
【解析】工資率差異是價(jià)格差異，其形成原因比較復(fù)雜，工資制度的變動(dòng)、工人的升降級(jí)、加班或臨時(shí)工的增減等都將
導(dǎo)致工資率差異。
21.【答案】B
【解析】協(xié)商價(jià)格的上限是市場(chǎng)價(jià)格，下限則是單位變動(dòng)成本。
22.【答案】C
【解析】ABD 選項(xiàng)均為定性分析法。
23.【答案】D
【解析】“手中鳥”理論認(rèn)為，用留存收益再投資給投資者帶來的收入具有較大的不確定性，并且投資的風(fēng)險(xiǎn)隨著時(shí)間的
推移會(huì)進(jìn)一步加大，因此，厭惡風(fēng)險(xiǎn)的投資者會(huì)偏好確定的股利收入，而不愿將收入留存在公司內(nèi)部，去承擔(dān)未來的投資風(fēng)
險(xiǎn)。
24.【答案】C
【解析】固定股利支付率的優(yōu)點(diǎn)之一是股利與公司盈余緊密地配合，體現(xiàn)了“多盈多分、少盈少分、無盈不分”的股利
分配原則。
25.【答案】B
【解析】股權(quán)登記日即有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止日期。
二、多項(xiàng)選擇題
1.【答案】ABD
【解析】期望值不能衡量風(fēng)險(xiǎn)。
2.【答案】CD
【解析】資產(chǎn)負(fù)債表中，“存貨”項(xiàng)目年末數(shù)據(jù)直接來源為產(chǎn)品成本預(yù)算，直接材料預(yù)算。
3.【答案】ABCD
【解析】企業(yè)正式下達(dá)執(zhí)行的預(yù)算，一般不予調(diào)整。預(yù)算執(zhí)行單位在執(zhí)行中由于市場(chǎng)環(huán)境、經(jīng)營(yíng)條件、政策法規(guī)等發(fā)生重大
變化，致使預(yù)算的編制基礎(chǔ)不成立，或者將導(dǎo)致預(yù)算執(zhí)行結(jié)果產(chǎn)生重大偏差的，可以調(diào)整預(yù)算。
4.【答案】BCD
【解析】由于融資租賃屬于負(fù)債籌資，需要定期支付租金，所以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大于發(fā)行股票籌資，選項(xiàng)A 不正確。
5.【答案】BD
【解析】有利于保護(hù)債券發(fā)行者利益的條款是贖回條款和強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款。
6.【答案】ACD
【解析】選項(xiàng)B 屬于維持性投資。
7.【答案】ACD
【解析】現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，故選項(xiàng)A、C、D 正確。
8.【答案】CD
【解析】非增值作業(yè)，是指即便消除也不會(huì)影響產(chǎn)品對(duì)顧客服務(wù)的潛能，不必要的或可消除的作業(yè)，如果一項(xiàng)作業(yè)不能同時(shí)
滿足增值作業(yè)的三個(gè)條件，就可斷定其為非增值作業(yè)。例如檢驗(yàn)作業(yè)（選項(xiàng)C），只能說明產(chǎn)品是否符合標(biāo)準(zhǔn)，而不能改變其
形態(tài)，不符合第一個(gè)條件；從倉(cāng)庫(kù)到車間的材料運(yùn)輸作業(yè)可以通過將原料供應(yīng)商的交貨方式改變?yōu)橹苯铀瓦_(dá)原料使用部門從
而消除，故也屬于非增值作業(yè)。
9.【答案】ABCD
【解析】根據(jù)教材，各選項(xiàng)均為利用稅收優(yōu)惠進(jìn)行納稅籌劃的主要政策。
10.【答案】ABD
【解析】應(yīng)收賬款包括會(huì)計(jì)報(bào)表中“應(yīng)收賬款”和“應(yīng)收票據(jù)”等全部賒銷賬款在內(nèi)，因?yàn)閼?yīng)收票據(jù)是銷售形成的應(yīng)收款項(xiàng)
的另一種形式，所以本題選項(xiàng)A、C 正確；其中銷售收入凈額是銷售收入扣除了銷售折扣、折讓等以后的金額，故選項(xiàng)D 正
確。
三、判斷題
1.【答案】√
【解析】各所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對(duì)集中的財(cái)務(wù)管理體制。反之，則相反。
2.【答案】√
【解析】如果單利計(jì)息，到期一次還本付息，則每年年利率為10%，而當(dāng)考慮時(shí)間價(jià)值時(shí)，就會(huì)導(dǎo)致實(shí)際年利率小于10%。
