風(fēng)險(xiǎn)管理用到的指標(biāo)通常有兩種計(jì)算方式，一種是事前的（ex ante），一種是事后的（ex post）。VaR是一個(gè)典型的事前指標(biāo)，而Sharpe比率是一個(gè)典型的事后指標(biāo)，而波動(dòng)率、跟蹤誤差、Beta等指標(biāo)既可以計(jì)算事前也可以計(jì)算事后，代表不同的含義和用途。一般地，事后指標(biāo)通常用來評(píng)價(jià)一個(gè)組合在歷史上的表現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)情況；而事前指標(biāo)則通常用來衡量和預(yù)測目前組合在將來的表現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)情況。
　　通常而言，事前指標(biāo)和事后指標(biāo)都基于相同的數(shù)據(jù)（歷史數(shù)據(jù)）計(jì)算得到，但它們在計(jì)算上有什么區(qū)別，最后又造成什么后果呢？這里給一個(gè)簡單的例子，假設(shè)我們需要使用過去100個(gè)交易日的樣本數(shù)據(jù)計(jì)算一個(gè)組合的波動(dòng)率。如果這個(gè)組合在過去100個(gè)交易日的實(shí)際收益率為 rt,t=T?99,T?98,…,T ，那么，波動(dòng)率 σ=std(rt) 。這樣得到的就是事后波動(dòng)率，它需要組合在歷史上的收益和損益信息。事前波動(dòng)率則只需要組合在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)的持倉信息，然后假設(shè)當(dāng)前持倉以完全一樣的持倉比例（或者市值）放回到過去每一天，用當(dāng)天的風(fēng)險(xiǎn)因子收益率計(jì)算出持倉在當(dāng)時(shí)的收益率，事前波動(dòng)率便是這些虛擬的收益率的標(biāo)準(zhǔn)差。
　　也就是說，事前指標(biāo)只與組合在當(dāng)前的持倉狀況相關(guān)，與組合在歷史上的持倉無關(guān)，而計(jì)算事后指標(biāo)則需要組合的歷史持倉和盈虧情況。注意，即使組合在過去一段時(shí)間沒有任何交易，事前指標(biāo)和事后指標(biāo)也可能有小幅的差異，因?yàn)榻M合持倉比例因?yàn)楦鱾€(gè)股票價(jià)格變動(dòng)會(huì)有小幅變動(dòng)。但對(duì)于單個(gè)股票而言，通常事前指標(biāo)和事后指標(biāo)是一樣的。(免費(fèi)2017年CFA資料領(lǐng)取)
　　雖然評(píng)價(jià)組合歷史表現(xiàn)通常使用事后指標(biāo)，但現(xiàn)在也越來越多地使用事前指標(biāo)的歷史平均值。因?yàn)槭潞笾笜?biāo)可能包含運(yùn)氣成分，比如一個(gè)賭方向的組合，如果賭博成功的話，事后風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)很好，但其實(shí)還是承擔(dān)了較大的風(fēng)險(xiǎn)。

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