什么是固定收益?
CFA一級考試中《固定收益》科目的考試難度大不大?主要考哪些內(nèi)容?現(xiàn)階段我們該如何備考?
對于CFA以及《固定收益》科目還不太了解的考生,趕緊跟著琉璃學(xué)姐一起來看看這門科目的基本考試情況介紹吧!希望學(xué)姐提出的幾點(diǎn)復(fù)習(xí)備考建議能夠幫助大家順利啃下這塊硬骨頭!
CFA一級考試【固定收益科目】基本情況介紹
1、基本介紹
通常投資者投資金融產(chǎn)品所能獲得的收益包含兩部分:一部分是投資期間獲得的收益,另一部分投資收益是資本利得。
對于第一部分所得,我們把它定義為“Income”。例如:投資者投資股票所獲得的期間分紅、投資房地產(chǎn)獲得的租金或投資債券獲得的利息。
第二部分可以舉例理解,例如投資者以當(dāng)前10元的價(jià)格買入一只股票,并在1年后以12元的價(jià)格賣出,獲得的兩元便是資本利得。
所謂的Fixed income,簡單來說就是投資期間的收益是固定的。在CFA考試中,固定收益通常就是指債券。“固定收益證券”在CFA一級考試中占比10-12%,在整個(gè)課程體系中占比位居中上游。
2、考試難度
根據(jù)CFA協(xié)會統(tǒng)計(jì),固定收益證券屬于難度較高的科目。
一方面,固定收益證券在各種投資工具中相對專業(yè)和晦澀,投資主體以機(jī)構(gòu)為主,個(gè)人投資者對此相對陌生;另一方面,過去30年“異軍突起”的資產(chǎn)支持證券具有與傳統(tǒng)債券截然不同的特征,即全新的“收益-風(fēng)險(xiǎn)”結(jié)構(gòu)。
一級固定收益主要介紹了固定收益產(chǎn)品的基本定義、基本類型、風(fēng)險(xiǎn)特征以及估值方法。這些內(nèi)容我們在二級還會繼續(xù)學(xué)習(xí),只不過二級課程將圍繞風(fēng)險(xiǎn)和估值這兩塊內(nèi)容進(jìn)行深化。因此學(xué)好一級的知識對于后續(xù)的學(xué)習(xí)至關(guān)重要。
3、考試內(nèi)容
固定收益證券共6章,可以劃分為兩大部分:基本概念與收益風(fēng)險(xiǎn)分析。
其中,基本概念包含債券定價(jià)的基本計(jì)算以及資產(chǎn)支持證券的相關(guān)介紹,為后續(xù)學(xué)習(xí)奠定基礎(chǔ);收益風(fēng)險(xiǎn)分析的核心內(nèi)容包括各種久期與凸度的計(jì)算,既是重點(diǎn)又是難點(diǎn),考生需要分配較多的學(xué)習(xí)時(shí)間。
CFA一級固定收益考試重難點(diǎn)以及備考小建議
1、考試重難點(diǎn)
CFA一級固定收益的重難點(diǎn)集中在債券估值(包括各種price、yield的計(jì)算和收益率的計(jì)算)和利率風(fēng)險(xiǎn)(Duration、Duration Gap的計(jì)算)這兩部分。但這兩部分考法相對固定,考察形式以計(jì)算題為主。
關(guān)于債券的基本要素和債券市場的基本特征以及關(guān)于信用風(fēng)險(xiǎn)的探討都是定性的內(nèi)容,相對比較簡單,學(xué)習(xí)的重點(diǎn)在于對概念的理解和記憶。而資產(chǎn)證券化自身邏輯性很強(qiáng),與二級固收的知識點(diǎn)緊密相關(guān),因此同學(xué)們也需要好好把握。
2、復(fù)習(xí)備考建議
(1)針對考試重難點(diǎn)中提到的兩部分內(nèi)容,我們學(xué)習(xí)的關(guān)鍵在于理解,理解了之后,做題就迎刃而解。同時(shí),這兩個(gè)部分是特別重要的,考試中60%的題目都來自于這兩部分。所以對于這兩個(gè)部分大家一定要重點(diǎn)掌握,著重練習(xí)。
(2)這部分內(nèi)容與其他科目的關(guān)聯(lián)性比較大,建議考生在學(xué)習(xí)本部分內(nèi)容之前,熟練掌握數(shù)量分析方法、投資組合和衍生品的相關(guān)知識。
(3)考生需要清晰地理解并辨析大量專業(yè)術(shù)語詞匯與概念,理解各類固定收益證券(主要是資產(chǎn)支持證券)的特征與區(qū)別,掌握計(jì)算題的常見模式和方法,忽略證明與推導(dǎo)。
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