無稅MM理論下，有債企業(yè)會有利息費用，為什么現(xiàn)金流一樣？

無稅MM理論下，雖然不考慮所得稅，但是有債企業(yè)會有利息費用呀 為什么現(xiàn)金流還會一樣呢

貓同學
2021-11-06 20:36:42
閱讀量 235
  • 張老師 高頓財經(jīng)研究院老師
    循循善誘 幽默風趣 通俗易懂
    高頓為您提供一對一解答服務，關于無稅MM理論下，有債企業(yè)會有利息費用，為什么現(xiàn)金流一樣？我的回答如下：

    認真努力勤奮刻苦的童鞋，你好~~

    剛剛老師已經(jīng)回答過這個啦哈，那這里再說一下哦，這里就是理論的觀點哦，我們學習其他章節(jié)的時候，是要按照同學說的考慮的哈，但是在無稅MM理論下，理論的觀點就是這樣的，所以我們可以就按照這個理論來掌握，不用太糾結它的推導和計算哈~

    希望老師的解答能幫助同學理解~學習很辛苦，要照顧好自己哦~ヾ(?°?°?)??　

     


    以上是關于現(xiàn)金,現(xiàn)金流相關問題的解答，希望對你有所幫助，如有其它疑問想快速被解答可在線咨詢或添加老師微信。
    2021-11-06 20:48:33
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其他回答

  • T同學
    MM無稅理論里面，為什么有負債企業(yè)價值等于無負債企業(yè)價值？
    • 劉老師
      你好，因為不涉及所得稅，就不存在負債利息的抵稅。所以二者是一樣的。企業(yè)價值=股權價值+負債價值，只不過二者金額不一致，一個全部由股權籌資，一個是股權和債券混合
  • A同學
    根據(jù)mm理論，利用稅前加權平均資本成本貼現(xiàn)企業(yè)的自由現(xiàn)金流，得出無負債企業(yè)的價值怎么理解
    • 胡老師
      在無稅MM理論中，無論負債程度如何，企業(yè)加權平均資本成本（稅前）保持不變?；蛘叨惽凹訖嗥骄Y本成本就是無負債企業(yè)的權益資本成本。 故可以用公式來定義在無公司稅時的公司價值。把公司的營業(yè)凈利【自由現(xiàn)金流】按一個合適的資本化比率【稅前加權平均資本成本】轉化為資本就可以確定公司的價值。公式為： Vu=EBIT/K=EBIT/Ku 式中，Vu為無杠桿公司的價值；K= Ku為合適的資本化比率，即貼現(xiàn)率；EBIT為息稅前凈利。
    • A同學
      這句話說的是無負債企業(yè)價值而非你說的無稅時企業(yè)價值，而且應該用無負債企業(yè)權益資本成本即rsu而非稅前加權平均資本成本作為貼現(xiàn)率更合適
    • 胡老師
      這個公式是對應的無負債企業(yè)，并沒有說是無稅時企業(yè)價值，我開頭說的無稅MM理論的假設是給你引出這個無負債企業(yè)的公式。 無負債企業(yè)沒有負債，他的加權平均資本就是權益資本成本，這兩個表述是一個意思的。
    • A同學
      還是不懂，無負債企業(yè)的權益資本成本是等于無負債企業(yè)加權平均資本成本但未必等于稅前加權平均資本成本啊
    • 胡老師
      一般企業(yè)加權平均資本成本=（普通權益資本成本*權益資本在資本結構中的百分比）%2B[債務資本成本*（1-稅率）*負債在資本結構中的比例] 無負債企業(yè)的權益資本成本=普通權益資本成本*權益資本在資本結構中的百分比 權益籌資的股利、股息不具有抵稅作用，不用考慮所得稅
  • 阿同學
    請問有稅的mm理論為什么企業(yè)價值是負債最大
    • L老師
      您好，因為有稅的mm理論，認為負債可以抵稅，有抵稅的價值，所以增加負債可以增加企業(yè)的價值。 有負債企業(yè)的價值等于具有相同風險等級的無負債企業(yè)的價值加上債務利息抵稅收益的現(xiàn)值；
  • 藍同學
    下列關于MM理論的表述中，正確的有（?。? A.有負債企業(yè)的價值等于具有相同風險等級的無負債企業(yè)的價值加上債務利息抵稅收益的現(xiàn)值 B.如果事先設定債務總額，有負債企業(yè)的價值等于無負債企業(yè)的價值減去債務總額與所得稅稅率的乘積 C.利用有負債企業(yè)的加權平均資本成本貼現(xiàn)企業(yè)的自由現(xiàn)金流，得出企業(yè)有負債的價值 D.利用稅前加權平均資本成本貼現(xiàn)企業(yè)的自由現(xiàn)金流，得出無負債企業(yè)的價值 答案ACD 不明白D怎么解釋
    • 蘇老師
      在無稅MM理論中，無論負債程度如何，企業(yè)加權平均資本成本（稅前）保持不變?；蛘叨惽凹訖嗥骄Y本成本就是無負債企業(yè)的權益資本成本。 故可以用公式來定義在無公司稅時的公司價值。把公司的營業(yè)凈利【自由現(xiàn)金流】按一個合適的資本化比率【稅前加權平均資本成本】轉化為資本就可以確定公司的價值。公式為： Vu=EBIT/K=EBIT/Ku 式中，Vu為無杠桿公司的價值；K= Ku為合適的資本化比率，即貼現(xiàn)率；EBIT為息稅前凈利。
  • 義同學
    下列關于MM理論的表述中，正確的有（?。?。 A、有負債企業(yè)的價值等于具有相同風險等級的無負債企業(yè)的價值加上債務利息抵稅收益的現(xiàn)值 B、如果事先設定債務總額，有負債企業(yè)的價值等于無負債企業(yè)的價值減去債務總額與所得稅稅率的乘積 C、利用有負債企業(yè)的加權平均資本成本貼現(xiàn)企業(yè)的自由現(xiàn)金流，得出企業(yè)有負債的價值 D、利用稅前加權平均資本成本貼現(xiàn)企業(yè)的自由現(xiàn)金流，得出無負債企業(yè)的價值
    • x老師
      ACD 【答案解析】 在有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認為，如果事先設定債務總額，有負債企業(yè)的價值等于無負債企業(yè)的價值加上債務總額與所得稅稅率的乘積。
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