固定股利增長率中的g應(yīng)該理解為什么?

問題見附件請(qǐng)老師指點(diǎn);感謝

不同學(xué)
2020-06-10 20:45:38
閱讀量 1247
  • 李老師 高頓財(cái)經(jīng)研究院老師
    會(huì)計(jì)男神 接地氣 一絲不茍 循循善誘 幽默風(fēng)趣
    高頓為您提供一對(duì)一解答服務(wù),關(guān)于固定股利增長率中的g應(yīng)該理解為什么?我的回答如下:

    [quote]

    第二個(gè)問題,請(qǐng)問同學(xué)哪里看到的

    [/quote]

    愛思考的同學(xué),你好

    根據(jù)固定增長股利模型可知:當(dāng)前股價(jià)P0=D1/(R-g)=D0×(1+g)/(R-g)
    一年后股價(jià)P1=D2/(R-g)=D1×(1+g)/(R-g)所以:股價(jià)增長率=(P1-P0)/P0=[D1×(1+g)/(R-g)-D0×(1+g)/(R-g)]/[D0×(1+g)/(R-g)]
    =(D1-D0)/D0=[D0×(1+g)-D0]/D0=g由此可知:固定股利增長率中的g,可解釋為股價(jià)增長率。而:資本利得收益率=股價(jià)增長率,所以,固定股利增長率中的g,可解釋為資本利得收益率。




    以上是關(guān)于率,股利增長率相關(guān)問題的解答,希望對(duì)你有所幫助,如有其它疑問想快速被解答可在線咨詢或添加老師微信。
    2020-06-10 21:20:15
  • 收起
    不同學(xué)學(xué)員追問
    一課外資料上:其解析為可持續(xù)增長模型,歷史股價(jià)增長率不一定代表股利增長率g;
    2020-06-16 23:40:44
  • 李老師 高頓財(cái)經(jīng)研究院老師

    只有在資本市場有效的情況下,股價(jià)增長率才和股價(jià)增長率相等

    所以例題1應(yīng)該加個(gè)條件,資本市場有效

    例題2,沒有這個(gè)條件,所以股價(jià)增長率和股利不一樣相等

    2020-06-17 09:43:08
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其他回答

  • 桂同學(xué)
    固定股利支付率政策,g=凈利潤增長率 凈利潤不是由發(fā)放的股利和利潤留存嗎? 這個(gè)的固定固定股利支付率政策,g=凈利潤增長率,不太明白
    • Z老師
      固定股利支付率政策是指公司先確定一個(gè)股利占凈利潤(公司盈余)的比率,然后每年都按此比率從凈利潤中向股東發(fā)放股利,每年發(fā)放的股利額都等于凈利潤中向股東發(fā)放股利,每年發(fā)放的股利額都等于凈利潤乘以固定的股利支付率。這和凈利潤增長率無關(guān)。你的問題可以說的更清楚點(diǎn)嗎?
  • 吳同學(xué)
    固定股利增長模型里面,如果r(貼現(xiàn)率)小于或者等于g(股利增長率),那么貼現(xiàn)值怎么算
    • 劉老師
      股利折現(xiàn)模型有三個(gè)假設(shè)1、股利支付是永久的2、股利增長率是永續(xù)的3、r>g。
      最后之所以得到d/(r-g),是帶著r>g的假設(shè),由無限期的等比數(shù)列推導(dǎo)而來的。r<g時(shí)推導(dǎo)就不能這么推導(dǎo)了,要算pv只能直接逐期折現(xiàn)。所以最后你會(huì)發(fā)現(xiàn)折現(xiàn)的結(jié)果是pv等于正無窮,顯然不合邏輯。
      所以要么g不可能一直那么高(從企業(yè)生命周期角度理解),要么r不可能一直那么低(從一般均衡角度理解),總之r<g不可能永遠(yuǎn)持續(xù)。
  • 夢同學(xué)
    普通股資本成本,怎么理解。為什么還要加速度增長g?
    • 侯老師
      本是指公司為了籌集和使用普通股資本所支付的各種費(fèi)用,包括籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用。 [編輯] 普通股資本成本的計(jì)算公式[2]   普通股的資本成本可以按照股利增長模型計(jì)算,但需凋整發(fā)行新股時(shí)發(fā)生的籌資費(fèi)用對(duì)資本成本的影響。其計(jì)算公式如下:   K_mc=\frac{D_1}{P_0(1-f_c)}\times 100%+G   式中:Kmc表示普通股資本成本;D1表示普通股預(yù)期第1年股利額;fc表示普通股籌資費(fèi)用率;P0表示普通股市價(jià):G表示普通股股利增長率 如果是零增長股利就不用加,但是固定增長股利的話就要加,那是因?yàn)楣衫粩嘣鲩L,相當(dāng)于你的資本成本也在不斷的增加啊。。。所以要加上。
  • 熏同學(xué)
    財(cái)務(wù)成本管理中,固定增長的股票中,p=d1/rs-g 這個(gè)公式怎么理解啊,不要推導(dǎo)過程,通俗點(diǎn)解釋一下吧
    • 周老師
      如果你是要參加注冊會(huì)計(jì)師執(zhí)業(yè)考試,那只要把這個(gè)公式記住就行了。
      它的推導(dǎo)涉及到“等比數(shù)列之和”和“極限”的問題。
      單純從公式的字面意思,不好解釋。

      還有你提的標(biāo)準(zhǔn)差除以(n-1)的問題,這又涉及到“統(tǒng)計(jì)”學(xué)科的問題。如果沒有學(xué)過類似科目,建議不要深究,考試也不會(huì)考這些東西。

      《財(cái)務(wù)管理》中依靠記憶的東西很多,再如:隨機(jī)模式下的最佳現(xiàn)金持有量公式,教材中根本就沒給出推導(dǎo)過程,只給了那么個(gè)公式;還有線性回歸法求β值、期權(quán)估價(jià)等涉及的公式,這些東西在短時(shí)間內(nèi)根本就不可能弄清楚它是怎么來的。除非你有深厚的“高等數(shù)學(xué)”等學(xué)科的功底。

      因此,記住就行了。目的只是通過考試,要做理論研究,那應(yīng)該是以后的事情。
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