北京大學光華管理學院院長蔡洪濱教授日前在由北大光華EMBA遼寧校友會主辦的“東北亞海洋經(jīng)濟：變革中的機遇與挑戰(zhàn)”論壇上指出，只要實體經(jīng)濟不出現(xiàn)危機，我國出現(xiàn)全面金融危機的可能性很小。但如果實體經(jīng)濟不能振興，則金融危機遲早要出現(xiàn)。他認為，在現(xiàn)有的體制下，擠“泡沫”去“杠桿”的*5受害者，必是廣大中小民營企業(yè)。
　　蔡洪濱分析說，CPI近來一直處于低位可控區(qū)間，今年4月、5月為2.4%、2.1%，6月、7月同為2.7%。對于通貨膨脹不切實際的擔心，主要源于所謂的貨幣超發(fā)。而這種擔心又是基于概念的混亂、理論的誤解和對國情的誤判。
　　蔡洪濱認為，當前我國房地產(chǎn)貸款、地方融資平臺、影子銀行等確實存在一定問題，但不必過分擔心。有三大理由：一是總體債務(wù)處于穩(wěn)健水平之內(nèi)。中國總體債務(wù)與GDP之比，約為220%，美國是279%，日本是512%，英國是507%，德國是278%，法國是346%。二是商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量總體較好。不良貸款率1.03%，雖然比去年略有增加，但絕對水平依然較低；撥備覆蓋率280%，保持較高的水平。三是巨大的外匯儲備，沒有任何的外債，提供了抵御外部金融風險的保障。
　　他強調(diào)說，應重視可能的金融結(jié)構(gòu)問題和局部風險，積極推動金融改革。但沒有必要夸大總體金融風險，以至于誤判當前的主要矛盾。只要實體經(jīng)濟不出現(xiàn)危機，我國出現(xiàn)全面金融危機的可能性很小。但如果實體經(jīng)濟不能振興，則金融危機遲早要出現(xiàn)。
　　蔡洪濱指出，相當一段時間以來，出口和投資占GDP的比重偏大，消費比重偏小，廣受國際、國內(nèi)批評。現(xiàn)在的共識是出口對經(jīng)濟的拉動力會逐漸減弱。最近再平衡的關(guān)注點是提高消費，壓制投資，國際上叫rebalance，國內(nèi)叫轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式。
　　針對最近保羅·克魯格曼又在其《紐約時報》的專欄文章中再提中國經(jīng)濟必將崩潰的觀點，蔡洪濱表示，這個看法缺乏理論基礎(chǔ)（消費比例多少是合理的），是基于對中國數(shù)據(jù)的錯誤解讀（中國的數(shù)據(jù)中投資高估、消費低估）。他認為，投資的增長（尤其是民間投資的增長）仍將是中國經(jīng)濟增長的重要拉動力量，中國不能沒有實體經(jīng)濟、不能放棄制造業(yè)。

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