2014年證券動態(tài)：就中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人的提問

　　今日，國務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于進一步促進資本市場健康發(fā)展的若干意見》（國發(fā)〔2014〕17號，以下簡稱《若干意見》）。記者就此時間對中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人進行了采訪。
　　一、《若干意見》發(fā)布后，引起了新聞媒體和社會各界的廣泛關(guān)注，請您簡要介紹一下出臺《若干意見》的背景。
　　答：《若干意見》是貫徹落實黨的十八大和十八屆二中、三中全會精神、全面深化資本市場改革的綱領(lǐng)性文件，從經(jīng)濟社會發(fā)展全局的高度，對新時期資本市場改革、開放、發(fā)展和監(jiān)管等方面進行了統(tǒng)籌規(guī)劃和總體部署，對于指導(dǎo)當前和今后一個時期資本市場各項工作具有重要現(xiàn)實意義，也必將對我國資本市場的長期穩(wěn)健發(fā)展產(chǎn)生深遠影響。
　　資本市場是社會主義市場經(jīng)濟和現(xiàn)代金融體系的重要組成部分。20多年來，我國資本市場快速發(fā)展，初步形成了涵蓋股票、債券、期貨的市場體系，為促進改革開放和經(jīng)濟社會發(fā)展、建立和完善現(xiàn)代企業(yè)制度作出了重要貢獻。但總體上看，我國資本市場起步晚、發(fā)展時間短，仍處在新興加轉(zhuǎn)軌的階段，還很不成熟，一些體制機制性問題依然存在，新情況新問題不斷出現(xiàn)。主要表現(xiàn)在：市場體系仍不健全，市場主體總體上不夠成熟，市場機制有待進一步完善，市場功能發(fā)揮不平衡，市場運行穩(wěn)定性不足等。這些問題影響了資本市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展，必須下大力氣，采取有效措施，逐步加以解決。
　　當前，我國正處于全面深化改革的新時期。進一步促進資本市場健康發(fā)展，有利于構(gòu)建符合我國實際的多樣化投融資平臺，拓寬企業(yè)和居民投融資渠道，更好地滿足日益增長的多元化投融資和風(fēng)險管理需求，使市場在資源配置中起決定性作用；有利于發(fā)揮資本市場引導(dǎo)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的功能優(yōu)勢和機制優(yōu)勢，激發(fā)各類經(jīng)濟主體的創(chuàng)新活力，推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變；有利于進一步豐富資本市場的投資產(chǎn)品，拓寬居民獲得財產(chǎn)性收入的渠道，促進保障和改善民生；有利于優(yōu)化金融市場結(jié)構(gòu)，健全金融市場體系，提高直接金融比重，增強我國金融市場運行的穩(wěn)定性和金融體系的抗風(fēng)險能力，防范和分散金融風(fēng)險。
　　在這種背景下，國務(wù)院出臺《若干意見》，對當前和今后較長一段時期促進資本市場健康發(fā)展進行頂層設(shè)計、作出統(tǒng)籌部署，體現(xiàn)了黨中央、國務(wù)院對資本市場改革發(fā)展的高度重視，對統(tǒng)一思想認識、明確發(fā)展方向、凝聚全社會推進資本市場改革發(fā)展的共識具有重要意義，為釋放改革紅利、鼓勵創(chuàng)新發(fā)展、激發(fā)市場活力、優(yōu)化外部環(huán)境、夯實市場基礎(chǔ)、加強市場監(jiān)管、維護市場穩(wěn)定創(chuàng)造更為有利的條件和政策環(huán)境。
　　二、《若干意見》提出的進一步促進資本市場健康發(fā)展的總體要求是什么？
　　答：《若干意見》從指導(dǎo)思想、基本原則和主要任務(wù)三個方面，提出了進一步促進資本市場健康發(fā)展的總體要求。
　　關(guān)于指導(dǎo)思想，一是要高舉中國特色社會主義偉大旗幟，以鄧小平理論、“三個代表”重要思想、科學(xué)發(fā)展觀為指導(dǎo)，貫徹黨中央和國務(wù)院的決策部署，解放思想，開拓進取。二是要緊緊圍繞促進實體經(jīng)濟發(fā)展，依靠改革創(chuàng)新，堅持市場化和法治化取向，維護公開、公平、公正的市場秩序，維護投資者特別是中小投資者合法權(quán)益。三是要激發(fā)市場創(chuàng)新活力，拓展市場廣度深度，擴大市場雙向開放，促進直接融資與間接融資協(xié)調(diào)發(fā)展，提高直接融資比重，防范和分散金融風(fēng)險。四是要積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，完善現(xiàn)代企業(yè)制度和公司治理結(jié)構(gòu)，提高上市公司質(zhì)量，增強企業(yè)競爭能力，促進資本形成和股權(quán)流轉(zhuǎn)，更好發(fā)揮資本市場優(yōu)化資源配置的作用，促進創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟社會持續(xù)健康發(fā)展。
　　關(guān)于基本原則，《若干意見》提出，資本市場改革發(fā)展要從我國國情出發(fā)，積極借鑒國際經(jīng)驗，處理好“四對關(guān)系”：一是市場與政府的關(guān)系，二是創(chuàng)新發(fā)展與防范風(fēng)險的關(guān)系，三是風(fēng)險自擔(dān)與強化投資者保護的關(guān)系，四是積極推進與穩(wěn)步實施的關(guān)系。
　　關(guān)于主要任務(wù)，《若干意見》提出，要加快建設(shè)多渠道、廣覆蓋、嚴監(jiān)管、高效率的股權(quán)市場，規(guī)范發(fā)展債券市場，拓展期貨市場，著力優(yōu)化市場體系結(jié)構(gòu)、運行機制、基礎(chǔ)設(shè)施和外部環(huán)境，實現(xiàn)發(fā)行交易方式多樣、投融資工具豐富、風(fēng)險管理功能完備、場內(nèi)場外和公募私募協(xié)調(diào)發(fā)展。到2020年，基本形成結(jié)構(gòu)合理、功能完善、規(guī)范透明、穩(wěn)健高效、開放包容的多層次資本市場體系。
　　三、我們注意到，《若干意見》在指導(dǎo)思想中提出，要促進直接融資與間接融資協(xié)調(diào)發(fā)展，提高直接融資比重。請問這方面的主要考慮是什么？
　　答：直接融資和間接融資的比例關(guān)系，反映了一國金融市場結(jié)構(gòu)。與間接融資相比，直接融資具有風(fēng)險共擔(dān)、利益共享的市場化機制，資金來源和風(fēng)險相對分散，服務(wù)實體經(jīng)濟尤其是創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)和中小微企業(yè)的能力更強。從國際經(jīng)驗來看，隨著一國經(jīng)濟不斷發(fā)展，直接融資比重逐步提高，資本市場在金融體系中發(fā)揮的作用越來越大是普遍規(guī)律。
