證券從業(yè)資格考試考點：匯率
國貨幣兌換另一國貨幣的比率，是以一種貨幣表示的另一種貨幣的價格。
1.匯率制度
(1)自由浮動匯率制度。由貨幣供求關系決定。
(2)有管理的浮動匯率。央行進行干預，包括：
a.平滑日常波動。即偶爾進入，但不干預基本趨勢。
b.逆經濟風向，推延而非抵抗貨幣基本趨勢。
c.即，“非官方盯住”，使得不超出非公開的匯價上下限。
外匯干預分為有對沖的和無對沖的。對沖的，即在外匯市場操作的同時，在國內債券市場對沖操作。
(3)目標區(qū)間管理。調整貨幣政策以保持匯率在以中心匯率為基準上下浮動的區(qū)間內。
(4)固定匯率。維持在某一目標水平。極端形式：貨幣聯(lián)盟。
以上，波動幅度逐步降低。
如果一個國家貨幣處于貶值壓力中(如長時間貿易赤字)，政府可以通過一些貨幣政策減輕這種壓力：
a.在外匯市場操作來支持其匯率;(賣出外匯，買入本幣)
b.提高本幣利率;(導致本幣需求增加)
c.削減政府支出和增加稅收;(減少進口)
d.控制國內工資和價格水平;
e.直接外匯控制。(如，限制資本流出等)
“三元悖論”——自由的資本流動、固定的匯率、獨立的貨幣政策不可能同時達到，只能達到其中兩個。
我國——實行以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣進行調節(jié)、有管理的浮動匯率制度。
2.匯率變化對證券市場的影響
匯率上升(本幣貶值)導致——出口增加;資本流出;國內物價上漲;政府拋售外匯、減少本幣供應。