為什么借錢買股和1股該股票為標的看漲期權(quán)的收入是一樣的？

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• H同學(xué)
  拋補看漲期權(quán)，是股票加多頭看漲期權(quán)組合，即購買1股股票，同時買入該股票1股股票的看漲期權(quán)。  ( )
  • 楊老師
    錯誤 答案解析：
    [解析] 拋補看漲期權(quán)，是股票加空頭看漲期權(quán)組合，即購買1股股票，同時賣出該股票1股股票的看漲期權(quán)。
• 微同學(xué)
  為什么借錢購買股票等于看漲期權(quán)
  • 張老師
    你說的“借錢買股票”是指，你自己一分錢也沒有吧？也就是說，到還錢的時候，你必須賣掉股票，然后才有錢還。如果股票一分不值，你就一分也不還了。
    只有這種情況可以說，借錢購買股票約等于看漲期權(quán)。（區(qū)別看下面）
    
    可以這么想。
    首先，一個看漲期權(quán)的收益曲線是，低于行權(quán)價格時，損失是固定的（期權(quán)費）。高于行權(quán)價格時，損失開始減少，慢慢的開始賺錢。假設(shè)一只個股票的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格100元，期權(quán)費5元。到期時如果股價低于或等于100，不行權(quán)，損失5元期權(quán)費，高于100，行權(quán)。當(dāng)股價高于105后，股票每漲一元，你就凈賺一元。
    然后現(xiàn)在考慮借錢買股票的情況。假設(shè)你借了100元，買入一只100元的股票，利息是5元。到期還錢的時候，賣出股票，然后還錢。如果這時候股價低于100元，賣出后全部還給對方，你沒有任何損失。如果股價高于105，賣出后還掉本息（105元），每上漲一元你就凈賺一元。
    
    當(dāng)然，這只發(fā)生在這種假設(shè)的情況：就是如果股價跌了，你不需要還全部的借款。實際上從財務(wù)學(xué)的角度來說，借錢給你的人承擔(dān)了股票下跌的風(fēng)險，但卻完全沒有分享股票上漲的利潤，這樣會趨勢對方提高利息水平，以補償這種風(fēng)險。
• 葉同學(xué)
  同時售出甲股票的1股看漲期權(quán)和1股看跌期權(quán)，執(zhí)行價格均為50元，到期日相同，看漲期權(quán)的價格為5元，看跌期權(quán)的價格為4元。如果到期日的股票價格為48元，該投資組合的凈收益是（?。┰?/div>

  • 嚴老師
    該投資組合的凈損益＝空頭看漲期權(quán)凈損益＋空頭看跌期權(quán)凈損益＝－Max（股票市價－執(zhí)行價格，0）＋看漲期權(quán)價格＋[－Max（執(zhí)行價格－股票市價，0）＋看跌期權(quán)價格]，由于到期日股票價格為48元，執(zhí)行價格為50元，看漲期權(quán)的價格為5元，看跌期權(quán)的價格為4元，所以，該投資組合的凈損益＝0＋5＋（－2＋4）＝7（元），即該投資組合的凈收益為7元。