　　2012年底，我國直接融資占比為42.3%，不僅低于美國（87.2%）、日本（74.4%）、德國（69.2%）等發(fā)達國家，也低于印度（66.7%）、印度尼西亞（66.3%）等發(fā)展中國家，與我國經(jīng)濟社會發(fā)展實際需求不相匹配。直接融資和間接融資比例的失衡，使我國金融風(fēng)險高度集中于銀行體系，客觀上也加重了實體經(jīng)濟融資難和融資貴、居民投資渠道有限等問題。更重要的是，這種失衡一直處在加強的趨勢。2007年至2012年，銀行資產(chǎn)占金融總資產(chǎn)的比重由53%上升至76%。因此，促進直接融資與間接融資協(xié)調(diào)發(fā)展、提高直接融資比重具有全局意義。
　　資本市場是直接金融的高效平臺?！度舾梢庖姟诽岢?，要發(fā)展多層次股票市場，規(guī)范發(fā)展債券市場，培育私募市場，提高證券期貨服務(wù)業(yè)競爭力等政策措施，一個重要考慮就是順應(yīng)當前我國居民多元化投資和企業(yè)多樣化融資的大趨勢，健全多層次資本市場體系，豐富金融工具和產(chǎn)品供給，提高證券期貨經(jīng)營機構(gòu)的服務(wù)能力和水平，從而健全促進社會儲蓄高效轉(zhuǎn)化為投資的機制，擴大直接融資，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，防范和分散金融風(fēng)險。
　　四、近年來，隨著創(chuàng)業(yè)板建立和發(fā)展、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點擴大到全國、區(qū)域性股權(quán)市場積極探索，多層次股票市場初步形成。請問：《若干意見》就今后一個時期繼續(xù)發(fā)展多層次股權(quán)市場提出了哪些政策措施？
　　答：加快多層次股權(quán)市場建設(shè)，是健全多層次資本市場體系的一項重要任務(wù)?！度舾梢庖姟丰槍Ξ斍按嬖诘耐怀鰡栴}，圍繞市場載體、市場主體、市場機制三個角度提出了具體政策措施。
　　在市場載體方面，目前存在的主要問題是有的市場板塊競爭力不強，有的市場板塊制度安排不完善，有的市場板塊功能定位不清晰等。針對這些問題，《若干意見》明確了多層次股權(quán)市場的體系結(jié)構(gòu)，提出要壯大主板、中小企業(yè)板市場，改革創(chuàng)業(yè)板市場，加快完善全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，在清理整頓的基礎(chǔ)上將區(qū)域性股權(quán)市場納入多層次資本市場體系，從而加快多層次股權(quán)市場建設(shè)。
　　在市場主體方面，目前存在的主要問題是上市公司規(guī)范化運作水平不高、回報投資者能力不強、激勵約束機制不健全等。為此，《若干意見》緊緊圍繞提高上市公司質(zhì)量這一目標，提出了引導(dǎo)上市公司通過資本市場完善現(xiàn)代企業(yè)制度、履行好信息披露義務(wù)、增強持續(xù)回報投資者能力、規(guī)范控股股東和實際控制人行為、鼓勵建立市值管理制度、完善股權(quán)激勵制度、允許按規(guī)定通過多種形式開展員工持股計劃等政策措施。
　　在市場機制方面，目前存在的主要問題是市場配置資源的作用尚未得到充分發(fā)揮，發(fā)行上市、并購重組、公司退出等環(huán)節(jié)的市場化程度仍有待提高。《若干意見》提出，要積極穩(wěn)妥推進股票發(fā)行注冊制改革，建立和完善以信息披露為中心的股票發(fā)行制度。充分發(fā)揮資本市場在企業(yè)并購重組過程中的主渠道作用，實現(xiàn)公司產(chǎn)權(quán)和控制權(quán)跨地區(qū)、跨所有制順暢轉(zhuǎn)讓。構(gòu)建符合我國實際并有利于投資者保護的退市制度，逐步形成公司進退有序、市場轉(zhuǎn)板順暢的良性循環(huán)機制。
　　五、債券市場是多層次資本市場的重要組成部分?！度舾梢庖姟吩趥袌龇矫嬗心男┱叽胧?？
　　答：近年來，我國債券市場實現(xiàn)了快速發(fā)展。相關(guān)資料顯示，截至2013年底，公司信用類債券余額達9.2萬億元。債券市場在拓寬投融資渠道、服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展、提高直接融資比重、分散金融風(fēng)險等方面發(fā)揮了重要作用，但也面臨一些深層次矛盾和結(jié)構(gòu)性問題，如品種不夠豐富、市場相對分割、信用約束機制不健全和違約處置機制不完善等。為推動解決這些問題，《若干意見》按照發(fā)展與規(guī)范并舉的思路提出了相應(yīng)舉措。
　　一手抓發(fā)展。就是完善公司債券公開發(fā)行制度，發(fā)展適合不同投資者群體的多樣化債券品種，豐富適合中小微企業(yè)的債券品種，統(tǒng)籌推進符合條件的資產(chǎn)證券化發(fā)展。在符合投資者適當性管理要求的前提下，完善債券品種在不同市場的交叉掛牌及自主轉(zhuǎn)托管機制，促進債券跨市場順暢流轉(zhuǎn)。鼓勵債券交易場所合理分工、發(fā)揮各自優(yōu)勢。
　　一手抓規(guī)范。就是充分發(fā)揮公司信用類債券部際協(xié)調(diào)機制作用，各相關(guān)部門按照法律法規(guī)賦予的職責(zé)，各司其職，加強對債券市場準入、信息披露和資信評級的監(jiān)管，建立投資者保護制度，加大查處虛假陳述、內(nèi)幕交易、價格操縱等各類違法違規(guī)行為的力度。同時，強化債券市場信用約束，強化發(fā)行人和投資者的責(zé)任約束，健全債券違約監(jiān)測和處置機制，切實防范道德風(fēng)險。
　　六、《若干意見》在統(tǒng)籌規(guī)劃股票、債券、期貨市場發(fā)展的同時，還單列一條對培育私募市場作出了具體部署，這在國務(wù)院文件中是*9次。請問，這是基于什么考慮？
　　答：私募市場主要指面向特定對象、采取非公開方式募集資金和進行交易的金融市場，該市場既包括股票（股權(quán)）、債券、基金等金融產(chǎn)品，也涵蓋了場內(nèi)及場外的交易方式。境外成熟資本市場通常是以私募市場、場外市場為基礎(chǔ)發(fā)展壯大起來的。我國資本市場在過去20多年中，主要圍繞交易所市場和公募市場展開，私募市場剛剛起步，發(fā)展空間和潛力巨大。當前，培育私募市場，不僅可以健全多層次資本市場體系，拓展市場服務(wù)范圍，增強對新興產(chǎn)業(yè)、中小微企業(yè)的服務(wù)能力，還能夠有效拓寬居民投資渠道，激發(fā)民間投資活力，提高社會資金使用效率。
