在交易成本下,現(xiàn)金持有量隨著利率和期限結(jié)構(gòu)的傾斜怎么理解?

老師,請(qǐng)問(wèn)這段話(huà)里關(guān)于現(xiàn)金持有量隨著利率和期限結(jié)構(gòu)的傾斜;舉債成本的增加;資產(chǎn)出售;對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)增加;股息增加而減少。是比如說(shuō)舉債成本增加,要付出的現(xiàn)金就多了,因此現(xiàn)金持有量少了嗎?那這樣的話(huà)舉債成本增加企業(yè)應(yīng)該持有更多現(xiàn)金來(lái)應(yīng)對(duì)。到底怎么理解這里在交易成本下的結(jié)論呢?還是說(shuō)翻譯有問(wèn)題呢?

此同學(xué)
2019-02-12 11:51:55
閱讀量 381
  • 王老師 高頓財(cái)經(jīng)研究院老師
    幽默風(fēng)趣 通俗易懂 和藹可親 考點(diǎn)抓手 深入淺出
    高頓為您提供一對(duì)一解答服務(wù),關(guān)于在交易成本下,現(xiàn)金持有量隨著利率和期限結(jié)構(gòu)的傾斜怎么理解?我的回答如下:

    同學(xué)你好。首先在財(cái)管的現(xiàn)金管理中涉及的,存貨模式下的現(xiàn)金管理中的交易成本,是狹義的交易成本,僅僅是指企業(yè)用現(xiàn)金購(gòu)入有價(jià)證券以及轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換取現(xiàn)金時(shí)付出的交易費(fèi)用。


    根據(jù)這段話(huà):交易成本模型暗示了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)增加減少伴隨的現(xiàn)象:企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)增加伴隨著現(xiàn)金流被總資產(chǎn)分配的不穩(wěn)定性,和資金周轉(zhuǎn)周期的長(zhǎng)度;流動(dòng)資產(chǎn)的減少伴隨著利率和利率期限結(jié)構(gòu)的傾斜,上升的債務(wù)資本成本,資產(chǎn)出售,對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的成本和公司股利的規(guī)模。如果考慮稅的話(huà),還會(huì)有流動(dòng)資產(chǎn)持有成本隨企業(yè)邊際稅率上升。

    債務(wù)資本成本的增加會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)的減少,可以這樣理解:由于債權(quán)人的必要報(bào)酬率的升高,企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)減少用來(lái)償債。

    文中這些現(xiàn)象(可以理解成因素),都是基于交易成本模型的結(jié)論。由于這是經(jīng)濟(jì)學(xué)概念,理論的解讀也各有各的思路,且財(cái)管中并不涉及,所以請(qǐng)權(quán)做參考。


    以上是關(guān)于成本,交易成本相關(guān)問(wèn)題的解答,希望對(duì)你有所幫助,如有其它疑問(wèn)想快速被解答可在線(xiàn)咨詢(xún)或添加老師微信。
    2019-02-12 12:49:28
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