3.【答案】×
【解析】產(chǎn)品成本預(yù)算，是銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費(fèi)用預(yù)算的匯總。不考慮銷售與管理
費(fèi)用的預(yù)算。
4.【答案】×
【解析】直接籌資，是企業(yè)直接與資金供應(yīng)者協(xié)商融通資本的一種籌資活動(dòng)。直接籌資不需要通過金融機(jī)構(gòu)來籌措資金，是
企業(yè)直接從社會(huì)取得資金的方式。直接籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等。
5.【答案】×
【解析】投資者投資于股票的風(fēng)險(xiǎn)較高，所以要求相應(yīng)較高的報(bào)酬率，從企業(yè)成本開支的角度來看，由于支付債務(wù)的利息還
可以抵稅，所以普通股股票資本成本會(huì)高于債務(wù)的資本成本。
6.【答案】√
【解析】市場(chǎng)利率上升，折現(xiàn)率上升，現(xiàn)值則會(huì)降低，所以債券的價(jià)格會(huì)下跌。
7.【答案】×
【解析】有追索權(quán)保理指供應(yīng)商將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給保理商，供應(yīng)商向保理商融通貨幣資金后，如果購(gòu)貨商拒絕付款或無力付款，
保理商有權(quán)向供應(yīng)商要求償還預(yù)付的貨幣資金，所以對(duì)保理商有利，而對(duì)供應(yīng)商不利。
8.【答案】√
【解析】作業(yè)成本計(jì)算法與傳統(tǒng)成本計(jì)算法，兩者的區(qū)別集中在對(duì)間接費(fèi)用的分配上，主要是制造費(fèi)用的分配。
9.【答案】×
【解析】公司作為獨(dú)立的法人，其利潤(rùn)需繳納企業(yè)所得稅，企業(yè)利潤(rùn)分配給股東后，股東還需繳納個(gè)人所得稅。所以會(huì)面臨
雙重課稅問題，合伙制企業(yè)合伙人不會(huì)面臨雙重課稅問題。
10.【答案】√
【解析】資本保值增值率的高低，除了受企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的影響外，還受企業(yè)利潤(rùn)分配政策影響。
四、計(jì)算分析題
1、【答案】
長(zhǎng)期銀行借款資本成本=6%×（1-25%）=4.5%
債券的資本成本=2000×6.86%×（1-25%）/[2000×（1-2%）]=5.25%
優(yōu)先股資本成本=3000×7.76%/[3000×（1-3%）]=8%
留存收益資本成本=4%+2×（9%-4%）=14%
平均資本成本=1000/10000×4.5%+2000/10000×5.25%+3000/10000×8%+4000/10000×14%=9.5%
2、【答案】（1）新設(shè)備的現(xiàn)金凈流出量的現(xiàn)值=6000+800×（1-25%）×（P/A,12%,10）-560×25%×（P/A,12%,10）-400
×（P/A,12%,10）=6000+600×5.6502-140×5.6502-400×0.3220=8470.29（萬(wàn)元）
新設(shè)備的年金成本=8470.29/（P/A,12%,10）=8470.29/5.6502=1499.11（萬(wàn)元）
因?yàn)樾屡f設(shè)備的尚可使用年限不同，所以應(yīng)該使用年金凈流量法。
新設(shè)備的年金成本高于舊設(shè)備，不應(yīng)該更新。
3、【答案】
?。?）
A=6%*（90-10）/360*1000*（1-3%）=12.93
B=30-12.93=17.07
C=2.5%*1000=25
D=2.5%/（1-2.5%）*360/（90-30）=15.38%
?。?）
第10 天享受折扣的凈收益=17.07（萬(wàn)元）
第30 天時(shí)享受折扣的凈收益=15.25（萬(wàn)元）
第90 天時(shí)享受折扣的凈收益=0（萬(wàn)元）
故丙商場(chǎng)應(yīng)選擇在第10 天付款。
4.【答案】（1）年初股東權(quán)益=4800-2400=2400（萬(wàn)元）
年末股東權(quán)益=5000-2500=2500（萬(wàn)元）
權(quán)益乘數(shù)=4900/2450=2
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7350/4900=1.5
營(yíng)業(yè)凈利率=294/7350×100%=4%
