日前，據(jù)彭博社報(bào)道CFA協(xié)會(huì)公布今年CFA二級(jí)考試通過(guò)率，較之前上升至47%。很多備考CFA考試的考生認(rèn)為，CFA二級(jí)考試是整個(gè)CFA考試體系里面難度最大的一場(chǎng)，尤其表現(xiàn)在其計(jì)算量之大。所以二級(jí)考試通過(guò)率普遍不高，今天高頓CFA小編就針對(duì)CFA二級(jí)考試費(fèi)用、備考策略等相關(guān)內(nèi)容略作分享。
　　下面cfa三級(jí)學(xué)長(zhǎng)推薦了一份很完整cfa備考精華資料，在CFA考試前，一份CFA好資料+更早的準(zhǔn)備cfa考試，能夠大大提升通過(guò)率。關(guān)于2017-2018年年CFA學(xué)習(xí),建議可以早點(diǎn)下載2017-2018最新CFA電子資料進(jìn)行了解學(xué)習(xí)（點(diǎn)我下載）
CFA二級(jí)考試
　　新浪美股訊北京時(shí)間25日彭博報(bào)道，今年的特許金融分析師（CFA）二級(jí)考試通過(guò)率創(chuàng)下2006年以來(lái)最高。
　　CFA協(xié)會(huì)周二在推特上稱(chēng)，6月份二級(jí)考試的通過(guò)率達(dá)到47%，2016年則為46%。一級(jí)考試的通過(guò)率保持在43%不變。三級(jí)考試的成績(jī)將在8月揭曉。
　　報(bào)名上個(gè)月考試的人數(shù)有將近189，000人，高于上年同期的170，000人。通常都會(huì)有30，000人缺考。
　　金融業(yè)從業(yè)人員通常參加CFA考試和學(xué)習(xí)是希望加深對(duì)市場(chǎng)的了解，未來(lái)能有機(jī)會(huì)找到更好的工作、拿到更高的薪水。據(jù)CFA協(xié)會(huì)，能夠順利通過(guò)考試的學(xué)員每一級(jí)考試平均要花費(fèi)300小時(shí)學(xué)習(xí)，通常完成全部三級(jí)考試要花費(fèi)四年的時(shí)間。
　　對(duì)于2018年CFA考試報(bào)名費(fèi)用，CFA協(xié)會(huì)實(shí)行“earlybird”原則，越早報(bào)名費(fèi)用越低?，F(xiàn)階段正處于報(bào)名第一階段，費(fèi)用最低，有意于報(bào)考的同學(xué)要抓緊報(bào)名了。
　　CFA二級(jí)學(xué)習(xí)重點(diǎn)
　　CFA二級(jí)考試的十個(gè)科目都是重點(diǎn)，計(jì)算量超級(jí)大，如果一級(jí)偶爾動(dòng)動(dòng)計(jì)算器，那二級(jí)就是偶爾不用計(jì)算器。每一科掉以輕心都可能導(dǎo)致全盤(pán)皆輸。二級(jí)是三個(gè)級(jí)別中最難的，真是不假呀。
　　FSA：依舊是重點(diǎn)中的重點(diǎn)，還是先啃最硬的骨頭！
　　1.Inventory和long lived assets是一級(jí)中有詳細(xì)鋪墊過(guò)的，不再?gòu)?qiáng)調(diào)GAAP與IFRS兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的對(duì)比，重在介紹這兩種資產(chǎn)不同情況下的會(huì)計(jì)處理方法，不同方法下對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響。
　　2.Intercorporate investment是二級(jí)新增，涉及期初，期末，公允變化等等計(jì)量。按投資性質(zhì)不同又分四類(lèi)，各有不同的計(jì)量規(guī)則，每個(gè)規(guī)則下又涉及對(duì)商譽(yù)的不同處理，非常繁瑣。如果理解費(fèi)勁的時(shí)候可以參看國(guó)內(nèi)CPA會(huì)計(jì)的教材，里面對(duì)金融資產(chǎn)以及長(zhǎng)期股權(quán)投資有非常系統(tǒng)的講解。
