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1、教材還是Notes?
對(duì)于愚鈍如我之流，建議大家三級(jí)一定要看教材。Note很精華很濃縮，我覺(jué)得看過(guò)教材再看note感覺(jué)總結(jié)的很精辟，但是Note是以考點(diǎn)列的，而教材像小說(shuō)一樣娓娓道來(lái)，有邏輯有情節(jié)，如果不follow很難理解，或者說(shuō)很難吃透里面的很多概念。我這次基本沒(méi)碰notes，感覺(jué)沒(méi)有大問(wèn)題。
A同學(xué)：想在這里再?gòu)?qiáng)調(diào)一下三級(jí)的notes寫(xiě)的不好。原來(lái)一級(jí)二級(jí)的時(shí)候都明顯感覺(jué)notes寫(xiě)的比書(shū)明白，但是三級(jí)反過(guò)來(lái)了，notes很多地方含糊不清，非常不利于理解概念，反而成了死記硬背的考點(diǎn)羅列。
2、三級(jí)上午的筆試會(huì)不會(huì)對(duì)英文寫(xiě)作要求很高？
其實(shí)不然。因?yàn)?9，沒(méi)有時(shí)間讓你寫(xiě)小說(shuō)，上午場(chǎng)時(shí)間很緊張，如果前面的題寫(xiě)的過(guò)多后面的題就很有可能沒(méi)時(shí)間看了，所以基本所有答案都應(yīng)該在1-2句話(huà)內(nèi)可以解決。而且很多人的經(jīng)驗(yàn)證實(shí)寫(xiě)bullet point是完全可以的，不需要每個(gè)答案都構(gòu)建成一段話(huà)。
A同學(xué)：我覺(jué)得三級(jí)上午的題基本可以看成是“填空”，根本不是essay，跟essay一點(diǎn)邊都不沾。
3、計(jì)算和概念到底哪個(gè)多？
我覺(jué)得一半一半吧。概念并不意味著他會(huì)考定義或者讓你列出5條性質(zhì)之類(lèi)的，更多的是能夠辨別出題目中的case對(duì)應(yīng)的是哪個(gè)名詞，或者某種方法的優(yōu)缺點(diǎn)（最?？嫉木褪莔onte carlo的優(yōu)缺點(diǎn)...）。答題也會(huì)有一些簡(jiǎn)單的計(jì)算，比如estate里面讓你算某兩種情況的relative value，或者比較簡(jiǎn)單的fixed income讓你算rebalance ratio之類(lèi)的。今年比較變態(tài)的是，上午場(chǎng)有一道占22分的equity，居然全是corporate governance。這讓我很崩潰，因?yàn)檫@意味著沒(méi)有計(jì)算，只有概念。而且我相信大多數(shù)童鞋在看equity這一塊的時(shí)候并沒(méi)有把重點(diǎn)放在corporate governance這塊。。具體題目請(qǐng)大家參閱cfa institute自己公布的歷年真題。
A同學(xué)：嗯，基本一半一半，今年上午幾乎沒(méi)有什么計(jì)算，但下午計(jì)算多一些。
在平時(shí)看書(shū)的時(shí)候，書(shū)后題無(wú)疑是*4的參考，而且我覺(jué)得書(shū)后題有提示考試重點(diǎn)的作用，因?yàn)橐槐緯?shū)洋洋灑灑很多字，每個(gè)句子都能拎出來(lái)當(dāng)考點(diǎn)，所以能夠把考點(diǎn)火眼晶晶的找出來(lái)，把書(shū)讀薄的本領(lǐng)很重要。我感覺(jué)書(shū)后題有很好的指南效果，看完一章書(shū)之后去做書(shū)后題，基本就可以知道這一章這幾個(gè)地方可能以這樣的形式出題。書(shū)后題有些純概念題（一般在前幾道題），答案給了大段的描述的，和真題出入會(huì)比較大，不用擔(dān)心真題有如此變態(tài)的。但是計(jì)算的針對(duì)性很好，建議大家以書(shū)后題為指南針，尋找考點(diǎn)。書(shū)后題沒(méi)有提到的，可能就沒(méi)有那么大可能被考到。
