期望收益率是債權(quán)人希望達(dá)到的收益率？

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• 鄭同學(xué)
  債券的期望收益率和持滿(mǎn)到期收益率是一樣的嗎
  • F老師
    債券到期收益率是指買(mǎi)入債券后持有至期滿(mǎn)得到的收益，包括利息收入和資本損益與買(mǎi)入債券的實(shí)際價(jià)格之比率。這個(gè)收益率是指按復(fù)利計(jì)算的收益率，它是能使未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于債券買(mǎi)入價(jià)格的貼現(xiàn)率。
    
    近階段受?chē)?guó)有股減持、查違規(guī)資金、銀廣廈等事件的影響，股票市場(chǎng)處于極端底迷狀態(tài)。很多投資者逐漸將目光轉(zhuǎn)向債市，國(guó)債雖然相對(duì)于“牛市”收益比較低，但在“熊市”中，其“金邊債券”的優(yōu)勢(shì)就凸現(xiàn)出來(lái)。正因如此，多個(gè)國(guó)債品種走勢(shì)強(qiáng)勁，不斷創(chuàng)出新高，更令市場(chǎng)歡欣鼓舞，堅(jiān)定了投資者進(jìn)入債券市場(chǎng)的信心。
    
    國(guó)債投資的主要參考指標(biāo)是市場(chǎng)利率和債券的到期收益率。然而債券的到期收益率的計(jì)算可謂仁者見(jiàn)仁，智者見(jiàn)智，投資者從不同的信息渠道得到的收益率可能不同，有時(shí)甚至相差很大。
    
    債券到期收益率的特殊情況說(shuō)明：
    
    如果債券每年付息多次時(shí)，按照流入現(xiàn)值和流出現(xiàn)值計(jì)算出的收益率為期間利率。如期間為半年，得出的結(jié)果為5%，則該債券的名義到期收益率為10%。如無(wú)特殊要求，可以計(jì)算名義到期收益率，如果有明確要求計(jì)算實(shí)際到期收益率，則需要按照換算公式進(jìn)行。
• 施同學(xué)
  期望收益跟期望收益率是一樣的嗎
  • 趙老師
    1、總期望報(bào)酬率=q×(風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率)+(1-q)×(無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率)
    
    這里是指一攬子投資的情況下，既有風(fēng)險(xiǎn)組合，又有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資。
    則：總期望報(bào)酬率按各投資所占總投資組合的比例對(duì)各項(xiàng)投資報(bào)酬率進(jìn)行加權(quán)平均計(jì)算。
    如：股票投資報(bào)酬率50%，占總投資的30%債券投資報(bào)酬率10%，占總投資的1-30%=70%
    總期望報(bào)酬率=30%50%+（1-30%）10%
    
    2、投資者要求的收益率ki=rf+β(km-rf)
    
    這里主要強(qiáng)調(diào)投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)要求額外報(bào)酬。
    rf是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資的收益率，km-rf是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，β(km-rf) 是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)要求的額外報(bào)酬。
    如果投資風(fēng)險(xiǎn)大，卻沒(méi)有相應(yīng)提高報(bào)酬，誰(shuí)愿意去投資呢？但這種收益率只能是投資者所要求的，不可能投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)越高，報(bào)酬就一定越高。只是投資者投資于風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，要求收益率高于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬而已。
    
    3、我自己看注冊(cè)會(huì)計(jì)師的書(shū)又說(shuō)期望收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率+風(fēng)險(xiǎn)收益率
    
    這和2的理解基本一致，投資者投資于風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目時(shí)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有一個(gè)期望收益。
    
    預(yù)期收益率是投資者對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行預(yù)期，認(rèn)為可能會(huì)有的報(bào)酬率。
    投資者要求的報(bào)酬率是投資者投資于投資項(xiàng)目，對(duì)項(xiàng)目的報(bào)酬率有一定的要求，此時(shí)要求的報(bào)酬率。
    
    如：你投資一股票，預(yù)期該股票股價(jià)要跌，預(yù)期收益率為負(fù)。而你對(duì)你的資金要求能從投資中獲取投資收益率至少為3%，所以，你不可能投資該股票。
    本例中，預(yù)期收益率是該項(xiàng)目本身預(yù)期會(huì)有的收益率，為負(fù)數(shù)；而投資者要求的報(bào)酬率為3%
• l同學(xué)
  期望報(bào)酬率和期望收益率的區(qū)別
  • C老師
    總期望報(bào)酬率=q×(風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率)+(1-q)×(無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率)
    
    這里是指一攬子投資的情況下，既有風(fēng)險(xiǎn)組合，又有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資。
    則：總期望報(bào)酬率按各投資所占總投資組合的比例對(duì)各項(xiàng)投資報(bào)酬率進(jìn)行加權(quán)平均計(jì)算。
    如：股票投資報(bào)酬率50%，占總投資的30%債券投資報(bào)酬率10%，占總投資的1-30%=70%
    總期望報(bào)酬率=30%50%+（1-30%）10%
    
    2、投資者要求的收益率ki=rf+β(km-rf)
    
    這里主要強(qiáng)調(diào)投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)要求額外報(bào)酬。
    rf是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資的收益率，km-rf是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，β(km-rf) 是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)要求的額外報(bào)酬。
    如果投資風(fēng)險(xiǎn)大，卻沒(méi)有相應(yīng)提高報(bào)酬，誰(shuí)愿意去投資呢？但這種收益率只能是投資者所要求的，不可能投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)越高，報(bào)酬就一定越高。只是投資者投資于風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，要求收益率高于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬而已。
    
    3、會(huì)計(jì)師的書(shū)又說(shuō)期望收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率+風(fēng)險(xiǎn)收益率
    
    這和2的理解基本一致，投資者投資于風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目時(shí)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有一個(gè)期望收益。
    
    預(yù)期收益率是投資者對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行預(yù)期，認(rèn)為可能會(huì)有的報(bào)酬率。
    投資者要求的報(bào)酬率是投資者投資于投資項(xiàng)目，對(duì)項(xiàng)目的報(bào)酬率有一定的要求，此時(shí)要求的報(bào)酬率