　　Employee compensation是二級(jí)新增，而且無(wú)法在國(guó)內(nèi)找到任何參考資料，因?yàn)閲?guó)內(nèi)養(yǎng)老金運(yùn)作和美國(guó)相比太不成熟。所以這部分，很晦澀，看了半天也是只look，沒(méi)See。最便捷的方法是直接聽(tīng)CFA課件，建議完整聽(tīng)這個(gè)LOS的全部基礎(chǔ)課內(nèi)容。雖然講得只是干貨，沒(méi)有任何傳道解惑的水平，但是起碼這部分眾多公式你不會(huì)混淆了。應(yīng)付考試還是好用的。
　　Multinational operation也是新增，不難。兩種方法，三種情況，總結(jié)好了，不要硬背，理解了自然而然就爛熟于心了。
　　3.the lessons we learn,*uating FSq,沒(méi)什么意思，就是把一級(jí)二級(jí)里所有可能操縱報(bào)表，弄虛作假的動(dòng)作，后果影響全部列舉一遍。這部分很虛很空，我想如果實(shí)操經(jīng)驗(yàn)不是很豐富的人根本無(wú)法體會(huì)這三張的意義。所以即使他才是最重要的最靈活貼近金融市場(chǎng)的，但根本無(wú)法在試卷上出題考什么知識(shí)點(diǎn)。
　　總之FSA還是條理很清晰，知識(shí)點(diǎn)也不容易混，理解到位一勞永逸的一科。
　　公司金融：二級(jí)里這門(mén)的難度不高，但整體厚度和知識(shí)飽滿度蹭得上去了！整個(gè)LOS設(shè)置和CPA財(cái)管非常相似，與Ross那本經(jīng)典的公司理財(cái)更是重復(fù)多多。所以哪里卡殼就去找這兩本書(shū)讀讀，就全通順了。
　　1.Capital Budgeting，Capital Structure是從資金的來(lái)源和出路兩個(gè)方面寫(xiě)的。一個(gè)長(zhǎng)期投資，一個(gè)長(zhǎng)期籌資。好理解，不難。
　　2.Dividend和corporate governance兩部分背的比較多。建議整理框架后，大綱領(lǐng)和小條款細(xì)則就不容易混淆了。
　　3.M&A是重點(diǎn)內(nèi)容。也是整個(gè)公司金融部分的難點(diǎn)?？键c(diǎn)很多，定性多，定量的計(jì)算也多。但是思路比較清晰，這部分寫(xiě)的很好。
　　Equity：權(quán)益部分是整個(gè)二級(jí)的重中之重！不是很難，但是非常繁瑣，公式特別多非常容易記錯(cuò)。占整個(gè)比分很大，可以說(shuō)這部分和FSA拿到了Ａ，通過(guò)二級(jí)的機(jī)會(huì)就有一半了。
　　這部分建議分塊來(lái)復(fù)習(xí)，不要按照notes的順序。
　　1.Anote on asset valuation,equity valuation,return concept,波特五力分析，行業(yè)分析，這五個(gè)LOS可以放在一起看。作為熱身。波特分析和行業(yè)分析強(qiáng)調(diào)定性，基本都是背的。其余三部分，重在公式的掌握，這里面的涉及到了很多公式，非常容易和其他部分的公式混淆。
　　2.DDM,FCFvaluation,market based valuation,residual income valuation這四個(gè)LOS都是對(duì)權(quán)益投資工具的定量分析，是四種既有區(qū)別又有聯(lián)系的定量分析方法，也就是對(duì)權(quán)益工具進(jìn)行定價(jià)。其中market based valuation是相對(duì)定量分析。其余三個(gè)是絕對(duì)定量分析。絕對(duì)定量分析中DDM，F(xiàn)CF在一級(jí)中有所介紹，大家并不陌生，Residual income是新增內(nèi)容，需要加強(qiáng)理解?？傮w上講，四種方法中的公式非常多，容易混淆。但總體還是有規(guī)律可循的，無(wú)外乎是確定分子上有多少需要被折現(xiàn)的數(shù)額，分母用多少折現(xiàn)因子配比上時(shí)間后，進(jìn)行折現(xiàn)。
