算出無差別每股收益分界點后，怎樣選方案？

其他回答

• 梅同學(xué)
  財務(wù)管理————算出每股收益無差別點，選擇籌資方案，
  • 姚老師
    采用債券籌資的每股收益=(ebit-400010%-200012%)(1-25%)/240
    
    采用股票籌資的每股收益=(ebit-400010%)(1-25%)/（240+80)
    
    設(shè)(ebit-400010%-200012%)(1-25%)/240=(ebit-400010%)(1-25%)/（240+80)
    ebit=1360
    每股收益=（1360-400）75%/320=2.25
    由于稅前利潤為2000萬元，說明此時息稅前利潤大于每股收益無差別點的息稅前利潤，則應(yīng)選擇債券籌資。
• R同學(xué)
  每股收益無差別點的每股收益怎么算？無差別點4400減去利息 為什么把 1280減了 不減 方案二里的720利息
  • 趙老師
    你好，因為每股收益無差別點算出的ebit為4400，小于未籌資前的ebit4500，所以選擇股權(quán)方式籌資。所以不用方案2。
  • R同學(xué)
    啥玩意啊 人家答案上面寫是 選擇債券投資 方案二 我發(fā)的圖片都給出來了 我問的是 0.45每股怎么算出來的？
  • 趙老師
    不好意思，說反了，因為是每股收益無差別點，所以是按方案1或按方案二算的每股收益是一樣的。如果按方案2算（4400-1280-720）*0.75/4000=0.45
• 一同學(xué)
  在每股收益無差別點法下，如果不畫圖，怎樣快速判斷應(yīng)該選擇哪個籌資方案？
  • 許老師
    直接根據(jù)各個方案的（利息＋稅前優(yōu)先股股利）的大小關(guān)系就可以判斷。具體說明如下： 根據(jù)“財務(wù)杠桿系數(shù)＝基期息稅前利潤/[基期息稅前利潤－（利息＋稅前優(yōu)先股股利）]”可知，在其他條件相同的情況下，（利息＋稅前優(yōu)先股股利）越大，則財務(wù)杠桿系數(shù)越大。由于財務(wù)杠桿系數(shù)＝每股收益增長率/息稅前利潤增長率，所以，在其他條件相同的情況下，（利息＋稅前優(yōu)先股股利）越大，則每股收益受息稅前利潤變動的影響（同向變動）越大。由于在每股收益無差別點上，各種籌資方案的每股收益相等，所以，如果預(yù)計的息稅前利潤大于每股收益無差別點的息稅前利潤，則（利息＋稅前優(yōu)先股股利）大的籌資方案的每股收益要高于（利息＋稅前優(yōu)先股股利）小的方案的每股收益，即應(yīng)該選擇（利息＋稅前優(yōu)先股股利）最大的方案。反之，如果預(yù)計的息稅前利潤小于每股收益無差別點的息稅前利潤，則（利息＋稅前優(yōu)先股股利）小的籌資方案的每股收益要高于（利息＋稅前優(yōu)先股股利）大的方案的每股收益，即應(yīng)該選擇（利息＋稅前優(yōu)先股股利）最小的方案。