1、4 項(xiàng)基本功能：套期保值功能、價格發(fā)現(xiàn)功能、投機(jī)功能、套利功能
2、套期保值功能
(1)套期保值原理：金融工具的期貨價格和現(xiàn)貨價格受相同經(jīng)濟(jì)因素的制約和影響，變動趨勢大致相同，在走勢上有收斂性，即臨近到期日時，現(xiàn)貨價格和期貨價格將逐漸趨同
(2)空頭套期保值(有票看跌)：賣出期貨合約，股指下跌后買回平倉
①合約張數(shù)=本金/(開倉價×合約乘數(shù))
②現(xiàn)貨頭寸價值=(平倉價/開倉價)×本金
③期貨頭寸盈虧=(開倉價-平倉價)×合約乘數(shù)×合約張數(shù)
(3)多頭套期保值(無票看多)：買進(jìn)期貨合約，股指上漲后賣出平倉
①合約張數(shù)=本金/(開倉價×合約乘數(shù))
②現(xiàn)貨頭寸價值=(平倉價/開倉價)×本金
③期貨頭寸盈虧=(平倉價-開倉價)×合約乘數(shù)×合約張數(shù)
(4)基差風(fēng)險：期貨合約和現(xiàn)貨頭寸不完全匹配的風(fēng)險
2、價格發(fā)現(xiàn)功能
①期貨價格具有預(yù)期性、連續(xù)性、權(quán)威性的特點(diǎn)，能較好的反映未來價格變動趨勢，今天的期貨價格可能就是未來的現(xiàn)貨價格
②價格發(fā)現(xiàn)并不意味著期貨價格必然等于未來的現(xiàn)貨價格，期貨價格不等于未來現(xiàn)貨價格才是常態(tài)
3、投機(jī)功能
①股指期貨實(shí)行 T+0 清算制度
②保證金制度導(dǎo)致股指期貨投機(jī)具有較高的杠桿率
4、套利功能
(1)套利的理論基礎(chǔ)是一價定律，即忽略交易費(fèi)用的差異，同一商品只能有一個價格
(2)嚴(yán)格意義的期貨套利是指“跨市場套利”，即利用同一合約在不同市場上的短暫價格差異進(jìn)行買賣專區(qū)價差
(3)股指期貨-現(xiàn)貨套利：
①正套：當(dāng)股指期貨價格高于理論值時，做空股指期貨，買入指數(shù)組合
②反套：股指期貨價格低于理論值，做多股指期貨，做空指數(shù)組合
5、另外還有跨品種套利、跨期限套利