怎么用這個(gè)大利息，大股數(shù)方法計(jì)算無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)呢？

老師好，請(qǐng)問(wèn)計(jì)算題第2題，每股收益無(wú)差別點(diǎn)，如果我用～（大利息×大股數(shù)－小利息×小股數(shù)）/（大股數(shù)－小股數(shù)）的做法該怎么做呢？我其他題目用這方法都做的出來(lái)，但是這道題，請(qǐng)老師幫我看看怎么套用？謝謝老師?。。?！我就想用這方法可以做嗎

淡同學(xué)
2020-11-15 09:05:09
閱讀量 1004
  • 徐老師 高頓財(cái)經(jīng)研究院老師
    誨人不倦 教無(wú)常師 良師益友 春風(fēng)化雨
    高頓為您提供一對(duì)一解答服務(wù)，關(guān)于怎么用這個(gè)大利息，大股數(shù)方法計(jì)算無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)呢？我的回答如下：

    勤奮的準(zhǔn)CPA同學(xué)，我們又見(jiàn)面啦。

    可以的喲，大股是發(fā)行后的股數(shù)，大債是發(fā)行后的債務(wù)利息，小股是發(fā)前的股數(shù)，小債是發(fā)行前利息。需要注意的是這里的優(yōu)先股股利需要還原到稅前。一樣可以計(jì)算的。


    小法師老師這么解答，同學(xué)可以理解嗎？老師非常看好同學(xué)喲。



    以上是關(guān)于利潤(rùn),息稅前利潤(rùn)相關(guān)問(wèn)題的解答，希望對(duì)你有所幫助，如有其它疑問(wèn)想快速被解答可在線咨詢或添加老師微信。
    2020-11-15 12:35:18
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    淡同學(xué)學(xué)員追問(wèn)
    老師，辛苦您幫我用這個(gè)大利息，大股數(shù)這種方法算一下第2題第4問(wèn)的無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)可以嗎？我自己摳了好久，真心做不出來(lái)！謝謝老師！
    2020-11-15 12:51:52
  • 徐老師 高頓財(cái)經(jīng)研究院老師

    算式可以列為，分子=279.4*(5400*6%+794*10/0.75）-200*（5400*6%）

    分母是79.4，

    分子除以分母，結(jié)果就會(huì)和參考答案一致了。

    2020-11-15 13:34:56
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    淡同學(xué)學(xué)員追問(wèn)
    老師，我看不懂這個(gè)式子，請(qǐng)您幫我分別說(shuō)明每個(gè)計(jì)算的含義？謝謝老師！
    2020-11-15 14:07:36
  • 徐老師 高頓財(cái)經(jīng)研究院老師

    279.4是發(fā)行后的大股，(5400*6%+794*10/0.75）是發(fā)行后的大利息，200是發(fā)行前的小股，（5400*6%）是發(fā)行前的利息。79.4是大股-小股。

    2020-11-15 14:34:04
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    淡同學(xué)學(xué)員追問(wèn)
    老師，我還有問(wèn)題想不明白：1/從答案中第4問(wèn)知道追加投資所需債務(wù)資本是5400萬(wàn)，那就說(shuō)明追加籌資前利息用債務(wù)5400萬(wàn)做嗎，為什么呢。這里怎么理解呢？2/題干資料4最后說(shuō)追加投資后利率下降為6%的，之前是8%，這里怎么理解呢？3/普通股方案籌資500萬(wàn)的話，籌資股數(shù)不應(yīng)該是5000/10即500萬(wàn)股嗎，279.4是怎么來(lái)的？4/ 優(yōu)先股利息為什么是794×10/0.75呢，謝謝老師！
    息稅前利潤(rùn) 息稅前利潤(rùn)
    2020-11-15 15:41:41
  • 胡老師 高頓財(cái)經(jīng)研究院老師

    1、5400萬(wàn)是追加籌資后的債務(wù)金額，因?yàn)橐ＷC資本結(jié)構(gòu)不變，所以追加投資5000萬(wàn)，這5000萬(wàn)是有一部分股權(quán)籌資、一部分債務(wù)籌資，股權(quán)籌資和債務(wù)籌資的結(jié)構(gòu)，那么債務(wù)籌資就是3000萬(wàn)，這個(gè)3000萬(wàn)債務(wù)是一定要有的，所以籌資方案實(shí)際上是2選1：（1）債務(wù)籌資3000萬(wàn)+普通股籌資2000萬(wàn)；（2）債務(wù)籌資3000萬(wàn)+優(yōu)先股籌資2000萬(wàn)。再考慮之前已經(jīng)有的2400萬(wàn)債務(wù)，所以在算每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，利息就按5400萬(wàn)來(lái)算。

    2、計(jì)算每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，是決定按（1）或（2）籌資了，那么利率就從8%降到6%，此時(shí)債務(wù)是假設(shè)已經(jīng)借進(jìn)來(lái)了，利率下降到6%，就用6%算利息。

    3、普通股方案籌資5000萬(wàn)的話，籌資股數(shù)確實(shí)是5000/10即500萬(wàn)股，但是如果普通股籌資5000萬(wàn)元，那么還要另外進(jìn)行債務(wù)籌資一定的金額，來(lái)保證資本結(jié)構(gòu)不變，但是這樣公司的總投資額就大于題目想要投資的5000萬(wàn)了，所以普通股不會(huì)籌資5000萬(wàn)。

    279.4=200+794/10，表示籌資后普通股股數(shù)，其中，200萬(wàn)股是籌資5000萬(wàn)前的普通股股數(shù)，794/10是發(fā)行普通股籌資794萬(wàn)元的股數(shù)。

    4、優(yōu)先股股息是794×10%，PD/(1-T)代表的不是優(yōu)先股股息，PD是優(yōu)先股股息，只是財(cái)務(wù)杠桿化簡(jiǎn)后正好是PD/(1-T)。


    2020-11-15 16:31:09
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    淡同學(xué)學(xué)員追問(wèn)
    老師，太感謝您了，您幫我講的大部分我都看懂了，但是有一處有點(diǎn)困惑：其實(shí)除了債務(wù)，優(yōu)先股和普通股籌資只是794萬(wàn)元把？但優(yōu)先股和普通股為什么要籌資794萬(wàn)元呢？
    2020-11-15 20:19:26
  • 沈老師 高頓財(cái)經(jīng)研究院老師

    這個(gè)794是資金不足部分哈~可以從答案（4）中看到呢~

    再理解一下呀~有疑問(wèn)歡迎隨時(shí)提出哦(^ω^))加油！~

    2020-11-15 21:11:46
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    淡同學(xué)學(xué)員追問(wèn)
    老師，我還想請(qǐng)問(wèn)優(yōu)先股籌集資金是權(quán)益資金嗎
    2020-11-15 22:34:23
  • 周老師 高頓財(cái)經(jīng)研究院老師

    是的哦，優(yōu)先股本質(zhì)上是權(quán)益籌資，只是在計(jì)算稅前債務(wù)負(fù)擔(dān)的時(shí)候優(yōu)先股是支付固定的股息，所以優(yōu)先股的股息算到稅前財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)里面去。

    2020-11-16 09:50:33
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