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根據(jù)學(xué)姐對CFA考試各部分占比的統(tǒng)計，在CFA二級的考試中，衍生品的占比是5%-10%，這就相當(dāng)考試中會出現(xiàn)1-3個衍生品的案例題。由此可見，衍生品的內(nèi)容是比較多的也是相對比較重要的，所以要認(rèn)真對待這部分內(nèi)容。
基于此，琉璃學(xué)姐在本文中為大家整理出了這部分的考試基本情況，趕緊來看看吧！
2022年CFA二級衍生品部分考試基本情況介紹
2022年CFA二級衍生品部分考試基本情況介紹
1、衍生品的分類
衍生品合約主要分四種類型。第一種是遠(yuǎn)期合約（Forward），第二種是期貨合約（Futures），第三種是互換合約（Swap），第四種是期權(quán)（Option）。
在學(xué)習(xí)時，我們將前三種：遠(yuǎn)期合約（Forward）、期貨合約（Futures）、以及互換合約（Swap）歸為一大類，稱為遠(yuǎn)期承諾（Forward Commitments）。將期權(quán)歸為另一大類，稱為或有交易（Contingent Claims）。
2、二級衍生品的考試內(nèi)容
二級衍生品主要學(xué)習(xí)三部分內(nèi)容，分別為遠(yuǎn)期承諾中的三種衍生品的定價和價值計算；期權(quán)費(fèi)的計算；以及衍生品的交易策略，特別是用期權(quán)構(gòu)建不同的交易策略。
對于遠(yuǎn)期承諾中的那三種合約來說，定價就是確定未來以何種“價格”交易標(biāo)的物。價值計算就是計算合約期內(nèi)如果按合約約定未來“履行交易”在現(xiàn)在的盈虧狀況；對于期權(quán)，定價就是計算期權(quán)費(fèi)。
衍生品還有一個重要的因素就是標(biāo)的物。所以如果按照標(biāo)的物的不同每一種衍生品又可以分為不同的小類。衍生品中的金融標(biāo)的物有：股票（指數(shù)）、債券、利率、匯率。
3、二級衍生品備考建議
CFA二級衍生整體比較難，因?yàn)檠苌繁旧砭筒惶美斫?，加上計算量大，如果不多加練?xí)和理解，考試時很可能時間不夠用。
此外，衍生品的公式非常多，如果要死記硬背一定會出現(xiàn)差錯。所以首先要做的就是理解不同衍生品的原理，因?yàn)檫@是畫好合約“現(xiàn)金流”的基礎(chǔ)。
衍生品的計算核心原理是大體相近的，所以可以先吃透一種產(chǎn)品的定價和計算價值的方法，比如先搞明白遠(yuǎn)期合約的定價方法和計算期間價值的方法，然后再對其他衍生品合約進(jìn)行對比學(xué)習(xí)。
【高頓資料·CFA二級衍生品相關(guān)習(xí)題】
此外，衍生品的公式非常多，如果要死記硬背一定會出現(xiàn)差錯。所以首先要做的就是理解不同衍生品的原理，因?yàn)檫@是畫好合約“現(xiàn)金流”的基礎(chǔ)。
衍生品的計算核心原理是大體相近的，所以可以先吃透一種產(chǎn)品的定價和計算價值的方法，比如先搞明白遠(yuǎn)期合約的定價方法和計算期間價值的方法，然后再對其他衍生品合約進(jìn)行對比學(xué)習(xí)。
【高頓資料·CFA二級衍生品相關(guān)習(xí)題】
【題干】Troubadour takes a short position in the TSI equity forward contract.His supervisorasks,“Under which scenario would our position experience a loss?”
The most appropriate response to Troubadour’s supervisor’s questionregarding the TSI forward contract is:
A.a decrease in TSI’s share price,all else equal.
B.an increase in the risk-free rate,all else equal.
C.a decrease in the market price of the forward contract,all else equal.
【答案解析】
本題答案正確選項(xiàng)為B，各選項(xiàng)分析如下：
對于A、B選項(xiàng)，我們可以直接根據(jù)這個公式判斷：假設(shè)股票不分紅，對于short方來說Vt=F/(1+r)T-t-St。
A選項(xiàng)：a decrease in TSI’s share price,all else equal，St下跌，Vt增加，short方賺錢。A選項(xiàng)不對。
B選項(xiàng)：an increase in the risk-free rate,all else equal。無風(fēng)險利率上升，F(xiàn)/(1+r)T-t分母增大，整個式子減小，所以short方虧錢。B選項(xiàng)正確。
C選項(xiàng)：a decrease in the market price of the forward contract,all else equal.當(dāng)前市場上forward contract的價格下跌，說明如果我在當(dāng)前市場上簽訂合約約定T時刻賣股票的價格小于0時刻我簽定合約約定T時刻賣股票的價格，那么說明我原本簽訂的這份合約是賺錢的。C選項(xiàng)錯誤。
或者也可以直接根據(jù)公式Vt(T)=PVt,T[Ft(T)–F0(T)]，這里的Ft(T)是指t時刻簽訂forword contract約定的T時刻買股票的價格，而F0(T)是指0時刻簽訂合約時約定的T時刻買股票的價格。題目中說market price of forwardcontract減少，即Ft(T)減少,此時long position虧錢，short position則賺錢。C選項(xiàng)錯誤。
以上就是【2022年CFA二級衍生品考試難度大不大？】的全部解答，如果你想學(xué)習(xí)更多相關(guān)知識，歡迎大家前往高頓教育官網(wǎng)CFA特許金融分析師頻道！