　　為培育私募市場，《若干意見》首先提出了證券私募發(fā)行的總體要求。主要包括，建立合格投資者標準體系，規(guī)范募集行為。對私募發(fā)行不設(shè)行政審批，允許各類發(fā)行主體在依法合規(guī)的基礎(chǔ)上，向累計不超過法律規(guī)定特定數(shù)量的投資者發(fā)行股票、債券、基金等產(chǎn)品。針對私募產(chǎn)品的風(fēng)險收益特點，建立健全私募產(chǎn)品發(fā)行監(jiān)管制度，切實強化事中事后監(jiān)管。建立促進經(jīng)營機構(gòu)規(guī)范開展私募業(yè)務(wù)的風(fēng)險控制和自律管理制度安排，以及各類私募產(chǎn)品的統(tǒng)一監(jiān)測系統(tǒng)。
　　在實踐中，私募投資基金是重要的投資主體，因此《若干意見》對發(fā)展私募投資基金進行了專門規(guī)定。主要是：按照功能監(jiān)管、適度監(jiān)管的原則，完善各類私募投資產(chǎn)品的監(jiān)管標準。依法嚴厲打擊以私募為名的各類非法集資活動。完善扶持創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的政策體系，研究制定保險資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金的相關(guān)政策。創(chuàng)新科技金融產(chǎn)品和服務(wù)，促進戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
　　七、期貨市場是資本市場的重要組成部分。《若干意見》在這方面有什么政策措施？
　　答：建立在商品、股票、債券等基礎(chǔ)產(chǎn)品之上的期貨衍生品，是現(xiàn)代市場定價體系的核心和專業(yè)風(fēng)險管理工具。截至2013年底，我國共上市38個商品期貨品種和2個金融期貨品種，形成了覆蓋農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源、化工和金融等國民經(jīng)濟重要領(lǐng)域的期貨品種體系，成交量居于世界前列。但與實體經(jīng)濟的客觀需求和成熟市場狀況相比，我國期貨市場的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、中介機構(gòu)結(jié)構(gòu)、投資者結(jié)構(gòu)和市場服務(wù)能力等方面還存在諸多不足。為了建設(shè)一個與我國經(jīng)濟金融發(fā)展程度相匹配、與風(fēng)險管理需求相適應(yīng)、競爭力強的期貨市場，《若干意見》從兩個方面提出了政策措施。
　　一方面是發(fā)展商品期貨市場?！度舾梢庖姟诽岢?，以提升產(chǎn)業(yè)服務(wù)能力和配合資源性產(chǎn)品價格形成機制改革為重點，繼續(xù)推出大宗資源性產(chǎn)品期貨品種，發(fā)展商品期權(quán)、商品指數(shù)、碳排放權(quán)等交易工具，充分發(fā)揮期貨市場價格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險管理功能，增強期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。比如，原油、天然氣、電力等期貨品種，有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品等商品類指數(shù)期貨產(chǎn)品，以及服務(wù)生態(tài)文明建設(shè)的碳排放權(quán)期貨等環(huán)保類衍生品。同時，針對我國期貨市場以散戶為主、法人客戶占比低、市場深度不足的問題，《若干意見》還提出，允許符合條件的機構(gòu)投資者以對沖風(fēng)險為目的使用期貨衍生品工具，清理取消對企業(yè)運用風(fēng)險管理工具的不必要限制。
　　另一方面是建設(shè)金融期貨市場。目前，國際衍生品市場中，金融期貨及衍生品占比超過90%。我國期貨市場仍以商品期貨為主，金融期貨發(fā)展不夠，相應(yīng)的新型交易工具多數(shù)還處于研發(fā)階段。對此，《若干意見》提出，配合利率市場化和人民幣匯率形成機制改革，適應(yīng)資本市場風(fēng)險管理需要，平穩(wěn)有序發(fā)展金融衍生產(chǎn)品。這包括了權(quán)益類、利率類、匯率類三大類金融衍生品。在此基礎(chǔ)上，《若干意見》還重點強調(diào)要逐步豐富股指期貨、股指期權(quán)和股票期權(quán)品種；逐步發(fā)展國債期貨，進一步健全反映市場供求關(guān)系的國債收益率曲線。
　　八、長期以來，我國證券期貨經(jīng)營機構(gòu)的競爭力不強，資產(chǎn)規(guī)模偏小，盈利模式相對單一，《若干意見》對破解這一難題有哪些政策措施？
　　答：證券公司、基金管理公司、期貨公司等證券期貨經(jīng)營機構(gòu)是資本市場重要的組織者、參與者。進一步促進資本市場健康發(fā)展，離不開一支具有較強競爭力的證券期貨經(jīng)營機構(gòu)隊伍。為了落實黨的十八大報告提出的“提高證券行業(yè)競爭力”的要求，《若干意見》提出了四個方面的政策措施。
　　一是放寬業(yè)務(wù)準入。證券期貨行業(yè)本質(zhì)屬于競爭性行業(yè)。以功能監(jiān)管為導(dǎo)向，放寬行業(yè)準入，可以有效打破行業(yè)和業(yè)務(wù)分割，激發(fā)活力、促進競爭?！度舾梢庖姟诽岢龅恼甙ǎ簩嵤┳C券期貨業(yè)務(wù)牌照管理制度，研究證券公司、基金管理公司、期貨公司、證券投資咨詢公司等交叉持牌，支持符合條件的其他金融機構(gòu)申請證券期貨業(yè)務(wù)牌照；積極支持民營資本進入證券期貨服務(wù)業(yè)；支持證券期貨經(jīng)營機構(gòu)與其他金融機構(gòu)在風(fēng)險可控前提下以相互控股、參股的方式探索綜合經(jīng)營。
　　二是促進中介機構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展。《若干意見》提出了不同證券期貨經(jīng)營機構(gòu)的發(fā)展目標。對于證券經(jīng)營機構(gòu)，要形成若干具有國際競爭力、品牌影響力和系統(tǒng)重要性的現(xiàn)代投資銀行；對于基金管理公司，要向現(xiàn)代資產(chǎn)管理機構(gòu)轉(zhuǎn)型；對于期貨經(jīng)營機構(gòu)，要提高行業(yè)集中度；對于會計師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機構(gòu)、評級增信機構(gòu)和律師事務(wù)所等服務(wù)機構(gòu)，要強化監(jiān)督，提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量和公信力，打造功能齊備、分工專業(yè)、服務(wù)優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)。同時，《若干意見》也有針對性地提出了具體的政策措施。比如，支持證券期貨經(jīng)營機構(gòu)拓寬融資渠道，擴大業(yè)務(wù)范圍；在風(fēng)險可控前提下，優(yōu)化客戶交易結(jié)算資金存管模式；支持證券期貨經(jīng)營機構(gòu)、各類資產(chǎn)管理機構(gòu)圍繞風(fēng)險管理、資本中介、投資融資等業(yè)務(wù)自主創(chuàng)設(shè)產(chǎn)品；規(guī)范發(fā)展證券期貨經(jīng)營機構(gòu)柜臺業(yè)務(wù)。鼓勵創(chuàng)新決不能放松監(jiān)管、忽視風(fēng)險。要強化風(fēng)險防范和審慎監(jiān)管，證券期貨中介機構(gòu)必須始終牢固樹立風(fēng)險意識，任何時候都要把風(fēng)險防范放在*9位。
