先計算預測期現(xiàn)金流，再計算后續(xù)期現(xiàn)金流嗎？

其他回答

• A同學
  永續(xù)現(xiàn)金流的折現(xiàn)回收期怎么計算
  • 王老師
    自由現(xiàn)金流折現(xiàn)+永續(xù)年金折現(xiàn)估值
    
    折現(xiàn)現(xiàn)金流模型，是最嚴謹?shù)膶ζ髽I(yè)和股票估值的方法，dcf估值法與ddm的本質(zhì)區(qū)別是，dcf估值法用自由現(xiàn)金流替代股利。其中的現(xiàn)金流量可以采用股利現(xiàn)金流量(fcfe，free cash flow for the equity)——公司在經(jīng)營過程中產(chǎn)生，在滿足了再投資需求之后剩余的、不影響公司持續(xù)發(fā)展前提下的可供“股東”分配的現(xiàn)金也可以采用公司自由現(xiàn)金流量(fcfffree cash flow for the film)——公司在經(jīng)營過程中產(chǎn)生，在滿足了再投資需求之后剩余的、不影響公司持續(xù)發(fā)展前提下的可供“企業(yè)資本供應者和各種利益要求人(股東、債權人)”分配的現(xiàn)金。
    
    現(xiàn)金流折現(xiàn)估值模型 屬于絕對估值法。具體做法是假設企業(yè)會快速成長若干年，然后平穩(wěn)成長若干年(也有人算成永續(xù)成長)，把未來所有賺的自由現(xiàn)金流(通常要預測15-30年，應該是企業(yè)的壽命吧)，用折現(xiàn)率(wacc)折合成現(xiàn)在的價值。
    
    股票的價值等于它未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)值，不多也不少。公司的價值取決于公司未來(在其壽命剩余期內(nèi))所創(chuàng)造的現(xiàn)金流折現(xiàn)的凈值(注意是凈值。所以要拿自由現(xiàn)金流來折現(xiàn)，而不是其他什么包含負債稅息的收入來折現(xiàn))。 企業(yè)的價值=前十年的自由現(xiàn)金流總和+永續(xù)經(jīng)營價值
    
    永續(xù)經(jīng)營價值，就是第10年后直到無限遠的價值。
    
    1(自由現(xiàn)金流
    
    公司通過把資本投出去產(chǎn)生收益，一些收益補償了營業(yè)費用，另外一些用于公司的再投資，其余的就是自由現(xiàn)金流。記住，我們應該關注自由現(xiàn)金流，因為它是每年能夠從公司中拿出來而不損害經(jīng)營的資金。一家公司可以通過各種方式運用自由現(xiàn)金流?？梢砸怨上⒌姆绞街Ц督o股東或回購股票，來提高每一位股東的所有權百分比或也可以把自由現(xiàn)金流保留下來，并把它投資在公司業(yè)務中。 為什么未來現(xiàn)金流沒有當期現(xiàn)金流值錢因為現(xiàn)在的錢你可以投資出去賺取某種利潤(錢生錢)，有可能我們永遠也無法得到未來的現(xiàn)金流，因為風險的緣故。這就是“風險溢價”。
    
    2(折現(xiàn)率
    如果你有一個為期兩周的假期，但是你的老板在最后一刻讓你把假期延遲一年，你會向你的老板要求追加一些天數(shù)作為延遲的補償。換句話說，今年的5天休假等于明年的6天休假，你心里對休假的折現(xiàn)率是20%(=(6天-5天)/5天)。如果你認為再增加一天也不會讓老板生氣的話，你也可以要求明年增加2天假期，這樣你心里的折現(xiàn)率就是40%(=(7天-5天)/5天)。
• 天同學
  預測現(xiàn)金流怎么算呢
  • 王老師
    現(xiàn)金流量預測的方法，主要有現(xiàn)金收支法和凈收益調(diào)整法。 　　一、現(xiàn)金收支法 現(xiàn)金收支法是將計劃期全部可能發(fā)生的現(xiàn)金收支分類列出，分別測算，進而確定現(xiàn)金余缺的方法。 其主要步驟如下： 　　1.預測企業(yè)在一定時期內(nèi)的現(xiàn)金流入量。 　　2.預測企業(yè)在一定時期內(nèi)的現(xiàn)金流出量。 　　3.預測企業(yè)現(xiàn)金凈流量，確定現(xiàn)金流量安排。 　　二、收益調(diào)整法 凈收益調(diào)整法，是指對企業(yè)的凈收益按實際收付現(xiàn)金進行調(diào)整，然后確定企業(yè)的現(xiàn)金流量的一種方法。 凈收益調(diào)整法預測現(xiàn)金流量的步驟如下： 　　1.先將按權責發(fā)生制確定的企業(yè)的稅前凈收益調(diào)整為現(xiàn)金收付制的稅前凈收益，然后再按一定方法調(diào)整為稅后凈收益。 　　2.將稅后凈收益加減與預測期凈收益無關的現(xiàn)金收付額，然后調(diào)整為預測期的現(xiàn)金余額的增加額。 　　3.利用預測期初與期末調(diào)整數(shù)，確定企業(yè)一定時期內(nèi)的現(xiàn)金存量，并隨時進行調(diào)整。即預測期內(nèi)現(xiàn)金余額增加額，加上期初現(xiàn)金，減去期末現(xiàn)金余額，再扣除發(fā)放現(xiàn)金股利的支出，成為可供用來擴大投資的現(xiàn)金余額。如果現(xiàn)金余額為負數(shù)則應設法籌集，以保證現(xiàn)金流量平衡。
• 王同學
  請問下現(xiàn)金流的計算，初始現(xiàn)金流，期間增量現(xiàn)金流，期末增量現(xiàn)金流怎么區(qū)分?。咳绾卫斫?？
  • 孫老師
    現(xiàn)金流量，就是指現(xiàn)金流入流出的資金運動。 初始現(xiàn)金流，通常是現(xiàn)金流出，就是項目開始時，相關的現(xiàn)金流出，比如營運資金、比如項目投資。 期間增量現(xiàn)金流量，就是經(jīng)營過程 當中相關現(xiàn)金流。 期末，通常是現(xiàn)金流入，相關營運資金、項目殘值回收。