為什么每股收益率無差別點可以使債務籌資和股票籌資達到平衡?

為什么每股收益無差別點可以使債務籌資和股票籌資達到平衡?

淡同學
2020-06-18 13:40:22
閱讀量 1072
  • 高老師 高頓財經研究院老師
    循循善誘 潛移默化 和藹可親 勤勤懇懇 良師益友 教導有方
    高頓為您提供一對一解答服務,關于為什么每股收益率無差別點可以使債務籌資和股票籌資達到平衡?我的回答如下:

    同學你好~

    這個問題主要是有關于每股收益無差別點的理解問題

    我們附上一張圖來理解哈

    企業(yè)微信截圖_15924655278626.png

    因為在計算每股收益的公式中,發(fā)行普通股時的斜率小于發(fā)行債券時的斜率,可用數學中兩條斜率不等的相交直線模型解釋?!?/span>

    通過圖中可以看出當EBIT小于每股利潤無差別點的時,即在圖中每股收益無差別點EBIT之前,從橫軸取點做縱軸的平行線,分別與兩條線相交,權益籌資線上的交點均高于負債籌資線上的點,所以采用權益資金籌資所對應的每股利潤更大,此時采用權益籌資對企業(yè)更有利,當EBIT大于每股利潤無差別點的EBIT時,做縱軸的平行線與兩條線相交,與負債籌資線的交點均高于與權益籌資線的交點,所以采用負債籌資的每股利潤更大,此時采用負債籌資對企業(yè)有利。

    對負債籌資方式和權益籌資方式比較:
    如果預期的息稅前利潤大于每股收益無差別點的息稅前利潤,則運用負債籌資方式;
    如果預期的息稅前利潤小于每股收益無差別點的息稅前利潤,則運用權益籌資方式。

    希望上述回答能夠解決你的疑惑,祝一切順利,考試通關



    以上是關于率,收益率相關問題的解答,希望對你有所幫助,如有其它疑問想快速被解答可在線咨詢或添加老師微信。
    2020-06-18 15:33:04
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