　　三是壯大專業(yè)機構(gòu)投資者。機構(gòu)投資者在穩(wěn)定市場運行、強化市場約束、倡導(dǎo)理性文化等方面作用重大。機構(gòu)投資者不夠發(fā)達是我國資本市場的突出問題。對此，《若干意見》提出，要支持全國社會保障基金積極參與資本市場投資，支持社會保險基金、企業(yè)年金、職業(yè)年金、商業(yè)保險資金、境外長期資金等機構(gòu)投資者資金逐步擴大資本市場投資范圍和規(guī)模。推動商業(yè)銀行、保險公司等設(shè)立基金管理公司，大力發(fā)展證券投資基金。
　　四是引導(dǎo)證券期貨互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)有序發(fā)展?！度舾梢庖姟愤m應(yīng)網(wǎng)絡(luò)新技術(shù)的發(fā)展，提出支持證券期貨服務(wù)業(yè)、各類資產(chǎn)管理機構(gòu)利用網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品、業(yè)務(wù)和交易方式。支持有條件的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)參與資本市場，擴大資本市場服務(wù)的覆蓋面。同時，針對互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)潛在的風(fēng)險隱患，《若干意見》也強調(diào)要建立健全證券期貨互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)則，以堵塞監(jiān)管漏洞，強化風(fēng)險監(jiān)測，推動資本市場互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)規(guī)范健康發(fā)展。
　　九、以開放促改革、促發(fā)展、促創(chuàng)新，是我國經(jīng)濟社會發(fā)展的重要經(jīng)驗?！度舾梢庖姟穼ο乱徊劫Y本市場擴大開放有何要求？
　　答：我國資本市場20多年來取得了巨大發(fā)展成就，但總體上看，資本市場整體開放水平滯后于實體經(jīng)濟的開放進程。當前，利率與匯率市場化改革穩(wěn)步推進，對資本市場的對外開放提出了迫切要求，也帶來了發(fā)展機遇?！度舾梢庖姟犯鶕?jù)十八屆三中全會提出的“推動資本市場雙向開放，有序提高跨境資本和金融交易可兌換程度”的要求，進一步明確了資本市場擴大開放的措施。
　　一是便利境內(nèi)外主體跨境投融資。長期以來，滬、深股市合格境外機構(gòu)投資者持股占流通市值比例不到2%，而從全球范圍看，境外投資者相關(guān)占比大多在25%至45%之間。境內(nèi)機構(gòu)和個人投資境外市場的渠道也不夠便捷。為了適應(yīng)境內(nèi)外主體的投資需求，《若干意見》提出，擴大合格境外機構(gòu)投資者、合格境內(nèi)機構(gòu)投資者的范圍，提高投資額度與上限。穩(wěn)步開放境外個人直接投資境內(nèi)資本市場，有序推進境內(nèi)個人直接投資境外資本市場。建立健全個人跨境投融資權(quán)益保護制度。
　　二是逐步提高證券期貨行業(yè)對外開放水平?？傮w來看，當前我國證券期貨經(jīng)營機構(gòu)國際化經(jīng)營尚在起步階段，競爭力有待提高?！度舾梢庖姟窂膬蓚€方面對行業(yè)的對外開放作出了安排。一方面，對于證券期貨經(jīng)營機構(gòu)，要適時擴大外資參股或控股的境內(nèi)證券期貨經(jīng)營機構(gòu)的經(jīng)營范圍，鼓勵境內(nèi)證券期貨經(jīng)營機構(gòu)實施“走出去”戰(zhàn)略，增強國際競爭力；另一方面，要推動境內(nèi)外交易所市場的連接，研究推進境內(nèi)外基金互認和證券交易所產(chǎn)品互認。
　　三是加強跨境監(jiān)管合作。隨著資本市場走向開放，境內(nèi)外市場聯(lián)系日益密切，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)日趨復(fù)雜，業(yè)務(wù)模式不斷創(chuàng)新。監(jiān)管工作將面對日益復(fù)雜的市場運行環(huán)境，有必要加強跨境合作。對此，《若干意見》提出，完善跨境監(jiān)管合作機制，加大跨境執(zhí)法協(xié)查力度，形成適應(yīng)開放型資本市場體系的跨境監(jiān)管制度；深化與香港、澳門特別行政區(qū)和臺灣地區(qū)的監(jiān)管合作；加強與國際證券期貨監(jiān)管組織的合作，積極參與國際證券期貨監(jiān)管規(guī)則制定。
　　十、促進資本市場健康發(fā)展的一個題中應(yīng)有之義，就是有效防范和化解金融風(fēng)險。請問《若干意見》對這個問題是怎樣考慮的？
　　答：資本市場是高風(fēng)險市場，有效防范系統(tǒng)性區(qū)域性風(fēng)險是資本市場改革發(fā)展的永恒主題。當前我國資本市場的風(fēng)險總體可控，但一些潛在隱患仍未消除，歷史上積累的老問題和改革中帶來的新情況相互聯(lián)系、交叉疊加?！度舾梢庖姟钒亚袑嵎婪逗突馐袌鲲L(fēng)險擺在更加突出位置，提出了四個方面的措施。
　　一是完善系統(tǒng)性風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警和評估處置機制。主要是建立健全宏觀審慎管理制度。逐步建立覆蓋各類金融市場、機構(gòu)、產(chǎn)品、工具和交易結(jié)算行為的風(fēng)險監(jiān)測監(jiān)控平臺。完善風(fēng)險管理措施，及時化解重大風(fēng)險隱患。加強涵蓋資本市場、貨幣市場、信托理財?shù)阮I(lǐng)域的跨行業(yè)、跨市場、跨境風(fēng)險監(jiān)管。
　　二是健全市場穩(wěn)定機制。從本質(zhì)上看，資本市場運行受經(jīng)濟狀況、市場結(jié)構(gòu)、投資回報、資金供求、心理預(yù)期以及政策環(huán)境等多種因素的影響，市場的漲跌也是上述因素綜合作用的客觀反映。但我國資本市場由于起步晚、建設(shè)時間短，體制機制不健全，市場自我調(diào)節(jié)能力不足，容易大起大落?！度舾梢庖姟妨⒆阄覈鴩?，充分借鑒成熟市場經(jīng)驗，提出了健全市場穩(wěn)定機制的政策措施。主要包括，要求各地區(qū)、各部門在出臺政策時充分考慮資本市場的敏感性，做好新聞宣傳和輿論引導(dǎo)工作；完善市場交易機制，豐富市場風(fēng)險管理工具；建立健全金融市場突發(fā)事件快速反應(yīng)和處置機制；健全穩(wěn)定市場預(yù)期機制。
