QQ登錄
微博登錄
微信登錄
首先，無(wú)論是中國(guó)還是美國(guó)，CFA charter占比例*5的兩類(lèi)人都是portfolio manager和research analyst。美國(guó)的所有CFA holder里面有23%是portfolio manager，也就是就是基金經(jīng)理，占了快四分之一。中國(guó)的略低，也有18%是基金經(jīng)理。美國(guó)第二大類(lèi)CFA holder是research analyst，占了18%。這些分析員是指那些研究股票或者債券的分析員，有可能buy side的（基金公司的研究員），也有可能是sell side的（投行里的行研部門(mén)）。
這里簡(jiǎn)單啰嗦一下buy side和sell side的含義。這是投資行業(yè)一個(gè)常識(shí)性的概念。首先要理解buy和sell什么呢？你可以理解為證券產(chǎn)品。buy和sell在一級(jí)市場(chǎng)（證券發(fā)行市場(chǎng)）和二級(jí)市場(chǎng)（證券交易市場(chǎng)）都存在。先說(shuō)一級(jí)市場(chǎng)。所謂在一級(jí)市場(chǎng)sell證券產(chǎn)品，通常是指發(fā)行證券（underwriting），比如幫上市公司做IPO，比如幫企業(yè)發(fā)行債券。那誰(shuí)在干這些事呢？一般都是有證券承銷(xiāo)資格的投資銀行等證券中介公司，所以我們通常稱(chēng)他們?yōu)閟ell side。那他們賣(mài)給誰(shuí)呢？不能去廣場(chǎng)推銷(xiāo)給大媽吧，幾股幾股的賣(mài)，大媽們還都是砍價(jià)高手，那得賣(mài)到哪輩子?。克酝ǔell side都會(huì)找機(jī)構(gòu)投資者去買(mǎi)他們要發(fā)行的產(chǎn)品，這些機(jī)構(gòu)投資者通常包括這里包括共同基金（mutual fund），對(duì)沖基金（hedge fund），養(yǎng)老基金（pension fund），保險(xiǎn)公司（insurance company），甚至一些高凈值客戶（high net-worth individuals），俗稱(chēng)土豪。這些機(jī)構(gòu)投資者也就是我們常說(shuō)的buy side。
在二級(jí)市場(chǎng)也有buy side和sell side一說(shuō)。通俗理解，二級(jí)市場(chǎng)的sell side指投行的里的分析師，他們寫(xiě)研究報(bào)告，給股票評(píng)級(jí)（buy,sell,hold），然后把報(bào)告賣(mài)給buy side，幫助他們做投資決定。二級(jí)市場(chǎng)的buy side指這些機(jī)構(gòu)投資者的基金經(jīng)理和研究員們。他們?cè)贗PO之后也可以在二級(jí)市場(chǎng)繼續(xù)買(mǎi)賣(mài)債券產(chǎn)品。他們是真正有錢(qián)的主，用腳投票，研究員通常都有一個(gè)自己的領(lǐng)域，他們通過(guò)讀sell side的研究報(bào)告，加上自己的分析，最終來(lái)推薦他們的領(lǐng)域里推薦的投資機(jī)會(huì)給基金經(jīng)理，基金經(jīng)理再根據(jù)整體情況他們，根據(jù)研究員的推薦，買(mǎi)賣(mài)自己基金里的證券產(chǎn)品。
而CFA最對(duì)口的，就是這些buy side的基金經(jīng)理和這些在buy side和sell side做投資分析的研究員。所以如果你的職業(yè)目標(biāo)是做基金經(jīng)理，或者證券分析員，那有CFA會(huì)給你的簡(jiǎn)歷上大大加分。事實(shí)上CFA Institute自己都曾經(jīng)說(shuō)過(guò)："Money managers and equity researchers are our primary market"。很多buy side招聘analyst的要求之一就是CFA or MBA，or both。很多人考CFA是為了往buy side轉(zhuǎn)，因?yàn)檎麄€(gè)考試的學(xué)習(xí)內(nèi)容設(shè)定非常側(cè)重buy side的知識(shí)，一級(jí)二級(jí)考的最細(xì)的部分也是equity,fixed income，accounting這些portfolio manager和research analyst最常用到的知識(shí)，三級(jí)就完全都是portfolio management了。
如果我想進(jìn)投行做investment banking analyst呢？
