Portfolio Management（投資組合管理）
　　一直以來(lái)，Portfolio Management都在金融投資領(lǐng)域占據(jù)非常重要的地位，無(wú)論是公募基金，私募基金，銀行，保險(xiǎn)以及其他的金融機(jī)構(gòu)，在其投資的過(guò)程中都不可避免的需要應(yīng)用Portfolio Management中關(guān)于資產(chǎn)配置，證券分析等理論和方法以幫助他們做出正確的投資決策。所以，在學(xué)習(xí)這部分的內(nèi)容時(shí)，大家應(yīng)該更加投入一些，并將之與日后的工作聯(lián)系到一起來(lái)。
CFA考試
　　馮大大特別提醒大家，雖然這門(mén)課非常重要，但從難度上來(lái)講，是一級(jí)中最容易的三門(mén)課之一，也是考生最容易拿滿分的一個(gè)科目。
　　從CFA一級(jí)的考點(diǎn)分布來(lái)看，Portfolio Management（投資組合管理）在考試中占比為7%。不過(guò)，這門(mén)課作為CFA課程的4大模塊之一貫穿于一級(jí)，二級(jí)，三級(jí)的學(xué)習(xí)中。雖然在一級(jí)中占比不大，但隨著后續(xù)的學(xué)習(xí)，其比重會(huì)逐步增加，特別是在三級(jí)中，因?yàn)镃FA課程最重要的目的是將考生培養(yǎng)成一個(gè)合格的投資組合的管理者。
　　從考試的重要度來(lái)看，Reading 43和Reading 44是最重要的，Reading 45是最不重要的，其它的居中。為了讓大家更好從全局掌握考點(diǎn)，馮大大對(duì)最重要的Reading考點(diǎn)進(jìn)行了總結(jié)：
　　★Reading 43:Portfolio Risk and Rewards:Part I
　　•Return和risk的度量方法；
　　•Risk averse,risk neutral,risk seeking的特征和相應(yīng)的indifference curves；
　　•兩個(gè)risky assets構(gòu)建的portfolio的return和risk的計(jì)算；
　　•Minimum-variance Frontier和Efficient Frontier的特點(diǎn)
　　•CAL的介紹以及如何運(yùn)用CAL和Efficient Frontier幫投資者做資產(chǎn)配置。
　　★Reading 44:Portfolio Risk and Rewards:Part II
　　•CML的介紹以及如何運(yùn)用CML和Efficient Frontier幫投資者做資產(chǎn)配置；
　　•Systematic risk(Beta值的計(jì)算)和unsystematic risk
　　•CAPM模型的介紹，運(yùn)用和其前提假設(shè)，以及SML的運(yùn)用；
　　•Sharpe Ratio,M-square,Treynor Ratio,Jensen’s alpha的運(yùn)用。
　　★前輩經(jīng)驗(yàn)分享：高正確率是王道
　　過(guò)來(lái)人A：
　　數(shù)量、權(quán)益、公司金融、投資組合管理，這四個(gè)科目比較簡(jiǎn)單，平時(shí)做題至少保證85%的正確率。
　　過(guò)來(lái)人B：
　　MOCK一定要按照考試時(shí)間來(lái)進(jìn)行一次全真模擬。精雕細(xì)琢不看時(shí)間的模擬沒(méi)有意義，因?yàn)镃FA一級(jí)考察的本質(zhì)是看誰(shuí)單位時(shí)間得分多。忽略時(shí)間因素是很致命的。我在做MOCK的時(shí)候，各科正確率已經(jīng)可以達(dá)到70%以上了，有的像PM這樣公認(rèn)相對(duì)簡(jiǎn)單的科目能做到80%甚至90%以上。
　　過(guò)來(lái)人C：
　　Notes所配套的模擬題的難度是偏高的，其主要體現(xiàn)在題干的長(zhǎng)度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于真題。根據(jù)我和一些考友的交流，一致認(rèn)為，真題的閱讀耗時(shí)要比其少60%以上。因此這套資料的使用可以幫助修煉閱讀速度，建議做2~3套即可。高頓整理的歷年mock題是重點(diǎn)使用的復(fù)習(xí)資料，其來(lái)源是歷年CFA協(xié)會(huì)在網(wǎng)上公布的題目范例，如果時(shí)間充裕的話建議全部做一遍。