另一個(gè)很好的尋找考點(diǎn)的方法，就是關(guān)注每章前面的LOS。我相信沒(méi)有幾個(gè)人會(huì)去自己讀那些話(huà)，但是那些真的是考點(diǎn)所在。有人覺(jué)得那些話(huà)涵蓋了整章所有的內(nèi)容，確實(shí)如此。但是我覺(jué)得一個(gè)很好的檢驗(yàn)自己是否很好的掌握了這一章的辦法，就是在讀完書(shū)，也做完書(shū)后題之后，回到LOS，對(duì)應(yīng)每一個(gè)點(diǎn)，問(wèn)問(wèn)自己知道不知道它說(shuō)的是什么，知不知道答案是對(duì)應(yīng)的書(shū)上的哪段話(huà)，自己有沒(méi)有達(dá)到LOS的要求。這是我覺(jué)得掌握考點(diǎn)最最最有效的辦法。
舉一個(gè)簡(jiǎn)單的例子，fixed income part 1的第二個(gè)知識(shí)點(diǎn)說(shuō)的是，compare pure bond indexing,enhanced indexing,and active investing with respect to the objectives,techniques,advantages,and disadvantages of each.我相信關(guān)于indexing,enhance indexing和active investing的那一大段話(huà)，大家都有讀到，也都覺(jué)得自己懂了，但是看到這個(gè)LOS后，就應(yīng)該問(wèn)問(wèn)自己能不能說(shuō)出每個(gè)的objective,techniques和優(yōu)缺點(diǎn)。這些很有可能成為考點(diǎn)，一旦被考了，之后你就開(kāi)始罵娘說(shuō)考試太坑爹，居然考我active investing相對(duì)enhance indexing的缺點(diǎn)是什么，這么細(xì)這么變態(tài)云云，但其實(shí)人家真的有列出這個(gè)作為考點(diǎn)，你讀了那么一大段話(huà)沒(méi)有抓住它要考的考點(diǎn)（考點(diǎn)就是優(yōu)缺點(diǎn)）而已。實(shí)在是很虧。
再一個(gè)例子，我在做所有我做過(guò)的practice exam的時(shí)候，從來(lái)沒(méi)有遇到關(guān)于performance *uation那一章中macro performance attribution這一塊的題目。我在做題的時(shí)候發(fā)現(xiàn)這一章在考performance attribution這一塊的時(shí)候都是著重考micro performance attribution的那三個(gè)公式。對(duì)于macro，這一塊在書(shū)上是將近4頁(yè)的文字，大段敘述，據(jù)我看來(lái)沒(méi)有任何出題點(diǎn)。我之前一直草草掃一眼，沒(méi)有自己細(xì)讀過(guò)。后來(lái)我在看到LOS41.k說(shuō)的是，distinguish between macro and microperformance attribution and discuss the inputs typically required for each;我才回去把這4頁(yè)的文字仔細(xì)看了下，記下了inputs。結(jié)果今年的上午場(chǎng)，居然就遇到了這樣一道題，問(wèn)macro attribution的情況下需要哪些inputs才可以做。這是我在做任何practice exam都沒(méi)有碰到的區(qū)域，如果沒(méi)有讀LOS我這道題完全就只能放棄了。當(dāng)然，讀完所有LOS也是件費(fèi)時(shí)費(fèi)力的事情，如果你連書(shū)都沒(méi)時(shí)間看完，那可能這些技巧都用不上。但是對(duì)于那些有大段時(shí)間準(zhǔn)備的童鞋，我覺(jué)得既然花了功夫就應(yīng)該把時(shí)間用在刀刃上。不然投入了時(shí)間精力，只是因?yàn)闆](méi)有讀到點(diǎn)上才過(guò)不了的話(huà)，實(shí)在是很虧。
