為何剩下3個指標(biāo)周轉(zhuǎn)率?權(quán)益乘數(shù)不可以用可持續(xù)增長公式推導(dǎo)嗎?

高頓為您提供一對一解答服務(wù)，關(guān)于為何剩下3個指標(biāo)周轉(zhuǎn)率?權(quán)益乘數(shù)不可以用可持續(xù)增長公式推導(dǎo)嗎?我的回答如下：

準注會同學(xué)，你好

只有同時滿足可持續(xù)增長假設(shè)條件中的“資本結(jié)構(gòu)不變、不發(fā)售（回購）股票、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變....”才可以按照可持續(xù)增長模型計算。
原因：
（1）根據(jù)“資本結(jié)構(gòu)不變”可知計劃年度的“資產(chǎn)負債率”不變，這樣即計劃年度的“總資產(chǎn)增長率＝股東權(quán)益增長率”；
（2）根據(jù)“資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變”可知計劃年度的“銷售增長率＝總資產(chǎn)增長率”
我們看，同時具備上述兩個條件時，計劃年度的“銷售增長率＝股東權(quán)益增長率”；
我們知道，年度的“可持續(xù)增長率”＝計劃年度的“股東權(quán)益增長率”
所以，計劃年度的“可持續(xù)增長率”＝計劃年度的“銷售增長率”。
因此，提高資產(chǎn)負債率時，顯然不符合“資本結(jié)構(gòu)不變”這條假設(shè)，所以，不能按照可持續(xù)增長模型計算。而計算銷售凈利潤時，其它指標(biāo)不變，符合“資本結(jié)構(gòu)不變、不發(fā)售（回購）股票、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變”的條件，可以直接使用可持續(xù)增長率的公式進行計算。
歸納：
不打算從外部籌集權(quán)益資金的情況下，計算銷售凈利率或利潤留存率（這兩項都與“利潤”有關(guān)即產(chǎn)生多少凈利潤和留存多少凈利潤）達到多少可以滿足銷售增長所需資金時，可以根據(jù)股東權(quán)益增長率公式推算，而在計算資產(chǎn)負債率或總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率達到多少可以滿足銷售增長所需資金時，不能根據(jù)股東權(quán)益增長率公式推算。如果記不住，可以簡單記憶如下：
計算和“利潤”有關(guān)的兩個指標(biāo)即銷售凈利率、利潤留存率時，可以根據(jù)股東權(quán)益增長率公式直接推算。否則，不能直接推算。

勤奮的同學(xué)，請繼續(xù)加油哦~~

以上是關(guān)于權(quán)益,權(quán)益乘數(shù)相關(guān)問題的解答，希望對你有所幫助，如有其它疑問想快速被解答可在線咨詢或添加老師微信。

計算營業(yè)凈利潤時，其它指標(biāo)不變，符合“資本結(jié)構(gòu)不變、不發(fā)售（回購）股票、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變”的條件，可以直接使用可持續(xù)增長率的公式進行計算。

這個指標(biāo)變了，說明資產(chǎn)或權(quán)益的金額變動了，所以會影響資本結(jié)構(gòu)。

可持續(xù)增加的假設(shè)是沒有問題的，如下：

1.營業(yè)凈利率不變。公司的營業(yè)凈利率將維持當(dāng)前水平，并且可以涵蓋新增債務(wù)增加的利息，即：
凈利潤增長率＝營業(yè)收入增長率
2.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變。公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將維持當(dāng)前的水平，即：
營業(yè)收入增長率＝總資產(chǎn)增長率
3.權(quán)益乘數(shù)（或資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率）不變。公司目前的資本結(jié)構(gòu)是目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，并且打算繼續(xù)維持下去，即：
總資產(chǎn)增長率＝股東權(quán)益增長率＝負債增長率

4.利潤留存率（或股利支付率）不變。公司目前的利潤留存率是目標(biāo)的利潤留存率，并且打算繼續(xù)維持下去，即：
利潤留存增長率＝凈利潤增長率
5.不愿意或者不打算增發(fā)新股（包括股份回購），即：
股東權(quán)益增加＝本期利潤留存

這個推導(dǎo)過程比較復(fù)雜，老師也不做推導(dǎo)，同學(xué)無需掌握，把這個點記一下就可以了~

希望以上回復(fù)能幫助你理解，如有疑問，我們繼續(xù)溝通，加油~

可愛的同學(xué)，你好

老師重新解釋一下這個問題

（1）“權(quán)益乘數(shù)”不變，推出“資產(chǎn)負債率”不變，推出　總資產(chǎn)增長率＝股東權(quán)益增長率

（2）“資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”不變，推出“銷售增長率＝總資產(chǎn)增長率”

綜上，可以推出“銷售增長率＝股東權(quán)益增長率”，而通過銷售增長率＝股東權(quán)益增長率，可以推出可持續(xù)增長率=（營業(yè)凈利率×期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×期末總資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)×本期利潤留存率）/(1-營業(yè)凈利率×期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×期末總資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)×本期利潤留存率)

所以，在這個公式中，權(quán)益乘數(shù)和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不能變，一旦變化，這個公式就不成立，也就不存在說可以利用公式求權(quán)益乘數(shù)和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)了，但是可以在這2個指標(biāo)不變的情況下，求營業(yè)凈利率和利潤留存率。

歡迎繼續(xù)提問~