在計算股利增長率（即可持續(xù)增長率）時，什么時候用圖1中比較復雜的公式？

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• 幻同學
  您好，運用股利增長模型法計算普通股的資本成本率的時候，為什么有時候可以直接用 本期支付的股利/籌資凈額+股利增長率和什么時候要用 本期支付的股利*（1+股利增長率）/籌資凈額+股利增長率？就是分子什么時候要乘以1+股利增長率？謝謝
  • 汪老師
    同學，您好！要看題目的已知條件哈，如果是算當期的資本成本率，我們就是需要用當期的股利乘（1+股利支付率）/籌資凈額+增長率；但是題目里面給的是下一期支付的股利的話，就不用??（1+股利支付率）哈
• 曉同學
  cpa財務管理題目：可持續(xù)增長時，為什么可持續(xù)增長率等于股價增長率
  • Z老師
    可持續(xù)增長率是對下一年度銷售的預測，根據(jù)期末權(quán)益計算出的可持續(xù)增長率是下一年度保持本年的四個指標不變且不增發(fā)新股時，銷售可以達到的最大增長率。如果下年滿足5個條件保持可持續(xù)增長，則下年可持續(xù)增長率=本年可持續(xù)增長率，由于下年保持可持續(xù)增長因此可以使用期初和期末公式，則下年可持續(xù)增長率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×留存收益率/（1－銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×留存收益率），所以本年可持續(xù)增長率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×留存收益率/（1－銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×留存收益率），所以不論本年情況如何，都可以使用期末權(quán)益公式計算本年可持續(xù)增長率。
    
    可持續(xù)增長率＝銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×留存收益率/（1－銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×留存收益率）＝（收益留存率×凈利潤/期末股東權(quán)益）/（1－收益留存率×凈利潤/期末股東權(quán)益）
    ＝（留存收益本期增加/期末股東權(quán)益）/（1－留存收益本期增加/期末股東權(quán)益）
    ＝留存收益本期增加/（期末股東權(quán)益－留存收益本期增加）
    ＝本期收益留存額/（期末股東權(quán)益-本期收益留存額）
    
    如果不增發(fā)新股，則“期末股東權(quán)益－本年留存收益”＝期初股東權(quán)益，可持續(xù)增長率＝本年留存收益/（期末股東權(quán)益－本年留存收益）＝本年留存收益/期初股東權(quán)益＝股東權(quán)益增長率
• 璞同學
  可持續(xù)增長率的計算公式是什么
  • 黃老師
    1、公式：可持續(xù)增長率=(銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×留存收益率×益乘數(shù))/(1-銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×留存收益率×益乘數(shù)).
    2、可持續(xù)增長率是指不增發(fā)新股并保持目前經(jīng)營效率和財務政策條件下公司銷售可以實現(xiàn)的最高增長率。此處的經(jīng)營效率指的是銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。財務政策指的是股利支付率和資本結(jié)構(gòu)。