后面的看漲期權到期日價值是乘了股價上行概率，原理是什么？

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• z同學
  期權估價的套期保值原理中，公式“借款＝（到期日下行股價×套期保值比率－股價下行時看漲期權到期日價值）/（1＋無風險利率）”分子上為什么要減掉“股價下行時看漲期權到期日價值”？
  • 姜老師
    推導如下： 在建立對沖組合時： 股價下行時看漲期權到期日價值＝股價下行時到期日股票出售收入－償還的借款本利和＝到期日下行股價×套期保值比率－借款本金×（1＋無風險利率） 由此可知： 借款本金＝（到期日下行股價×套期保值比率－股價下行時看漲期權到期日價值）/（1＋無風險利率） 【提示】如果股價下行后，股價低于執(zhí)行價格，則股價下行時看漲期權不會被執(zhí)行，股價下行時看漲期權到期日價值等于0，此時表達式變?yōu)椤敖杩睿剑ǖ狡谌障滦泄蓛r×套期保值比率）/（1＋無風險利率）”。
• A同學
  下列關于期權到期日價值的表述中，正確的有（?。?。 A、多頭看漲期權到期日價值＝Max（股票市價－執(zhí)行價格，0） B、空頭看漲期權到期日價值＝－Max（股票市價－執(zhí)行價格，0） C、多頭看跌期權到期日價值＝Max（執(zhí)行價格－股票市價，0） D、空頭看跌期權到期日價值＝－Max（執(zhí)行價格－股票市價，0）
  • C老師
    ABCD 【答案解析】 多頭看漲期權到期日價值＝Max（股票市價－執(zhí)行價格，0），所以選項A正確；空頭看漲期權到期日價值＝－Max（股票市價－執(zhí)行價格，0），所以選項B正確；多頭看跌期權到期日價值＝Max（執(zhí)行價格－股票市價，0），所以選項C正確；空頭看跌期權到期日價值＝－Max（執(zhí)行價格－股票市價，0），所以選項D正確。
• S同學
  下列關于看漲期權的有關說法中，正確的是（?。?。 A、看漲期權可以稱為擇售期權 B、看漲期權持有人到期可以不執(zhí)行期權，到期未執(zhí)行，期權的價值不變 C、看漲期權的到期執(zhí)行凈收入，減去期權費，稱為看漲期權的到期日價值 D、如果購買看漲期權，在到期日股票價格低于執(zhí)行價格，則期權沒有價值
  • 鄭老師
    D 【答案解析】 看漲期權授予權利的特征是“購買”，因此也可以稱為“擇購期權”，選項A不正確；看漲期權持有人到期可以不執(zhí)行期權，到期未執(zhí)行，過期后不再具有價值，選項B不正確；看漲期權的到期執(zhí)行凈收入，稱為看漲期權的到期日價值，選項C不正確。