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　　企業(yè)籌資稅務(wù)管理
　　企業(yè)籌集所需資金可以采用多種籌集方式：利潤(rùn)留存、向金融機(jī)構(gòu)借款、向非金融機(jī)構(gòu)或企業(yè)借款、發(fā)行股票和債券、租賃等。進(jìn)行籌資決策時(shí)，企業(yè)必須計(jì)算資金成本。稅收是影響企業(yè)資金成本的重要因素，因此有必要對(duì)籌資過(guò)程中涉及的稅務(wù)問(wèn)題進(jìn)行研究，以便使籌資決策更加科學(xué)合理。
　　一、債務(wù)籌資的稅務(wù)管理
　　(一) 債務(wù)籌資稅務(wù)管理的主要內(nèi)容
　　目前，我國(guó)企業(yè)債務(wù)籌資方式多種多樣，從單一的向銀行貸款逐漸發(fā)展到向其他企業(yè)借款、發(fā)行債券、租賃等多種形式。
　　1. 銀行借款的稅務(wù)管理。銀行借款的資金成本主要是利息，利息可以稅前扣除，所以具有抵稅作用。企業(yè)可以通過(guò)選擇不同的還本付息方式來(lái)減輕稅負(fù)，以不同還本付息方式下的應(yīng)納所得稅總額為主要選擇標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)納所得稅總額最小的優(yōu)先考慮，同時(shí)將不同還本付息方式下現(xiàn)金流出的時(shí)間和數(shù)額作為輔助判斷標(biāo)準(zhǔn)。
　　2. 發(fā)行債券的稅務(wù)管理。根據(jù)稅法規(guī)定，債券利息可以在稅前列支。企業(yè)債券的付息方式有定期還本付息和分期付息兩種方式。當(dāng)企業(yè)選擇定期還本付息時(shí)，在債券有效期內(nèi)享受債券利息稅前扣除收益，同時(shí)不需要實(shí)際付息，因此企業(yè)可以優(yōu)先考慮選擇該方式。
　　3. 企業(yè)間資金的稅務(wù)管理。企業(yè)間資金借用一般應(yīng)通過(guò)合法的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行，在利息計(jì)算及資金回收等方面與銀行貸款相比有較大彈性和回旋余地，此種方式對(duì)于設(shè)有財(cái)務(wù)公司或財(cái)務(wù)中心(結(jié)算中心)的集團(tuán)企業(yè)來(lái)說(shuō)，稅收利益尤為明顯。因?yàn)槠髽I(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司或財(cái)務(wù)中心(結(jié)算中心)能起到“內(nèi)部”銀行的作用，利用集團(tuán)資源和信譽(yù)優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)整體對(duì)外籌資，再利用集團(tuán)內(nèi)各企業(yè)在稅種、稅率及優(yōu)惠政策等方面的差異，調(diào)節(jié)集團(tuán)資金結(jié)構(gòu)和債務(wù)比例，既能解決資金難題，又能實(shí)現(xiàn)集團(tuán)整體稅收利益。
　　4. 借款費(fèi)用的稅務(wù)管理。企業(yè)發(fā)生的借款費(fèi)用多數(shù)可以直接稅前扣除，但有些借款費(fèi)用則需要計(jì)入資產(chǎn)成本，分期扣除。如企業(yè)為購(gòu)置、建造固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和經(jīng)過(guò)12個(gè)月以上的建造才能達(dá)到預(yù)定可銷(xiāo)售狀態(tài)的存貨發(fā)生借款的，在有關(guān)資產(chǎn)購(gòu)置、建造期間發(fā)生的合理的借款費(fèi)用，應(yīng)當(dāng)作為資本性支出計(jì)入資產(chǎn)成本。
　　5. 租賃的稅務(wù)管理。租賃可以分為兩類：融資租賃和經(jīng)營(yíng)租賃，它也是企業(yè)減輕稅負(fù)的重要方法。對(duì)承租人來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)租賃的租金可以在稅前扣除，減少稅基從而減少應(yīng)納稅額。融資租賃資產(chǎn)可以計(jì)提折舊計(jì)入成本費(fèi)用，降低稅負(fù)。
　　(二) 債務(wù)籌資的稅收籌劃
　　二、權(quán)益籌資的稅務(wù)管理
　　(一) 權(quán)益籌資稅務(wù)管理的主要內(nèi)容
　　(1) 發(fā)行股票的稅務(wù)管理。當(dāng)企業(yè)決定采用發(fā)行股票籌集資金時(shí)，需要考慮發(fā)行股票的資金成本。發(fā)行股票所支付的股息不能直接在稅前扣除，只能從企業(yè)稅后利潤(rùn)中支付，同時(shí)還需要考慮股票發(fā)行過(guò)程中存在的評(píng)估費(fèi)、發(fā)行費(fèi)、審計(jì)費(fèi)、公證費(fèi)等中介費(fèi)用的稅務(wù)問(wèn)題。
　　(2) 留存收益籌資的稅務(wù)管理。企業(yè)通過(guò)留存收益籌資可以避免收益向外分配時(shí)存在的雙重納稅問(wèn)題。因此，在特定稅收條件下它是一種減少投資者稅負(fù)的手段。
　　(3) 吸收直接投資的稅務(wù)管理。企業(yè)通過(guò)吸收直接投資籌集到的資金構(gòu)成企業(yè)的權(quán)益資金，其支付的紅利不能在稅前扣除，因而不能獲得稅收收益。企業(yè)吸收直接投資時(shí)應(yīng)考慮自身的資本結(jié)構(gòu)，衡量權(quán)益融資和債務(wù)融資的資金成本，實(shí)現(xiàn)合理降低稅負(fù)的目的。
　　(二) 權(quán)益籌資的稅收籌劃
　　【例7-3】 某股份制企業(yè)共有普通股400萬(wàn)股，每股10元，沒(méi)有負(fù)債。由于產(chǎn)品市場(chǎng)行情看好，準(zhǔn)備擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，假設(shè)企業(yè)下一年度的資金預(yù)期盈利1 400萬(wàn)元，企業(yè)所得稅稅率為25%。該公司董事會(huì)經(jīng)過(guò)研究，商定了以下兩個(gè)籌資方案。
　　方案1：發(fā)行股票600萬(wàn)股(每股10元)，共6 000萬(wàn)元。
　　方案2：發(fā)行股票300萬(wàn)股(每股10元)，發(fā)行債券3 000萬(wàn)元(債券利率為8%)。
　　根據(jù)上述資料，分析如下：
　　方案1：發(fā)行股票600萬(wàn)股。
　　應(yīng)納企業(yè)所得稅 = 1 400×25% = 350(萬(wàn)元)
　　稅后利潤(rùn) = 1 400-350 = 1 050(萬(wàn)元)
　　每股凈利 = 1 050萬(wàn)元÷1 000萬(wàn)股 = 1.05(元/股)
　　方案2：發(fā)行股票300萬(wàn)股，發(fā)行債券3 000萬(wàn)元。
　　利息支出 = 3 000×8% = 240(萬(wàn)元)
　　應(yīng)納企業(yè)所得稅 = (1 400-240)×25% = 290(萬(wàn)元)
　　稅后利潤(rùn) = 1 400-240-290 = 870(萬(wàn)元)
　　每股凈利 = 870萬(wàn)元÷700萬(wàn)股 = 1.24(元/股)
　　不同資本結(jié)構(gòu)下，公司的每股凈利不同，通過(guò)負(fù)債融資可以增大公司的每股凈利，因此方案2較為理想。