　　Derivatives（金融衍生品）
　　很多CFA考生都認(rèn)為一級(jí)里的Derivatives（金融衍生品）非常難，碰到這個(gè)章節(jié)就覺(jué)得十分頭疼。好在這個(gè)部分在考試中占比僅為5%，有些考生甚至采取了丟車(chē)保帥的做法。馮大大提醒大家，不必對(duì)此產(chǎn)生畏難情緒。誠(chéng)然，在2015年之前，這部分的內(nèi)容相對(duì)比較難；但是2015年后，該部分考綱產(chǎn)生很大改變，總體變得更加簡(jiǎn)單。
　　高頓學(xué)員Lucy表示，CFA一級(jí)考試金融衍生品科目考試以前有一些計(jì)算，但現(xiàn)在以定性題目為主，要求考生能理解其中原由，難度有所下降。
　　隨著國(guó)內(nèi)逐漸開(kāi)放衍生品市場(chǎng)，越來(lái)越需要有衍生品專(zhuān)業(yè)知識(shí)的人才。這部分的衍生品主要介紹衍生品的一些基本知識(shí)，包括衍生品的種類(lèi)及市場(chǎng)區(qū)分，4大類(lèi)衍生品的基本定價(jià)原理，以及簡(jiǎn)單期權(quán)策略。
　　CFA一級(jí)考試的Derivatives（金融衍生品）具體的內(nèi)容知識(shí)點(diǎn)包含1個(gè)study session，3個(gè)reading。
　　其中，Reading 57對(duì)衍生品市場(chǎng)進(jìn)行了區(qū)別，并對(duì)4大類(lèi)衍生品進(jìn)行了基本定義；Reading 58講衍生品的定價(jià)和估值的基本原理，并對(duì)4大類(lèi)衍生品的基本定價(jià)做了介紹；Reading 59對(duì)期權(quán)做了進(jìn)一步分析，介紹兩種期權(quán)及兩種期權(quán)策略的應(yīng)用。
　　從考試的重要度來(lái)看，Reading 58、Reading 59是最重要的，Reading 57其次，其他Reading重要性不大。
　　馮大大對(duì)重要的Reading的考點(diǎn)進(jìn)行了總結(jié)，以下內(nèi)容建議考生們?nèi)空莆铡?/div>
　　★Reading 57:Derivative Markets and Instruments（金融衍生品市場(chǎng)及工具）
　　•金融衍生品的定義；
　　•金融衍生品市場(chǎng)的分類(lèi)及區(qū)別;
　　•金融衍生品的分類(lèi)；
　　•金融衍生品的優(yōu)缺點(diǎn)。
　　★Reading 58:Basics of Derivative Pricing and Valuation
　?。ń鹑谘苌坊径▋r(jià)和估值原理）
　　•金融衍生品定價(jià)的基本原理；
　　•區(qū)別遠(yuǎn)期和期貨合約的定價(jià)以及估值；
　　•合約期初、期中、期末如何計(jì)算遠(yuǎn)期的價(jià)值，以及理解影響遠(yuǎn)期價(jià)值的因素；
　　•解釋期貨和遠(yuǎn)期定價(jià)的異同；
　　•解釋互換和遠(yuǎn)期定價(jià)的不同；
　　•歐式期權(quán)價(jià)值的計(jì)算以及影響因素；
　　•歐式期權(quán)的平價(jià)公式、遠(yuǎn)期平價(jià)公式以及二叉樹(shù)模型的理解；
　　•美式期權(quán)與歐式期權(quán)定價(jià)的差異。
　　★Reading 59:Risk Management Applications of Option Strategies
　?。L(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)用：期權(quán)策略）
　　•看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的到期價(jià)值、利潤(rùn)、最大/小盈虧、盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算；
　　•Covered call和protective put的到期價(jià)值、利潤(rùn)、最大/小盈虧、盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算。

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