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償債能力分析
(一)短期償債能力分析——變現(xiàn)能力(流動(dòng)性)比率
1.營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債
1)營(yíng)運(yùn)資金>0，表明流動(dòng)資產(chǎn)抵償流動(dòng)負(fù)債后還有剩余，財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定，不能償債的風(fēng)險(xiǎn)較小。
2)營(yíng)運(yùn)資金<0，表明部分非流動(dòng)資產(chǎn)以流動(dòng)負(fù)債作為資金來(lái)源，不能償債的風(fēng)險(xiǎn)很大。
3)營(yíng)運(yùn)資金為絕對(duì)數(shù)，不便于不同企業(yè)之間的比較。
2.流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債
1)表明每1元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為保障，越大通常短期償債能力越強(qiáng)。
2)生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動(dòng)比率是2：變現(xiàn)能力最差的存貨和與流動(dòng)負(fù)債至少相等的速動(dòng)資產(chǎn)各占流動(dòng)資產(chǎn)的50%.
3)流動(dòng)比率高并不意味著短期償債能力一定很強(qiáng)：各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力不同，且變現(xiàn)金額與賬面金額存在較大差異。
過(guò)高的流動(dòng)比率可能是存貨積壓、應(yīng)收賬款呆賬等原因?qū)е?，真正可用于償債的現(xiàn)金反而不足。
4)營(yíng)業(yè)周期、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率影響流動(dòng)比率。
營(yíng)業(yè)周期短，應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)速度快的企業(yè)，其合理的流動(dòng)比率偏低。
5)流動(dòng)比率必須與同行業(yè)平均水平、本企業(yè)歷史水平對(duì)比，才能判斷其高低。
6)流動(dòng)比率容易人為操縱，且沒(méi)有揭示流動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成，只能大致反映流動(dòng)資產(chǎn)的整體變現(xiàn)能力。
3.速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債
1)速動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成
包括：貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收款項(xiàng);
不包括：存貨(變現(xiàn)速度最慢;可能被抵押;成本與市價(jià)存在差異)、預(yù)付款項(xiàng)、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)、其他流動(dòng)資產(chǎn)。
2)表明每1元流動(dòng)負(fù)債有多少速動(dòng)資產(chǎn)作為保障，越大通常短期償債能力越強(qiáng)。
3)剔除存貨影響的速動(dòng)比率至少是1.
4)速動(dòng)比率過(guò)高，會(huì)因占用現(xiàn)金及應(yīng)收賬款過(guò)多增加機(jī)會(huì)成本。
5)應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力(周轉(zhuǎn)速度)影響速動(dòng)比率。
6)速動(dòng)比率受行業(yè)特征影響。
大量使用現(xiàn)金結(jié)算的企業(yè)，因應(yīng)收賬款較少，速動(dòng)比率大大低于1是正常現(xiàn)象。
4.現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))/流動(dòng)負(fù)債
1)表明每1元流動(dòng)負(fù)債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作為保障。
2)過(guò)高意味著企業(yè)過(guò)多資源占用在盈利能力較低的現(xiàn)金資產(chǎn)上而影響企業(yè)的盈利能力。
3)0.2的現(xiàn)金比率就可以接受。