5、做哪些題？
除了書(shū)后題的其他的練習(xí)題，我今年由于時(shí)間有限只做了schweser的practice exam volumn 1和volumn 2的一套。據(jù)schweser和stalla都做了的A同學(xué)說(shuō)，stalla的水準(zhǔn)明顯沒(méi)有schweser高。所以如果沒(méi)有時(shí)間都做的童鞋們就做schweser就可以了。另一個(gè)需要說(shuō)明的是，很多童鞋都不知道CFA institute是把前三年上午場(chǎng)真題和答案都公布的，就在CFA官網(wǎng)program下能找到。這是非常重要的，可以說(shuō)最重要的practice，應(yīng)該給足重視。CFA自己賣(mài)的sample and mock exam我也做了，沒(méi)有什么特別的感覺(jué)，都是選擇題，沒(méi)有essay題?？荚嚨臅r(shí)候也沒(méi)覺(jué)得知識(shí)點(diǎn)有重復(fù)。倒是推薦schweser自己出的mock exam，是A同學(xué)花錢(qián)買(mǎi)的，之后發(fā)給我的PDF，我覺(jué)得題目水平很高，難度和真題類(lèi)似。可以做做看。
A同學(xué)：我覺(jué)得一定要強(qiáng)調(diào)一下Stella的差勁。花了150刀買(mǎi)，虧死我了。另外，強(qiáng)調(diào)一下不要傻做題，注意錯(cuò)題的總結(jié)，當(dāng)然這是老生常談了，可是做錯(cuò)題的收獲*5。還有一個(gè)，就是強(qiáng)調(diào)一下這些不同試題的難易程度。我個(gè)人認(rèn)為官網(wǎng)的那些題都偏容易，考點(diǎn)比較常規(guī)，Schweser六套題這次難易程度類(lèi)似，我認(rèn)為都比較接近真實(shí)考試。Stella的題目偏容易，尤其是上午部分，主要表現(xiàn)在題干問(wèn)的太直接，不繞圈子。真正考試的時(shí)候大家的感覺(jué)因人而異，我認(rèn)為基本符合Schweser的難度，下午場(chǎng)稍難。
6、頭一年的教材第二年繼續(xù)用行不行？
CFA強(qiáng)迫學(xué)生必須買(mǎi)教材，至于是紙板的還是electronic version的隨各人學(xué)習(xí)習(xí)慣（以及公司或?qū)W校打印政策...）而定。我掃了一眼今年的教材，驚訝于變化還是挺大的。例如behavior finance整體有了很大的變化，基本上和去年的教材完全不一樣了。所以建議看過(guò)去年教材的還是至少要掃一眼，例如前年的教材中有一章在去年完全被替換成了全新的一章，這種事情還是會(huì)發(fā)生的。
7看書(shū)重要還是做題重要？
這個(gè)是個(gè)永恒的爭(zhēng)論。如果有時(shí)間，當(dāng)然看書(shū)做題一個(gè)都不能少。如果時(shí)間不夠（我相信對(duì)于所有人時(shí)間都是永遠(yuǎn)不夠的），大多數(shù)人有傾向，喜歡寧愿把書(shū)再看幾遍。很多人很不自信，覺(jué)得書(shū)都沒(méi)看完怎么做題，一定要把書(shū)都看完才愿意開(kāi)始做題，結(jié)果到頭來(lái)書(shū)看完的時(shí)候只剩一個(gè)星期就考試了，做不了2套題就要上考場(chǎng)了。
做題還是很重要的，尤其是對(duì)于derivatives and risk management這些基本只會(huì)出計(jì)算題的區(qū)域，做題就更加重要了。因?yàn)槟惚仨氁约簩?duì)于公式很熟練。三級(jí)很討厭的地方就是，derivative重復(fù)出現(xiàn)在很多個(gè)區(qū)域，在fixed income里有對(duì)于fixed income如何hedge，用到了derivative；alternative investment里有單獨(dú)的兩章專(zhuān)門(mén)講commodity和swap（這里說(shuō)一下這個(gè)commodity是重點(diǎn)，每年考試都會(huì)考到，不要偷懶，把概念都吃透，甚至cash and carry也要搞清楚，今年下午場(chǎng)就出現(xiàn)一道選擇題讓你判斷某個(gè)價(jià)格是否有arbitrage opportunity的），在risk management里更是每種derivative都各有一章。