　　3.emerging market，private company這個(gè)LOS是對(duì)前兩個(gè)部分7個(gè)LOS的應(yīng)用。但強(qiáng)調(diào)了環(huán)境的特殊性。Emerging market講新興市場(chǎng)中權(quán)益工具定價(jià)的特點(diǎn)和方法，可以與我國(guó)的情況聯(lián)系起來(lái)去復(fù)習(xí)會(huì)理解的更深刻。Private company講對(duì)私企等小型公司，特別是沒(méi)有上市的公司股票的估價(jià)。公式非常多。
　　Alternative Investment：這部分感覺(jué)和公司金融差不多，知識(shí)結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單，且公式不多。復(fù)習(xí)時(shí)我按照三部分來(lái)走：
　　1.investment analysis，income property analysis是不動(dòng)產(chǎn)投資分析，兩個(gè)LOS涉及內(nèi)容不多，很好理解。
　　2.PE：私募股權(quán)這部分寫(xiě)的不錯(cuò)，從PE firm和PE項(xiàng)目本身兩方面分析了PE這種投資工具的特點(diǎn)。涉及定性及定量?jī)?nèi)容。定量公式雖然多，但是很好理解，比較淺顯。
　　3.Hedge fund：這部分是2012年新增的部分，以前沒(méi)有這部分內(nèi)容。主要講了各種對(duì)沖的方法和特點(diǎn)以及適合的投資環(huán)境。全部是定性內(nèi)容，如果想理解到位比較困難。國(guó)內(nèi)可參考查閱的資料不多。
　　Fixedincome Investment：固定收益投資工具在一級(jí)中是重點(diǎn)中的重點(diǎn)，占比非常大，在二級(jí)中的地位略有下降。債券市場(chǎng)在中國(guó)并不是很成熟，更談不上發(fā)達(dá)。次債危機(jī)后的美國(guó)雖然對(duì)債務(wù)工具的使用有所收斂，但CFA考試中卻赤裸裸的體現(xiàn)出來(lái)了美國(guó)人對(duì)債務(wù)工具的偏愛(ài)。
　　Portfolio：組合的部分在一級(jí)里就有很多公式了。二級(jí)只不過(guò)是把CAPM，SAL，CAL，APT這些模型和線掰開(kāi)了揉碎了講的再細(xì)點(diǎn)。難點(diǎn)在后面和國(guó)際金融結(jié)合的部分。一輪復(fù)習(xí)的時(shí)候，很多地方囫圇吞棗的過(guò)去了。二輪復(fù)習(xí)做題時(shí)明顯覺(jué)得力不從心，公式會(huì)背，理解不到位，做題時(shí)絕對(duì)暈菜。
　　數(shù)量分析：如果學(xué)過(guò)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的同志，這部分就是小菜一碟了。如果沒(méi)學(xué)過(guò)，或是學(xué)得很不好的同志也不要著急，本姑娘就是從頭學(xué)起。數(shù)量分析在二級(jí)里全部都是計(jì)量模型。還好，只涉及多元回歸和簡(jiǎn)單的時(shí)間序列。若想提高效率，可以聽(tīng)CFA的課件帶著自己掃一遍。之后再看notes,把知識(shí)點(diǎn)整理出來(lái)，最后把教材后面的題全部做完。三遍下來(lái)應(yīng)付考試完全沒(méi)問(wèn)題。
　　Economic：經(jīng)濟(jì)學(xué)在二級(jí)中由于加入了國(guó)際金融的知識(shí)，不像一級(jí)隨便看看就能滿分通過(guò)了。功夫還是要下的。
　　1.Economic growth,regulation anti trust policy,trading with the world,measuring ecoactivity這四個(gè)LOS知識(shí)很簡(jiǎn)單，且相互獨(dú)立，可以作為疲倦期調(diào)節(jié)時(shí)用。