　　三是從嚴查處證券期貨違法違規(guī)行為。加強違法違規(guī)線索監(jiān)測，提升執(zhí)法反應(yīng)能力。嚴厲打擊證券期貨違法犯罪行為。完善證券期貨行政執(zhí)法與刑事司法的銜接機制，深化證券期貨監(jiān)管部門與公安司法機關(guān)的合作。進一步加強執(zhí)法能力，豐富行政調(diào)查手段，大幅改進執(zhí)法效率，提高違法違規(guī)成本，切實提升執(zhí)法效果。
　　四是推進證券期貨監(jiān)管轉(zhuǎn)型。監(jiān)管轉(zhuǎn)型是指監(jiān)管理念、監(jiān)管模式和監(jiān)管方法的革新和轉(zhuǎn)變過程，是對社會主義市場經(jīng)濟條件下現(xiàn)代證券期貨監(jiān)管規(guī)律的新探索。從法律賦予的職責(zé)看，證券期貨監(jiān)管的核心就是維護公開、公平、公正的市場秩序，維護投資者的合法權(quán)益，促進資本市場健康發(fā)展。為實現(xiàn)這一目標，就要按照《若干意見》的要求，加強全國集中統(tǒng)一的證券期貨監(jiān)管體系建設(shè)，依法規(guī)范監(jiān)管權(quán)力運行，減少審批、核準、備案事項，強化事中事后監(jiān)管，提高監(jiān)管能力和透明度。支持市場自律組織履行職能。加強社會信用體系建設(shè)，完善資本市場誠信監(jiān)管制度，強化守信激勵、失信懲戒機制。　　十一、資本市場改革發(fā)展是一項系統(tǒng)工程，涉及到方方面面的工作。請問《若干意見》對相關(guān)的配套改革有什么考慮？
　　答：這確實是一個非常重要的問題。促進資本市場的健康發(fā)展，離不開完善的外部環(huán)境，需要統(tǒng)籌考慮、協(xié)調(diào)推進。《若干意見》的第九條強調(diào)了六個方面的工作。
　　一是健全法規(guī)制度。重點是推進證券法修訂和期貨法制定工作。建立健全結(jié)構(gòu)合理、內(nèi)容科學(xué)、層級適當?shù)姆蓪嵤┮?guī)范體系。配合完善民事賠償法律制度，健全操縱市場等犯罪認定標準。
　　二是堅決保護投資者特別是中小投資者合法權(quán)益。2013年，國務(wù)院辦公廳發(fā)布了《關(guān)于進一步加強資本市場中小投資者合法權(quán)益保護工作的意見》（國辦發(fā)〔2013〕110號），對資本市場中小投資者保護工作進行了全面部署，《若干意見》從更高層面重申了投資者保護工作。
　　三是完善資本市場稅收政策?！度舾梢庖姟诽岢?，要按照宏觀調(diào)控政策和稅制改革的總體方向，統(tǒng)籌研究有利于進一步促進資本市場健康發(fā)展的稅收政策。
　　四是完善市場基礎(chǔ)設(shè)施。資本市場的基礎(chǔ)設(shè)施具有系統(tǒng)重要性，在很大程度上決定了資本市場建設(shè)能否順利推進、系統(tǒng)性風(fēng)險能否有效防范?！度舾梢庖姟诽岢?，要加強登記、結(jié)算、托管等公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；實現(xiàn)監(jiān)管數(shù)據(jù)信息共享；推進資本市場信息系統(tǒng)建設(shè)，提高防范網(wǎng)絡(luò)攻擊、應(yīng)對重大災(zāi)難與技術(shù)故障的能力。
　　五是加強協(xié)調(diào)配合。《若干意見》要求各地區(qū)、各部門要加強中小投資者保護工作協(xié)調(diào)合作，加強與證券期貨監(jiān)管部門的信息共享與協(xié)同配合；相關(guān)部門要出臺支持資本市場擴大對外開放的外匯、海關(guān)監(jiān)管政策；地方人民政府要規(guī)范各類區(qū)域性交易場所，打擊各種非法證券期貨活動，做好區(qū)域內(nèi)金融風(fēng)險防范和處置工作。
　　六是規(guī)范資本市場信息傳播秩序。資本市場本質(zhì)上是對資本或風(fēng)險進行定價的場所，而市場價格就是各種信息集聚、交匯、博弈后的綜合反映。各類信息傳播載體已經(jīng)成為資本市場重要的參與主體。因此，《若干意見》特別強調(diào)，各地區(qū)、各部門要嚴格管理涉及資本市場的內(nèi)幕信息，確保信息發(fā)布公開公正、準確透明。健全資本市場政策發(fā)布和解讀機制，創(chuàng)新輿論回應(yīng)與引導(dǎo)方式。綜合運用法律、行政、行業(yè)自律等方式，完善資本市場信息傳播管理制度。依法嚴肅查處造謠、傳謠以及炒作不實信息誤導(dǎo)投資者和影響社會穩(wěn)定的機構(gòu)、個人。各省、自治區(qū)、直轄市人民政府，國務(wù)院各部委、各直屬機構(gòu)：
　　進一步促進資本市場健康發(fā)展，健全多層次資本市場體系，對于加快完善現(xiàn)代市場體系、拓寬企業(yè)和居民投融資渠道、優(yōu)化資源配置、促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級具有重要意義。20多年來，我國資本市場快速發(fā)展，初步形成了涵蓋股票、債券、期貨的市場體系，為促進改革開放和經(jīng)濟社會發(fā)展作出了重要貢獻。但總體上看，我國資本市場仍不成熟，一些體制機制性問題依然存在，新情況新問題不斷出現(xiàn)。為深入貫徹黨的十八大和十八屆二中、三中全會精神，認真落實黨中央和國務(wù)院的決策部署，實現(xiàn)資本市場健康發(fā)展，現(xiàn)提出以下意見。
　　一、總體要求
　?。ㄒ唬┲笇?dǎo)思想。
　　高舉中國特色社會主義偉大旗幟，以鄧小平理論、“三個代表”重要思想、科學(xué)發(fā)展觀為指導(dǎo)，貫徹黨中央和國務(wù)院的決策部署，解放思想，改革創(chuàng)新，開拓進取。堅持市場化和法治化取向，維護公開、公平、公正的市場秩序，維護投資者特別是中小投資者合法權(quán)益。緊緊圍繞促進實體經(jīng)濟發(fā)展，激發(fā)市場創(chuàng)新活力，拓展市場廣度深度，擴大市場雙向開放，促進直接融資與間接融資協(xié)調(diào)發(fā)展，提高直接融資比重，防范和分散金融風(fēng)險。推動混合所有制經(jīng)濟發(fā)展，完善現(xiàn)代企業(yè)制度和公司治理結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)競爭能力，促進資本形成和股權(quán)流轉(zhuǎn)，更好發(fā)揮資本市場優(yōu)化資源配置的作用，促進創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟社會持續(xù)健康發(fā)展。
