老師，必要報(bào)酬率是用來求股權(quán)，債券價(jià)值的折現(xiàn)率嗎？

其他回答

• 幾同學(xué)
  債券的價(jià)值即內(nèi)在價(jià)值是用市場(chǎng)利率折現(xiàn)得到的，債券的價(jià)格是用期望報(bào)酬率折現(xiàn)得到的，但是股票的價(jià)值是股利/必要報(bào)酬率，這里用必要報(bào)酬率折現(xiàn)得到股票價(jià)值，而不是像債券價(jià)值一樣，用市場(chǎng)利率折現(xiàn)，為什么
  • 周老師
    同學(xué)你好，必要報(bào)酬率其實(shí)就是市場(chǎng)利率。必要報(bào)酬率也可以將其稱為人們?cè)敢膺M(jìn)行投資（購買資產(chǎn)）所必需賺得的最低報(bào)酬率，其實(shí)他就是市場(chǎng)利率，因?yàn)橥顿Y一份債券（股票）如果必要報(bào)酬率比市場(chǎng)利率還要低的話，那就沒有投資的必要，在計(jì)算股票價(jià)值或是債券價(jià)值時(shí)所使用的的折現(xiàn)率都是一樣的。
  • 幾同學(xué)
    那要求的最低收益報(bào)酬率和必要報(bào)酬率一樣嘛，如果一樣，那他們都是市場(chǎng)利率，是嗎
  • 周老師
    同學(xué)你好，你的理解是對(duì)的，不論是要求的最低收益率還是必要報(bào)酬率，他們都會(huì)和市場(chǎng)利率一樣，因?yàn)槿绻仁袌?chǎng)利率還低，就不存在投資價(jià)值了，這個(gè)利率就是一個(gè)無效的了
  • 幾同學(xué)
    那債券發(fā)行價(jià)格 偏離債券面值，不管是溢價(jià)還是折價(jià)，都是債券價(jià)值對(duì)嗎，因?yàn)樗麄兊恼郜F(xiàn)率是市場(chǎng)利率，那此時(shí)會(huì)有債券價(jià)格嘛，債券價(jià)格是債券投資收益率折現(xiàn)得到的，比如溢價(jià)20元發(fā)行面值100元的債券，那債券價(jià)值就是120元，那債券的價(jià)格是最終購買此債券的價(jià)格嘛，投資者會(huì)不會(huì)以高于或低于債券價(jià)值的金額完成購買呢
  • 周老師
    債券的價(jià)值是未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)的現(xiàn)值，折現(xiàn)率就是我們說的要求的最低收益率，折現(xiàn)計(jì)算出來的金額是債券的價(jià)值，表明的是債券實(shí)際值多少錢，但是實(shí)際值多少并不一定說就會(huì)賣多少，有可能實(shí)際值90，但是可以定價(jià)80來賣，那么90是債券的價(jià)值，80元是債券的價(jià)格，此時(shí)投資者在購買時(shí)，是不會(huì)去買價(jià)格高于90的這份債券的，所以要想賣出去，就需要把價(jià)格定在低于90元投資者才會(huì)買入，此時(shí)就是折價(jià)發(fā)行
  • 幾同學(xué)
    那折價(jià)80或溢價(jià)發(fā)行，這折價(jià)或溢價(jià)就是債券的價(jià)格，用的貼現(xiàn)率是必要報(bào)酬率。債券的價(jià)值90是用市場(chǎng)利率貼現(xiàn)得到的，那說明必要報(bào)酬率不是市場(chǎng)利率，之前您不是說必要報(bào)酬率或最低收益率都和市場(chǎng)利率相等嘛
  • 周老師
    同學(xué)你好，到期收益率可以理解為投資者要求的必要報(bào)酬率，他所得到的就是債券的價(jià)格，如果債券面值100，根據(jù)到期收益率折現(xiàn)得到80，意味著投資者不會(huì)購買價(jià)格超過80的債券，因?yàn)槿绻麅r(jià)格超過80，是沒有辦法滿足投資者要求的，而必要報(bào)酬率、市場(chǎng)利率折現(xiàn)所得到的是實(shí)際這份債券值多少錢，如果實(shí)際值90，但是投資者通過到期收益率折現(xiàn)出來是80，就意味著要想滿足投資者的要求，市場(chǎng)上的定價(jià)不能超過80，最多為80，這個(gè)時(shí)候就是折價(jià)發(fā)行了，其實(shí)就是最后市場(chǎng)上債券應(yīng)該把價(jià)格定為多少，需要看投資者能接受多少，投資者能接受的價(jià)格就是通過到期收益率折現(xiàn)來得到的，但是債券實(shí)際的價(jià)值并不是由到期收益率決定的，而是由必要報(bào)酬率決定的，因?yàn)槠浔旧淼膬r(jià)值由其自身的未來現(xiàn)金流量決定，這個(gè)必要報(bào)酬率需要和市場(chǎng)利率一致，因?yàn)槲覀兯?jì)算的債券的價(jià)值就是在一個(gè)滿足市場(chǎng)利率條件下所得到的折現(xiàn)率
  • 幾同學(xué)
    用到期收益率或投資者要求的必要報(bào)酬率計(jì)算的是債券價(jià)格80.用市場(chǎng)利率或必要報(bào)酬率計(jì)算的是債券價(jià)值90.那說明投資者要求的必要報(bào)酬率不等于后面說的必要報(bào)酬率。這兩個(gè)怎么區(qū)分？一般說的折價(jià)發(fā)行，是債券價(jià)值跟債券面值比，不是跟債券價(jià)格比，對(duì)吧
  • 周老師
    同學(xué)你好，是的，是和債券的我面值比，是老師舉的例子不太好，低于100都叫折價(jià)發(fā)行。二者的區(qū)分是因?yàn)榻嵌炔煌顿Y者要求的必要報(bào)酬率是站在投資者的角度，計(jì)算債券價(jià)值的必要報(bào)酬率是在債券發(fā)行者的角度
• T同學(xué)
  計(jì)算價(jià)值是用票面利率算利息，然后必要報(bào)酬率折現(xiàn) 而算內(nèi)含報(bào)酬率也是用票面算利息，然后算未來的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值等于債券購買價(jià)格時(shí)折現(xiàn)率 老師，，債券的價(jià)值是不是這樣算
  • 張老師
    您好，是的，理解正確的
  • T同學(xué)
    那必要報(bào)酬率和內(nèi)涵報(bào)酬率是什么區(qū)別呢？
  • 張老師
    是不是先算企業(yè)債券價(jià)值，第二步算內(nèi)涵報(bào)酬率。都用票面利率。
  • T同學(xué)
    是這樣嗎？第一個(gè)利息利率用票面利率的第二個(gè)那個(gè)折現(xiàn)利用市場(chǎng)利率。
  • 張老師
    是的，是這個(gè)意思的
  • T同學(xué)
    是的，是這個(gè)意思的
  • 張老師
    您好 必要報(bào)酬率，是投資者要求的最低報(bào)酬率。 內(nèi)含報(bào)酬率是投資者的真實(shí)報(bào)酬率，如果內(nèi)含報(bào)酬率大于必要報(bào)酬率，才值得投資者投資。
• 丹同學(xué)
  在證券估計(jì)模型中，折現(xiàn)率實(shí)際上就是必要報(bào)酬率，折現(xiàn)率越大，債券價(jià)值就越低？
  • 李老師
    對(duì)的，理解完全正確。