CFA二級(jí)科目介紹：哪個(gè)cfa考試科目難度大？
 
　　1.CFA二級(jí)財(cái)務(wù)報(bào)表分析
　　首先我們來看看財(cái)務(wù)，這個(gè)在CFA一級(jí)中一門獨(dú)大的科目，在二級(jí)中的占比依然“耀眼”，基本上會(huì)考3-4個(gè)case。
 
　　財(cái)務(wù)的全稱是財(cái)務(wù)報(bào)表分析（Financial statement analysis），顧名思義，我們站的角度是分析師，而不是會(huì)計(jì)師。
 
　　因此，對(duì)于財(cái)務(wù)這門課，考生需要掌握某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的發(fā)生對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)所造成的影響有哪些，并在此基礎(chǔ)上，站在分析師的角度將單純的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)調(diào)整成可以反應(yīng)經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)的指標(biāo)。在二級(jí)，有三大項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)需要考生掌握，這些財(cái)務(wù)這門學(xué)科的重點(diǎn)，也是難點(diǎn)。
 
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　　CFA二級(jí)財(cái)務(wù)的知識(shí)框架
　　相比cfa一級(jí)瑣碎的知識(shí)點(diǎn)來說，cfa二級(jí)的框架結(jié)構(gòu)明顯清晰一些，它分為兩大部分。
 
　　第一部分是我們學(xué)習(xí)的主體，分別對(duì)三種復(fù)雜業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)處理方法進(jìn)行了介紹：
　　第一章：公司間投資，即一個(gè)公司買了另一個(gè)公司的股票或者債券，這一章以股票為主。比如，公司A買入公司B 5%的股票應(yīng)該如何進(jìn)行會(huì)計(jì)處理？如果買入40%的股票，應(yīng)該如何處理？如果買入90%的股票呢？
 
　　第二章：養(yǎng)老金。我們知道退休后福利，也就是養(yǎng)老金可以分為兩種，一個(gè)是DB，一個(gè)是DC。DB更為復(fù)雜，所以協(xié)會(huì)考的也是DB。這部分的內(nèi)容不但涉及資產(chǎn)負(fù)債表，還涉及到利潤表，以及報(bào)表的調(diào)平項(xiàng)，所以一定要對(duì)報(bào)表項(xiàng)目的勾稽關(guān)系特別熟才可以。
 
　　第三章：外幣會(huì)計(jì)。假設(shè)一個(gè)公司有子公司，則需要合并會(huì)計(jì)報(bào)表，如何合并呢，這是第一章要解決的問題。但如果這個(gè)子公司是一個(gè)國外子公司呢？它與母公司使用的貨幣不相同怎么辦？此時(shí)需要進(jìn)行貨幣轉(zhuǎn)換，那么問題就來了，我們應(yīng)該使用什么匯率進(jìn)行轉(zhuǎn)換？是業(yè)務(wù)發(fā)生時(shí)的匯率，還是報(bào)表日的匯率，還是平均匯率？
 
　　第二部分是我們學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)這門課的終極目標(biāo)——分析財(cái)務(wù)報(bào)表。
 
　　這一部分可以考得很難很靈活，但是由于考試時(shí)間、考試方式的種種限制，使得這部分的內(nèi)容沒有辦法考得太難。它包含第四章和第五章的內(nèi)容：
 
　　第四章：評(píng)判財(cái)務(wù)報(bào)表的質(zhì)量。這里主要是評(píng)判利潤的質(zhì)量，很多知識(shí)點(diǎn)與一級(jí)很類似，但也有新增的內(nèi)容。
 
　　第五章：用案例的方式介紹了報(bào)表的分析方法。這部分內(nèi)容看起來很復(fù)雜很多，但考起來卻比較簡單。它的難點(diǎn)在于需要綜合運(yùn)用一級(jí)和二級(jí)的知識(shí)，如果考生對(duì)知識(shí)掌握不牢，或者遺忘內(nèi)容較多的話，可能學(xué)起來會(huì)比較困難。
 
　　2.CFA二級(jí)考試科目：權(quán)益科目
　　如果說一級(jí)是得財(cái)務(wù)者得天下，那么到了二級(jí)則是得財(cái)務(wù)和權(quán)益者得天下。在二級(jí)，財(cái)務(wù)終于遇到了競爭對(duì)手，那就是權(quán)益，它的在考試中的占比大概是20%-25%，即4-5個(gè)case。
 
　　權(quán)益有一個(gè)特點(diǎn)，就是學(xué)起來簡單，但考起來難。原因就是坑很多，細(xì)節(jié)也比較多，如果一個(gè)坑不小心踩進(jìn)去了，耗費(fèi)大量時(shí)間來計(jì)算的結(jié)果還是個(gè)錯(cuò)的，這就比較悲催了。所以這門課必需要多做題，通過不斷的練習(xí)來達(dá)到一眼識(shí)“坑”的目的。
 
　　CFA二級(jí)權(quán)益的主題非常明確，就是“估值”，所以它的框架結(jié)構(gòu)也很清晰。圍繞著估值的問題，這門課的內(nèi)容分為八章，四大部分。
　　CFA二級(jí)權(quán)益的知識(shí)框架
　　第一部分，即第一章，它講的是估值的基本原理。
　　實(shí)際上就是對(duì)后面內(nèi)容的總述，其目的是讓考生對(duì)這門課的內(nèi)容有一個(gè)大體上的印象，所以這一章并不是重點(diǎn)，了解即可。
 
　　第二部分包括第二章和第三章，它主要介紹了估值的基本方法——現(xiàn)金流折現(xiàn)模型。
 
　　該模型包括兩個(gè)方面，即現(xiàn)金流和折現(xiàn)率，因此，第二章著重介紹了如何估計(jì)折現(xiàn)率，第三章則介紹了如何估計(jì)現(xiàn)金流。在實(shí)際工作中，要預(yù)測公司未來的現(xiàn)金流，需要用到excel建模[b1] 。但是，在考試中，這是不可能實(shí)現(xiàn)的。所以考試只會(huì)讓考生對(duì)某一個(gè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)測，比如預(yù)測明年公司的收入，或者COGS等。
 
　　第三部分包括第四、五、六、七章的內(nèi)容，它們是用于估值的四大模型, 分別為：DDM(股利貼現(xiàn))模型、FCF（自由現(xiàn)金流）模型、乘數(shù)法和RI模型（剩余收益估值模型）。
 
　　這四大模型絕對(duì)是考試的重中之重，細(xì)節(jié)很多，更坑爹的是，它們與財(cái)務(wù)的知識(shí)聯(lián)系比較緊密。考試中，經(jīng)常會(huì)給出部分財(cái)務(wù)報(bào)表，要求考生自己找出需要的數(shù)字進(jìn)行計(jì)算。
 
　　第四部分即第八章，它是針對(duì)非上市公司進(jìn)行估值。
 
　　其估值方法與上述方法類似，只不過基于非上市公司本身的特點(diǎn)，它與上市公司是有區(qū)別的，我們應(yīng)該著重掌握這些不同之處。