WACC是債務(wù)資本成本和權(quán)益資本成本的加權(quán)，實(shí)體現(xiàn)金流量為什么不包括財務(wù)風(fēng)險？

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• 小同學(xué)
  權(quán)益資本為什么成本高，風(fēng)險小，而債務(wù)資本成本低，風(fēng)險大？
  • C老師
    首先你要明白一個前提，企業(yè)是獨(dú)立的法人，它的最重要的一點(diǎn)是財產(chǎn)獨(dú)立，也就意味著，股東的錢≠公司的錢。股東對公司的投資，要求的是公司經(jīng)營的剩余價值，也就是對凈利潤的分紅，從人的角度來說，這是收益，但是從公司法人的角度來說，這是用股東的錢必須要付出的成本。
    接下來就是你的問題，為什么權(quán)益資本的成本高于債務(wù)資本的成本。
    首先就是樓上所說的所得稅的問題，利息費(fèi)用是稅前可以扣除的，因此它是避稅的一種途徑，它不承擔(dān)所得稅的費(fèi)用，僅僅負(fù)擔(dān)固定的利息費(fèi)用，即本金利率；而權(quán)益資本是剩余價值，也就是目標(biāo)利潤扣除利息費(fèi)用，扣除所得稅之后的剩余凈利潤，它承擔(dān)了利息和稅金費(fèi)用，另外它要求的回報不是固定的，而是股利分配率。
    舉例來說，今年公司目標(biāo)利潤是200萬，利息50萬，所得稅50萬，凈利潤100萬，假如股利分配率是60%，就是我100萬要分60w給股東，而公司自己只能留下40萬用于來年的運(yùn)營。如果今年公司利潤是300萬，我還是只需要支付50萬的利息，所得稅75萬，凈利潤175萬，分紅105萬，留存收益70萬。這樣就明顯了，我不管利潤多少，我要支付的利息是固定的，但是利潤多了，股東要求的回報也相應(yīng)增加，對公司來說權(quán)益的成本自然就高于固定的利息了。風(fēng)險也就顯而易見了，利息是要固定支付的，不管公司盈利多少，有沒有盈利，這個必須還，所謂的風(fēng)險就是還本付息的風(fēng)險，假如公司運(yùn)營不善，沒有盈利，股東就不需要分紅，可以不用支付給股東，但是債務(wù)卻是必須要還的，如果還不上，資不抵債就有破產(chǎn)的風(fēng)險，這也是債務(wù)風(fēng)險大于權(quán)益風(fēng)險的所在。
    
    希望這個解釋你能看得明白。
• 阿同學(xué)
  權(quán)益資本為什么成本高，風(fēng)險小，而債務(wù)資本成本低，風(fēng)險大？
  • 李老師
    企業(yè)是獨(dú)立的法人，它的最重要的一點(diǎn)是財產(chǎn)獨(dú)立，也就意味著，股東的錢≠公司的錢。股東對公司的投資，要求的是公司經(jīng)營的剩余價值，也就是對凈利潤的分紅，從人的角度來說，這是收益，但是從公司法人的角度來說，這是用股東的錢必須要付出的成本。
    　　利息費(fèi)用是稅前可以扣除的，因此它是避稅的一種途徑，它不承擔(dān)所得稅的費(fèi)用，僅僅負(fù)擔(dān)固定的利息費(fèi)用，即本金利率；而權(quán)益資本是剩余價值，也就是目標(biāo)利潤扣除利息費(fèi)用，扣除所得稅之后的剩余凈利潤，它承擔(dān)了利息和稅金費(fèi)用，另外它要求的回報不是固定的，而是股利分配率。
    　　權(quán)益資本又叫權(quán)益性資本，它是指投資者所投入的資本金，減去負(fù)債后的余額，而資本金指企業(yè)在工商行政管理部門登記的注冊資金合計，資本金合計包括企業(yè)各種投資主體注冊的全部資本金。
• 余同學(xué)
  為什么債務(wù)資本的風(fēng)險大，成本低。而權(quán)益資本風(fēng)險小，成本高
  • 姜老師
    你好，債務(wù)要支付利息，還本金，所以風(fēng)險大，但是利率低，所以成本低，而權(quán)益資本只是有利潤才分紅，所以風(fēng)險小，但是支付的分紅股利通常金額比較大