總資產(chǎn)凈利率=4%×1.5=6%
權(quán)益凈利率=6%×2=12%
五、綜合題
1.【答案】（1）X 公司邊際貢獻(xiàn)=600-400=200（萬(wàn)元）
可控邊際貢獻(xiàn)=200-50=150（萬(wàn)元）
部門邊際貢獻(xiàn)=150-30=120（萬(wàn)元）
可控邊際貢獻(xiàn)可以更好地評(píng)價(jià)利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人的管理業(yè)績(jī)。
?。?）①接受新投資機(jī)會(huì)之前的剩余收益=300-2000×10%=100（萬(wàn)元）
?、诮邮苄峦顿Y機(jī)會(huì)之后的剩余收益=（300+90）-（2000+1000）×10%=90（萬(wàn)元）
?、塾捎诮邮芡顿Y后剩余收益下降，所以Y 不應(yīng)該接受投資機(jī)會(huì)。
?。?）每股收益=500/1000=0.5（元/股）
每股凈資產(chǎn)=4000/1000=4（元/股）
市盈率=10/0.5=20
市凈率=10/4=2.5
?。?）①資產(chǎn)負(fù)債率=6000/10000×100%=60%
2016 年投資所需要權(quán)益資本數(shù)額=1000×（1-60%）=400（萬(wàn)元）
②現(xiàn)金股利=500-400=100（萬(wàn)元）
每股現(xiàn)金股利=100/1000=0.1（元/股）
?。?）由于是我國(guó)的公司，股票股利按面值1 元計(jì)算
?、侔l(fā)行股利后的未分配利潤(rùn)=1500+500-100（現(xiàn)金股利）-100（股票股利）=1800（萬(wàn)元）
②發(fā)行股利后的股本=1000+100（股票股利）=1100（萬(wàn)元）
?、郯l(fā)行股利后的資本公積=500（萬(wàn)元）（說明，股票股利按面值計(jì)算，資本公積不變）。
2.【答案】（1）①營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=40000-30000=10000（萬(wàn)元）
②產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/所有者權(quán)益=（30000+30000）/40000=1.5
?、圻呺H貢獻(xiàn)率=邊際貢獻(xiàn)/營(yíng)業(yè)收入=（80000-30000）/80000×100%=62.5%
?、鼙１句N售額=固定成本/邊際貢獻(xiàn)率=25000/62.5%=40000（萬(wàn)元）
（2）經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/（邊際貢獻(xiàn)-固定成本）=（80000-30000）/（80000-30000-25000）=2
?。?）新生產(chǎn)線的指標(biāo)
?、僭纪顿Y額=50000+5500=55500（萬(wàn)元）
②年折舊=（50000-2000）/8=6000（萬(wàn)元）
第1-7 年現(xiàn)金凈流量=22000×（1-25%）-10000×（1-25%）+6000×25%=10500（萬(wàn)元）
?、鄣? 年現(xiàn)金凈流量=10500+2000+5500=18000（萬(wàn)元）
?、軆衄F(xiàn)值=10500×（P/A，10%，7）+18000×（P/F，10%，5）-55000=10500×4.8684+18000×0.4665-55500=4015.2
?。ㄈf(wàn)元）
?。?）由于凈現(xiàn)值大于0，所以應(yīng)該購(gòu)置該生產(chǎn)線。
?。?）（EBIT-2000）×（1-25%）/（30000+10000）=（EBIT-2000-50000×8%）×（1-25%）/30000
解得：EBIT=18000（萬(wàn)元）
（6）投產(chǎn)后的收入=80000+22000=102000（萬(wàn)元）
投產(chǎn)后的總成本=25000+30000+10000+6000=71000（萬(wàn)元）
用方案投產(chǎn)后的息稅前利潤(rùn)=102000-71000=31000（萬(wàn)元）
投產(chǎn)后財(cái)務(wù)費(fèi)用=2000+50000×8%=6000（萬(wàn)元）
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)/（息稅前利潤(rùn)-利息）=31000/（31000-2000-50000×8%）=1.24
