為什么預計的息稅前利潤高于每股收益無差別點時運用負債融資？

其他回答

• 之同學
  下列關于每股收益無差別點法的表述中，不正確的是（?。?。 A、每股收益無差別點法考慮了風險因素 B、在每股收益無差別點法下，哪個方案的每股收益高，則選擇哪個方案 C、當預計息稅前利潤高于每股收益無差別點息稅前利潤時，這樣選擇債務融資方案 D、當預計息稅前利潤低于每股收益無差別點息稅前利潤時，這樣選擇股權融資方案
  • 謝老師
    A 【答案解析】 每股收益無差點法的缺點在于沒有考慮風險因素，所以選項A的說法不正確。
• T同學
  為什么預期息稅前利潤大于每股收益無差別點時，選擇債券的融資比選擇股權融資更好？
  • 張老師
    因為你想哈，債券的資本成本比股權的資本成本高呢，假如說債券是5%，股權是10%，那都賺100萬，給債券投資人只需要分5萬給投資人，而且這5萬還可以抵稅，但是股權呢，你要分10萬給投資人，還是稅后的，你選哪個，比無差別點低的時候，你就假設一個極端的，沒賺到錢，這時候你會選股權還是債券？肯定是股權啊，雖然賺錢的時候分的多，但是你現在不是不賺嗎，至少現在不用還本
  • T同學
    。。。但是答案是選債券。。。而且權益資本成本是大于債務資本成本的，跟您說的不一樣。
  • 張老師
    我解釋的也是啊，大于無差別點的時候選債券，小于的時候選股權，不過還是不好意思，第一句話打錯了一個字，但是解釋是對的，應該是債券資本成本比股權資本成本低，后面我舉例子也是用的小于股權的數字
• 徐同學
  當預計的息稅前利潤大于每股利潤無差別點息稅前利潤時負債籌資方案較好，為什么？
  • 申老師
    所謂的每股利潤無差別點，是指發(fā)行股票籌資和負債籌資，籌集相同資本后，企業(yè)每股利潤相等的那個籌資金額點。
    
    由于負債有遞減所得稅的效應，而股票籌資股利無法在稅前扣除，所以，當預計的息稅前利潤大于每股利潤無差別點息稅前利潤時，負債籌資方案可以加大企業(yè)財務杠桿的作用，放大收益倍數。
    
    當預計息稅前利潤小于每股利潤無差別點息稅前利潤時，發(fā)行股票籌資比較好。除上述原因外，可以增強企業(yè)實力，增強對債務人的保障比率。否則由于公司利潤較低，較難獲得債務融資，即使獲得，債務資金成本也會很高。