　　（二）基本原則。
　　資本市場改革發(fā)展要從我國國情出發(fā)，積極借鑒國際經(jīng)驗，遵循以下原則：
　　一是處理好市場與政府的關(guān)系。尊重市場規(guī)律，依據(jù)市場規(guī)則、市場價格、市場競爭實現(xiàn)效益*5化和效率*3化，使市場在資源配置中起決定性作用。同時，更好發(fā)揮政府作用，履行好政府監(jiān)管職能，實施科學(xué)監(jiān)管、適度監(jiān)管，創(chuàng)造公平競爭的市場環(huán)境，保護投資者合法權(quán)益，有效維護市場秩序。
　　二是處理好創(chuàng)新發(fā)展與防范風(fēng)險的關(guān)系。以市場為導(dǎo)向、以提高市場服務(wù)能力和效率為目的，積極鼓勵和引導(dǎo)資本市場創(chuàng)新。同時，強化風(fēng)險防范，始終把風(fēng)險監(jiān)測、預(yù)警和處置貫穿于市場創(chuàng)新發(fā)展全過程，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險的底線。
　　三是處理好風(fēng)險自擔(dān)與強化投資者保護的關(guān)系。加強投資者教育，引導(dǎo)投資者培育理性投資理念，自擔(dān)風(fēng)險、自負盈虧，提高風(fēng)險意識和自我保護能力。同時，健全投資者特別是中小投資者權(quán)益保護制度，保障投資者的知情權(quán)、參與權(quán)、求償權(quán)和監(jiān)督權(quán)，切實維護投資者合法權(quán)益。
　　四是處理好積極推進與穩(wěn)步實施的關(guān)系。立足全局、著眼長遠，堅定不移地積極推進改革。同時，加強市場頂層設(shè)計，增強改革措施的系統(tǒng)性、針對性、協(xié)同性，把握好改革的力度、節(jié)奏和市場承受程度，穩(wěn)步實施各項政策措施，著力維護資本市場平穩(wěn)發(fā)展。
　　（三）主要任務(wù)。
　　加快建設(shè)多渠道、廣覆蓋、嚴監(jiān)管、高效率的股權(quán)市場，規(guī)范發(fā)展債券市場，拓展期貨市場，著力優(yōu)化市場體系結(jié)構(gòu)、運行機制、基礎(chǔ)設(shè)施和外部環(huán)境，實現(xiàn)發(fā)行交易方式多樣、投融資工具豐富、風(fēng)險管理功能完備、場內(nèi)場外和公募私募協(xié)調(diào)發(fā)展。到2020年，基本形成結(jié)構(gòu)合理、功能完善、規(guī)范透明、穩(wěn)健高效、開放包容的多層次資本市場體系。
　　二、發(fā)展多層次股票市場
　?。ㄋ模┓e極穩(wěn)妥推進股票發(fā)行注冊制改革。建立和完善以信息披露為中心的股票發(fā)行制度。發(fā)行人是信息披露*9責(zé)任人，必須做到言行與信息披露的內(nèi)容一致。發(fā)行人、中介機構(gòu)對信息披露的真實性、準確性、完整性、充分性和及時性承擔(dān)法律責(zé)任。投資者自行判斷發(fā)行人的盈利能力和投資價值，自擔(dān)投資風(fēng)險。逐步探索符合我國實際的股票發(fā)行條件、上市標準和審核方式。證券監(jiān)管部門依法監(jiān)管發(fā)行和上市活動，嚴厲查處違法違規(guī)行為。
　?。ㄎ澹┘涌於鄬哟喂蓹?quán)市場建設(shè)。強化證券交易所市場的主導(dǎo)地位，充分發(fā)揮證券交易所的自律監(jiān)管職能。壯大主板、中小企業(yè)板市場，創(chuàng)新交易機制，豐富交易品種。加快創(chuàng)業(yè)板市場改革，健全適合創(chuàng)新型、成長型企業(yè)發(fā)展的制度安排。增加證券交易所市場內(nèi)部層次。加快完善全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，建立小額、便捷、靈活、多元的投融資機制。在清理整頓的基礎(chǔ)上，將區(qū)域性股權(quán)市場納入多層次資本市場體系。完善集中統(tǒng)一的登記結(jié)算制度。
　?。┨岣呱鲜泄举|(zhì)量。引導(dǎo)上市公司通過資本市場完善現(xiàn)代企業(yè)制度，建立健全市場化經(jīng)營機制，規(guī)范經(jīng)營決策。督促上市公司以投資者需求為導(dǎo)向，履行好信息披露義務(wù)，嚴格執(zhí)行企業(yè)會計準則和財務(wù)報告制度，提高財務(wù)信息的可比性，增強信息披露的有效性。促進上市公司提高效益，增強持續(xù)回報投資者能力，為股東創(chuàng)造更多價值。規(guī)范上市公司控股股東、實際控制人行為，保障公司獨立主體地位，維護各類股東的平等權(quán)利。鼓勵上市公司建立市值管理制度。完善上市公司股權(quán)激勵制度，允許上市公司按規(guī)定通過多種形式開展員工持股計劃。
　　（七）鼓勵市場化并購重組。充分發(fā)揮資本市場在企業(yè)并購重組過程中的主渠道作用，強化資本市場的產(chǎn)權(quán)定價和交易功能，拓寬并購融資渠道，豐富并購支付方式。尊重企業(yè)自主決策，鼓勵各類資本公平參與并購，破除市場壁壘和行業(yè)分割，實現(xiàn)公司產(chǎn)權(quán)和控制權(quán)跨地區(qū)、跨所有制順暢轉(zhuǎn)讓。
　?。ò耍┩晟仆耸兄贫取?gòu)建符合我國實際并有利于投資者保護的退市制度，建立健全市場化、多元化退市指標體系并嚴格執(zhí)行。支持上市公司根據(jù)自身發(fā)展戰(zhàn)略，在確保公眾投資者權(quán)益的前提下以吸收合并、股東收購、轉(zhuǎn)板等形式實施主動退市。對欺詐發(fā)行的上市公司實行強制退市。明確退市公司重新上市的標準和程序。逐步形成公司進退有序、市場轉(zhuǎn)板順暢的良性循環(huán)機制。
　　三、規(guī)范發(fā)展債券市場
　?。ň牛┓e極發(fā)展債券市場。完善公司債券公開發(fā)行制度。發(fā)展適合不同投資者群體的多樣化債券品種。建立健全地方政府債券制度。豐富適合中小微企業(yè)的債券品種。統(tǒng)籌推進符合條件的資產(chǎn)證券化發(fā)展。支持和規(guī)范商業(yè)銀行、證券經(jīng)營機構(gòu)、保險資產(chǎn)管理機構(gòu)等合格機構(gòu)依法開展債券承銷業(yè)務(wù)。
　　（十）強化債券市場信用約束。規(guī)范發(fā)展債券市場信用評級服務(wù)。完善發(fā)行人信息披露制度，提高投資者風(fēng)險識別能力，減少對外部評級的依賴。建立債券發(fā)行人信息共享機制。探索發(fā)展債券信用保險。完善債券增信機制，規(guī)范發(fā)展債券增信業(yè)務(wù)。強化發(fā)行人和投資者的責(zé)任約束，健全債券違約監(jiān)測和處置機制，支持債券持有人會議維護債權(quán)人整體利益，切實防范道德風(fēng)險。