　　2.currency exchange rate,foreign exchange parity relation這兩個(gè)Los聯(lián)系緊密，要按順序復(fù)習(xí)。
　　該怎么備考2018年CFA二級(jí)考試呢？
　　準(zhǔn)備時(shí)間上看，CFA二級(jí)5個(gè)月到6個(gè)月是比較合適的?？梢匝永m(xù)CFA一級(jí)的學(xué)習(xí)方式，總的來(lái)說(shuō)，CFA二級(jí)的內(nèi)容比一級(jí)在深度和廣度上都有提高，難度雖然提高，不過(guò)國(guó)內(nèi)的通過(guò)率應(yīng)該略高于平均45%的水平。就近幾年的CFA考試來(lái)看，notes的內(nèi)容在深度上有所欠缺，CFA出題指哪打哪，而且毫不忌諱對(duì)同一個(gè)知識(shí)點(diǎn)的重復(fù)考核。因此對(duì)于非牛人來(lái)說(shuō)，300小時(shí)以上的復(fù)習(xí)時(shí)間非常必要。感覺(jué)二級(jí)的金融知識(shí)分類(lèi)比較科學(xué)，很有助于系統(tǒng)梳理一下金融知識(shí)，準(zhǔn)備考試并不浪費(fèi)時(shí)間。
　　雖然CFA二級(jí)考核的知識(shí)面很廣，但是畢竟任何經(jīng)濟(jì)金融會(huì)計(jì)相關(guān)的東西都是相聯(lián)系的，讀第一遍可能覺(jué)得知識(shí)很零散。但讀到第二遍，你會(huì)不禁發(fā)現(xiàn)其實(shí)每本書(shū)上的某一個(gè)知識(shí)點(diǎn)，竟和之前看過(guò)的內(nèi)容有著若隱若現(xiàn)的聯(lián)系。在讀第三遍的時(shí)候，這種感受就更加深刻了。而且不再是若隱若現(xiàn)的感覺(jué)，更能確定下來(lái)這些知識(shí)點(diǎn)之間的關(guān)系。那些不明顯的聯(lián)系在你把書(shū)來(lái)來(lái)回回讀過(guò)幾遍之后，自然就會(huì)在你的腦海里顯現(xiàn)出來(lái)。而且你會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)有趣的現(xiàn)象，雖然NOTES讀起來(lái)比較枯燥，但是越往后讀，越覺(jué)得閱讀速度在變快。
　　關(guān)于一些簡(jiǎn)單的cfa備考心得：
　　1.從Economics（Notes第二本）開(kāi)始看起了，這個(gè)最薄，自己也最熟悉。
　　2.CFA institute會(huì)提供給你一套mock（樣題，含上下午的考試，跟正規(guī)考試規(guī)格一樣，上下午各120題）和三套sample（微型考題：每套題僅有60個(gè)題目，你可以規(guī)定自己在1.5h完成）。
　　3.推薦一款CFA備考神器:高頓CFA題庫(kù)(可以去各大應(yīng)用商店下載或高頓網(wǎng)校).市場(chǎng)上CFA題庫(kù)很多,但是說(shuō)到功能強(qiáng)大,命中率高，全覆蓋CFA考點(diǎn)，題量充足的CFA題庫(kù),選擇高頓CFA題庫(kù)，一次通過(guò)CFA。
　　關(guān)于cfa備考時(shí)間規(guī)劃:
　　高頓CFA小編溫馨提示初次CFA考試新生，如果學(xué)習(xí)背景基礎(chǔ)一般或者平時(shí)學(xué)習(xí)很難抽出時(shí)間，報(bào)名12月份CFA考試可能導(dǎo)致學(xué)習(xí)時(shí)間不充足（CFA每一個(gè)級(jí)別的備考時(shí)間為300小時(shí)左右，CFA三個(gè)級(jí)別的備考平均時(shí)間為；322小時(shí)），建議考生報(bào)名2018年6月CFA考試。但是，這樣意味著你CFA一級(jí)考試延后了半年而帶來(lái)的時(shí)間成本，最后，在于考生自己衡量取舍。