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為什么每股收益無差別點可以使債務籌資和股票籌資達到平衡?
同學你好~
這個問題主要是有關于每股收益無差別點的理解問題
我們附上一張圖來理解哈
因為在計算每股收益的公式中,發(fā)行普通股時的斜率小于發(fā)行債券時的斜率,可用數學中兩條斜率不等的相交直線模型解釋?!?/span>
通過圖中可以看出當EBIT小于每股利潤無差別點的時,即在圖中每股收益無差別點EBIT之前,從橫軸取點做縱軸的平行線,分別與兩條線相交,權益籌資線上的交點均高于負債籌資線上的點,所以采用權益資金籌資所對應的每股利潤更大,此時采用權益籌資對企業(yè)更有利,當EBIT大于每股利潤無差別點的EBIT時,做縱軸的平行線與兩條線相交,與負債籌資線的交點均高于與權益籌資線的交點,所以采用負債籌資的每股利潤更大,此時采用負債籌資對企業(yè)有利。
對負債籌資方式和權益籌資方式比較:
如果預期的息稅前利潤大于每股收益無差別點的息稅前利潤,則運用負債籌資方式;
如果預期的息稅前利潤小于每股收益無差別點的息稅前利潤,則運用權益籌資方式。
希望上述回答能夠解決你的疑惑,祝一切順利,考試通關
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