　　（十一）深化債券市場互聯(lián)互通。在符合投資者適當性管理要求的前提下，完善債券品種在不同市場的交叉掛牌及自主轉(zhuǎn)托管機制，促進債券跨市場順暢流轉(zhuǎn)。鼓勵債券交易場所合理分工、發(fā)揮各自優(yōu)勢。促進債券登記結(jié)算機構(gòu)信息共享、順暢連接，加強互聯(lián)互通。提高債券市場信息系統(tǒng)、市場監(jiān)察系統(tǒng)的運行效率，逐步強化對債券登記結(jié)算體系的統(tǒng)一管理，防范系統(tǒng)性風(fēng)險。
　?。ㄊ┘訌妭袌霰O(jiān)管協(xié)調(diào)。充分發(fā)揮公司信用類債券部際協(xié)調(diào)機制作用，各相關(guān)部門按照法律法規(guī)賦予的職責(zé)，各司其職，加強對債券市場準入、信息披露和資信評級的監(jiān)管，建立投資者保護制度，加大查處債券市場虛假陳述、內(nèi)幕交易、價格操縱等各類違法違規(guī)行為的力度。
　　四、培育私募市場
　?。ㄊ┙⒔∪侥及l(fā)行制度。建立合格投資者標準體系，明確各類產(chǎn)品私募發(fā)行的投資者適當性要求和面向同一類投資者的私募發(fā)行信息披露要求，規(guī)范募集行為。對私募發(fā)行不設(shè)行政審批，允許各類發(fā)行主體在依法合規(guī)的基礎(chǔ)上，向累計不超過法律規(guī)定特定數(shù)量的投資者發(fā)行股票、債券、基金等產(chǎn)品。積極發(fā)揮證券中介機構(gòu)、資產(chǎn)管理機構(gòu)和有關(guān)市場組織的作用，建立健全私募產(chǎn)品發(fā)行監(jiān)管制度，切實強化事中事后監(jiān)管。建立促進經(jīng)營機構(gòu)規(guī)范開展私募業(yè)務(wù)的風(fēng)險控制和自律管理制度安排，以及各類私募產(chǎn)品的統(tǒng)一監(jiān)測系統(tǒng)。
　?。ㄊ模┌l(fā)展私募投資基金。按照功能監(jiān)管、適度監(jiān)管的原則，完善股權(quán)投資基金、私募資產(chǎn)管理計劃、私募集合理財產(chǎn)品、集合資金信托計劃等各類私募投資產(chǎn)品的監(jiān)管標準。依法嚴厲打擊以私募為名的各類非法集資活動。完善扶持創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的政策體系，鼓勵和引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資基金支持中小微企業(yè)。研究制定保險資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金的相關(guān)政策。完善圍繞創(chuàng)新鏈需要的科技金融服務(wù)體系，創(chuàng)新科技金融產(chǎn)品和服務(wù)，促進戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
　　五、推進期貨市場建設(shè)
　?。ㄊ澹┌l(fā)展商品期貨市場。以提升產(chǎn)業(yè)服務(wù)能力和配合資源性產(chǎn)品價格形成機制改革為重點，繼續(xù)推出大宗資源性產(chǎn)品期貨品種，發(fā)展商品期權(quán)、商品指數(shù)、碳排放權(quán)等交易工具，充分發(fā)揮期貨市場價格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險管理功能，增強期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。允許符合條件的機構(gòu)投資者以對沖風(fēng)險為目的使用期貨衍生品工具，清理取消對企業(yè)運用風(fēng)險管理工具的不必要限制。
　?。ㄊ┙ㄔO(shè)金融期貨市場。配合利率市場化和人民幣匯率形成機制改革，適應(yīng)資本市場風(fēng)險管理需要，平穩(wěn)有序發(fā)展金融衍生產(chǎn)品。逐步豐富股指期貨、股指期權(quán)和股票期權(quán)品種。逐步發(fā)展國債期貨，進一步健全反映市場供求關(guān)系的國債收益率曲線。
　　六、提高證券期貨服務(wù)業(yè)競爭力
　?。ㄊ撸┓艑挊I(yè)務(wù)準入。實施公開透明、進退有序的證券期貨業(yè)務(wù)牌照管理制度，研究證券公司、基金管理公司、期貨公司、證券投資咨詢公司等交叉持牌，支持符合條件的其他金融機構(gòu)在風(fēng)險隔離基礎(chǔ)上申請證券期貨業(yè)務(wù)牌照。積極支持民營資本進入證券期貨服務(wù)業(yè)。支持證券期貨經(jīng)營機構(gòu)與其他金融機構(gòu)在風(fēng)險可控前提下以相互控股、參股的方式探索綜合經(jīng)營。
　　（十八）促進中介機構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展。推動證券經(jīng)營機構(gòu)實施差異化、專業(yè)化、特色化發(fā)展，促進形成若干具有國際競爭力、品牌影響力和系統(tǒng)重要性的現(xiàn)代投資銀行。促進證券投資基金管理公司向現(xiàn)代資產(chǎn)管理機構(gòu)轉(zhuǎn)型，提高財富管理水平。推動期貨經(jīng)營機構(gòu)并購重組，提高行業(yè)集中度。支持證券期貨經(jīng)營機構(gòu)拓寬融資渠道，擴大業(yè)務(wù)范圍。在風(fēng)險可控前提下，優(yōu)化客戶交易結(jié)算資金存管模式。支持證券期貨經(jīng)營機構(gòu)、各類資產(chǎn)管理機構(gòu)圍繞風(fēng)險管理、資本中介、投資融資等業(yè)務(wù)自主創(chuàng)設(shè)產(chǎn)品。規(guī)范發(fā)展證券期貨經(jīng)營機構(gòu)柜臺業(yè)務(wù)。對會計師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機構(gòu)、評級增信機構(gòu)、法律服務(wù)機構(gòu)開展證券期貨相關(guān)服務(wù)強化監(jiān)督，提升證券期貨服務(wù)機構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量和公信力，打造功能齊備、分工專業(yè)、服務(wù)優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)。
　?。ㄊ牛汛髮I(yè)機構(gòu)投資者。支持全國社會保障基金積極參與資本市場投資，支持社會保險基金、企業(yè)年金、職業(yè)年金、商業(yè)保險資金、境外長期資金等機構(gòu)投資者資金逐步擴大資本市場投資范圍和規(guī)模。推動商業(yè)銀行、保險公司等設(shè)立基金管理公司，大力發(fā)展證券投資基金。