注意這里的ibank anlayst不是剛才介紹的research analyst，而是參與投行一級(jí)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的analyst，比如IPO,M&A。在美國(guó)，只有3%的CFA charter是i-bank里的analyst。為什么這么低？banker需要的技能和基金經(jīng)理還是很不一樣的，CFA的考試的設(shè)計(jì)也并不是以ibanking為目標(biāo)的。*9，CFA考試側(cè)重的是public markets的研究，但是ibanking更多的是deal-based(M&A)，IPO等，需要運(yùn)用到的研究方法，工作性質(zhì)都和public market有很多不同。所以在求職過(guò)程中，你有CFA對(duì)你拿到ibanking的面試的幫助性非常有限。有童鞋說(shuō)，那至少不會(huì)減分吧！考了再說(shuō)唄！不會(huì)減分是沒(méi)錯(cuò)，但是你要考慮到投入產(chǎn)出比的問(wèn)題。找投行的工作更需要你做大量的networking，參加活動(dòng)，反復(fù)改簡(jiǎn)歷，練習(xí)面試，如果準(zhǔn)備CFA占據(jù)了你大部分時(shí)間，有CFA在簡(jiǎn)歷上又怎么樣呢？一樣拿不到投行面試。所以說(shuō)根據(jù)自己的求職目標(biāo)，要學(xué)會(huì)把時(shí)間要用在刀刃上。
如果我想進(jìn)私募基金（Private Equity簡(jiǎn)稱(chēng)PE），風(fēng)險(xiǎn)投資（Venture Capital）或者對(duì)沖基金（hedge fund）這樣的非傳統(tǒng)的新興的asset management領(lǐng)域呢？
這張圖并沒(méi)有區(qū)分傳統(tǒng)的（traditional investments e.g.equity/fixed income investments)和這些非傳統(tǒng)投資領(lǐng)域（alternative investments)。但是仔細(xì)觀察，以及問(wèn)身邊行業(yè)內(nèi)的朋友來(lái)看，美國(guó)的PE，VC和hedge fund也并不太看重CFA。首先，CFA考試?yán)镫m然有PE，VC，hedge fund相關(guān)的學(xué)習(xí)內(nèi)容，但是都是非常淺顯的皮毛，并沒(méi)有很深入的學(xué)習(xí)。第二，CFA側(cè)重的是對(duì)public markets的估值，比如股票，債券，而PE,VC更多的是做private deals（當(dāng)然也有很多PE投資二級(jí)市場(chǎng)，但是對(duì)于絕大多數(shù)PE都還是針對(duì)private company的投資）；第三，大多數(shù)在美國(guó)的PE，VC,hedge fund（尤其是那些top的）更喜歡招有ibanking經(jīng)驗(yàn)的人，不僅因?yàn)檫@些人有豐富的modeling經(jīng)驗(yàn)（CFA考試?yán)镒鲞x擇題差和獨(dú)立做一個(gè)復(fù)雜的model不是一個(gè)水平的好嘛~），對(duì)于各種復(fù)雜的公司理財(cái)活動(dòng)（M&A，Divesture，Buyout，Spinoff）的財(cái)務(wù)處理也都有實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，招進(jìn)來(lái)不用太培訓(xùn)就可以上手了?？鋸堃稽c(diǎn)說(shuō)，如果有兩個(gè)人來(lái)面試，一個(gè)ibanker但是沒(méi)有CFA，另一個(gè)是CFA charter，但是沒(méi)有相關(guān)的ibanking經(jīng)驗(yàn)，私募和對(duì)沖基金會(huì)毫不猶豫選擇*9個(gè)ibanker。這也是為什么ibanking那么難進(jìn)的原因了，因?yàn)槟鞘且粔K金色的敲門(mén)磚。
如果我想做trading呢？
提一下trading，這里的trading主要是指proprietary trading firm，hedge fund和bank里的trading也包括。如果想做trading，CFA更用不上了。如果你想在美國(guó)做trading，學(xué)校，專(zhuān)業(yè)，還有quantitative skill比CFA更有用，比如你的編程技巧，你有統(tǒng)計(jì)或者計(jì)量的碩士或者博士學(xué)位，或者你之前有過(guò)相關(guān)的交易經(jīng)歷經(jīng)驗(yàn)。
那中國(guó)是什么樣的呢？
小編問(wèn)了很多在中國(guó)金融口工作的朋友，其實(shí)大體來(lái)說(shuō)和美國(guó)是很相似的。CFA最有幫助的是券商，基金，還有基金和保險(xiǎn)系的資產(chǎn)管理。如果想進(jìn)商業(yè)銀行，CFA的是沒(méi)什么幫助的。商業(yè)銀行更看重的學(xué)校背景，性格，家庭背景，如果是大城市的還在乎是不是本地生源。想做投行的，CFA的幫助也不大。不過(guò)從數(shù)字來(lái)看，中國(guó)的CFA里投行analyst占的比重（9%）是美國(guó)（3%）的3倍。也許對(duì)比美國(guó)投行，中國(guó)投行對(duì)CFA更認(rèn)可一些，不過(guò)這也只是基于數(shù)據(jù)的猜測(cè)。