這些章節(jié)容易搞混，如果不熟練，用哪個(gè)公式都容易糊涂，所以對(duì)于這些章做題很重要。還有一個(gè)比較重要的需要靠做題來(lái)鞏固的是tax和estate這一塊。由于是2010年新增加的章節(jié)，可做的題目還不都，所以一定要把書(shū)后題和書(shū)中例題吃透。
A同學(xué)：做題熟悉考點(diǎn)，而且大部分人看書(shū)都難免囫圇吞棗，不求甚解，以為自己懂了，一做題發(fā)現(xiàn)都不會(huì)。所以要強(qiáng)調(diào)做題。
8如果真的沒(méi)有時(shí)間全部看完，哪些章節(jié)最重要？哪些章節(jié)可以忽略？
建議還是不要忽略任何章節(jié)。。從分布上來(lái)看，占比重*5的還是IPS，fixed income和risk management。其次算下來(lái)應(yīng)該是equity和道德。
A同學(xué)：這個(gè)可以提一下我們共同認(rèn)識(shí)的Z同學(xué)。Z同學(xué)今年報(bào)考的是二級(jí)，同樣是全職工作，其總共復(fù)習(xí)時(shí)間基本在一個(gè)月。最后基本全優(yōu)考過(guò)。Z同學(xué)的方法是抓大放小，并且在有限的時(shí)間內(nèi)盡量多的做了習(xí)題。牛人是存在的，至于適合不適合還是自己最清楚。
9復(fù)習(xí)時(shí)間如何安排？
我和我身邊的朋友是全職工作在考。A同學(xué)是從頭年10月開(kāi)始看的，他的筆記就跟2本書(shū)一樣厚，藍(lán)色筆記是*9遍看書(shū)寫(xiě)的，黑色筆記是第二遍看書(shū)補(bǔ)充的，紅色筆記是做題時(shí)再補(bǔ)充的筆記。最后去考試他就帶著他的葵花寶典筆記，什么課本都沒(méi)有帶。
當(dāng)然對(duì)于大多數(shù)童鞋，我相信是沒(méi)有這種定力的。。。我本人大概3月開(kāi)始看，下班看，周末看，每天下班回家能看3個(gè)小時(shí)就很不錯(cuò)了。但因?yàn)橹翱歼^(guò)所以有些章節(jié)看的很快。課本語(yǔ)言很羅嗦，所以看起來(lái)比較花時(shí)間。有童鞋不記筆記就記不住的，要打出更長(zhǎng)的時(shí)間。
A同學(xué)：根據(jù)個(gè)人的復(fù)習(xí)習(xí)慣而定，有人習(xí)慣突擊，那就最后兩周請(qǐng)假，像Z同學(xué)，有人習(xí)慣穩(wěn)扎穩(wěn)打，那就提前開(kāi)始看。
10金融相關(guān)工作經(jīng)驗(yàn)對(duì)于考三級(jí)會(huì)不會(huì)有幫助？
如果已經(jīng)有一些年工作經(jīng)驗(yàn)的童鞋，我相信學(xué)習(xí)起來(lái)會(huì)輕松一些。最輕松的應(yīng)該是做portfolio manager，做基金經(jīng)理之類(lèi)工作的童鞋們，因?yàn)榛旧细麄內(nèi)粘Ｗ龅姆浅Ｏ嚓P(guān)了。如果你是做equity research之類(lèi)的，一級(jí)二級(jí)會(huì)幫助*5，但三級(jí)不會(huì)有特別大的幫助，因?yàn)橥ㄆ鋵?shí)都是在講如何做portfolio。
其實(shí)拋開(kāi)考試不說(shuō)，三級(jí)是很好的學(xué)習(xí)工具。它提煉了很多經(jīng)典的論文和*7的研究成果。而且我現(xiàn)在的工作中越來(lái)越多的需要用到三級(jí)了的知識(shí)。這對(duì)于應(yīng)試教育出身的我真的是非常大的震撼。
A同學(xué)：同意，認(rèn)為僅僅針對(duì)考試而言，工作經(jīng)驗(yàn)用處不大。
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