　　（二十）引導(dǎo)證券期貨互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)有序發(fā)展。建立健全證券期貨互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)則。支持證券期貨服務(wù)業(yè)、各類資產(chǎn)管理機構(gòu)利用網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品、業(yè)務(wù)和交易方式。支持有條件的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)參與資本市場，促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，擴大資本市場服務(wù)的覆蓋面。
　　七、擴大資本市場開放
　?。ǘ唬┍憷硟?nèi)外主體跨境投融資。擴大合格境外機構(gòu)投資者、合格境內(nèi)機構(gòu)投資者的范圍，提高投資額度與上限。穩(wěn)步開放境外個人直接投資境內(nèi)資本市場，有序推進境內(nèi)個人直接投資境外資本市場。建立健全個人跨境投融資權(quán)益保護制度。在符合外商投資產(chǎn)業(yè)政策的范圍內(nèi)，逐步放寬外資持有上市公司股份的限制，完善對收購兼并行為的國家安全審查和反壟斷審查制度。
　?。ǘ┲鸩教岣咦C券期貨行業(yè)對外開放水平。適時擴大外資參股或控股的境內(nèi)證券期貨經(jīng)營機構(gòu)的經(jīng)營范圍。鼓勵境內(nèi)證券期貨經(jīng)營機構(gòu)實施“走出去”戰(zhàn)略，增強國際競爭力。推動境內(nèi)外交易所市場的連接，研究推進境內(nèi)外基金互認和證券交易所產(chǎn)品互認。穩(wěn)步探索B股市場改革。
　　（二十三）加強跨境監(jiān)管合作。完善跨境監(jiān)管合作機制，加大跨境執(zhí)法協(xié)查力度，形成適應(yīng)開放型資本市場體系的跨境監(jiān)管制度。深化與香港、澳門特別行政區(qū)和臺灣地區(qū)的監(jiān)管合作。加強與國際證券期貨監(jiān)管組織的合作，積極參與國際證券期貨監(jiān)管規(guī)則制定。　　八、防范和化解金融風(fēng)險
　?。ǘ模┩晟葡到y(tǒng)性風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警和評估處置機制。建立健全宏觀審慎管理制度。逐步建立覆蓋各類金融市場、機構(gòu)、產(chǎn)品、工具和交易結(jié)算行為的風(fēng)險監(jiān)測監(jiān)控平臺。完善風(fēng)險管理措施，及時化解重大風(fēng)險隱患。加強涵蓋資本市場、貨幣市場、信托理財?shù)阮I(lǐng)域的跨行業(yè)、跨市場、跨境風(fēng)險監(jiān)管。
　　（二十五）健全市場穩(wěn)定機制。資本市場穩(wěn)定關(guān)系經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定大局。各地區(qū)、各部門在出臺政策時要充分考慮資本市場的敏感性，做好新聞宣傳和輿論引導(dǎo)工作。完善市場交易機制，豐富市場風(fēng)險管理工具。建立健全金融市場突發(fā)事件快速反應(yīng)和處置機制。健全穩(wěn)定市場預(yù)期機制。
　　（二十六）從嚴查處證券期貨違法違規(guī)行為。加強違法違規(guī)線索監(jiān)測，提升執(zhí)法反應(yīng)能力。嚴厲打擊證券期貨違法犯罪行為。完善證券期貨行政執(zhí)法與刑事司法的銜接機制，深化證券期貨監(jiān)管部門與公安司法機關(guān)的合作。進一步加強執(zhí)法能力，豐富行政調(diào)查手段，大幅改進執(zhí)法效率，提高違法違規(guī)成本，切實提升執(zhí)法效果。
　?。ǘ撸┩七M證券期貨監(jiān)管轉(zhuǎn)型。加強全國集中統(tǒng)一的證券期貨監(jiān)管體系建設(shè)，依法規(guī)范監(jiān)管權(quán)力運行，減少審批、核準、備案事項，強化事中事后監(jiān)管，提高監(jiān)管能力和透明度。支持市場自律組織履行職能。加強社會信用體系建設(shè)，完善資本市場誠信監(jiān)管制度，強化守信激勵、失信懲戒機制。
　　九、營造資本市場良好發(fā)展環(huán)境
　　（二十八）健全法規(guī)制度。推進證券法修訂和期貨法制定工作。出臺上市公司監(jiān)管、私募基金監(jiān)管等行政法規(guī)。建立健全結(jié)構(gòu)合理、內(nèi)容科學(xué)、層級適當?shù)姆蓪嵤┮?guī)范體系，整合清理現(xiàn)行規(guī)章、規(guī)范性文件，完善監(jiān)管執(zhí)法實體和程序規(guī)則。重點圍繞調(diào)查與審理分離、日常監(jiān)管與稽查處罰協(xié)同等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，積極探索完善監(jiān)管執(zhí)法體制和機制。配合完善民事賠償法律制度，健全操縱市場等犯罪認定標準。
　?。ǘ牛﹫詻Q保護投資者特別是中小投資者合法權(quán)益。健全投資者適當性制度，嚴格投資者適當性管理。完善公眾公司中小投資者投票和表決機制，優(yōu)化投資者回報機制，健全多元化糾紛解決和投資者損害賠償救濟機制。督促證券投資基金等機構(gòu)投資者參加上市公司業(yè)績發(fā)布會，代表公眾投資者行使權(quán)利。
　?。ㄈ┩晟瀑Y本市場稅收政策。按照宏觀調(diào)控政策和稅制改革的總體方向，統(tǒng)籌研究有利于進一步促進資本市場健康發(fā)展的稅收政策。
　?。ㄈ唬┩晟剖袌龌A(chǔ)設(shè)施。加強登記、結(jié)算、托管等公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。實現(xiàn)資本市場監(jiān)管數(shù)據(jù)信息共享。推進資本市場信息系統(tǒng)建設(shè)，提高防范網(wǎng)絡(luò)攻擊、應(yīng)對重大災(zāi)難與技術(shù)故障的能力。
　?。ㄈ┘訌妳f(xié)調(diào)配合。健全跨部門監(jiān)管協(xié)作機制。加強中小投資者保護工作的協(xié)調(diào)合作。各地區(qū)、各部門要加強與證券期貨監(jiān)管部門的信息共享與協(xié)同配合。出臺支持資本市場擴大對外開放的外匯、海關(guān)監(jiān)管政策。地方人民政府要規(guī)范各類區(qū)域性交易場所，打擊各種非法證券期貨活動，做好區(qū)域內(nèi)金融風(fēng)險防范和處置工作。
　?。ㄈ┮?guī)范資本市場信息傳播秩序。各地區(qū)、各部門要嚴格管理涉及資本市場的內(nèi)幕信息，確保信息發(fā)布公開公正、準確透明。健全資本市場政策發(fā)布和解讀機制，創(chuàng)新輿論回應(yīng)與引導(dǎo)方式。綜合運用法律、行政、行業(yè)自律等方式，完善資本市場信息傳播管理制度。依法嚴肅查處造謠、傳謠以及炒作不實信息誤導(dǎo)投資者和影響社會穩(wěn)定的機構(gòu)、個人。