2014年開(kāi)始以來(lái)，金屬礦業(yè)股票再次悄悄回到投資者的視線內(nèi)。雖然現(xiàn)在說(shuō)礦業(yè)已經(jīng)走出熊市似乎仍然為時(shí)尚早，但是這個(gè)行業(yè)在過(guò)去一個(gè)半月的表現(xiàn)確實(shí)有走出低谷的跡象。*5的黃金礦業(yè)公司股票ETF GDX上周五終盤(pán)價(jià)為26.35美元，今年已經(jīng)上漲了25％。小型黃金礦業(yè)公司股票的ETF GDXJ今年以來(lái)更是上漲了42％。
　　最有意思的是雖然這些股票在短期內(nèi)迅速上漲，市場(chǎng)仍然認(rèn)為這個(gè)行業(yè)處于熊市之中。如果你跟我一樣認(rèn)為黃金礦業(yè)公司的價(jià)值被嚴(yán)重低估而在前一段時(shí)間買(mǎi)入了這些公司的股票，但是同時(shí)也意識(shí)到在迅速上漲之后這些股票價(jià)格很可能會(huì)出現(xiàn)反復(fù)。你現(xiàn)在應(yīng)該怎么辦呢？
　　對(duì)于普通投資者來(lái)講，一般有兩個(gè)選擇：你可以現(xiàn)在賣(mài)掉這些股票，紙面盈利入袋為安，然后盼望這些股票下跌了再買(mǎi)回來(lái)。這是不少普通投資者會(huì)選擇的方式。問(wèn)題是如果股票只短暫輕微下跌，沒(méi)有回到你想要買(mǎi)回的低點(diǎn)就很快反彈，或者股票繼續(xù)上漲5％甚至10％才調(diào)整，你是否會(huì)后悔自己賣(mài)得太早了？另一個(gè)選擇是你什么都不做，期待價(jià)格調(diào)整幅度很小也很短暫。但是如果現(xiàn)在的紙面盈利在幾天之內(nèi)消失殆盡，然后市場(chǎng)沒(méi)有如你預(yù)期在短期內(nèi)回升，你是否會(huì)痛心疾首后悔自己沒(méi)有在高點(diǎn)賣(mài)出呢？
　　這些情緒其實(shí)都是人之常情。但是做投資*5的敵人其實(shí)就是自己的情緒。怎么能夠盡量避免這些后悔，同時(shí)又能降低風(fēng)險(xiǎn)增加收入呢？
　　我自己覺(jué)得*4的辦法是適當(dāng)使用期權(quán)。很多人一聽(tīng)期權(quán)馬上就害怕了，認(rèn)為衍生產(chǎn)品很復(fù)雜，風(fēng)險(xiǎn)巨大，特別是國(guó)內(nèi)的投資者對(duì)類(lèi)似交易工具幾乎從來(lái)沒(méi)有接觸過(guò)。其實(shí)如果你從未使用過(guò)期權(quán)，但是愿意花時(shí)間學(xué)習(xí)，我保證你會(huì)有很大收獲，而且很可能從此徹底改變你的投資觀。因?yàn)檫@是多年前我開(kāi)始學(xué)習(xí)期權(quán)之后的體會(huì)。
　　所謂“期權(quán)”，很多書(shū)本的定義就是在一定時(shí)期內(nèi)可以行使的一種權(quán)利。看漲期權(quán)(Call Option)是在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)用約定價(jià)格買(mǎi)入股票的權(quán)利，因此持有看漲期權(quán)的人希望股票大漲；而看跌期權(quán)(Put Option) 則是在規(guī)定時(shí)間內(nèi)用約定價(jià)格賣(mài)出股票的權(quán)利，所以持有看跌期權(quán)的人希望股票大跌。這聽(tīng)起來(lái)很容易理解，好像只要正確判斷股票變動(dòng)的方向，你就可以賺錢(qián)。其實(shí)并非如此。
　　事實(shí)上，正因?yàn)榇蠖鄶?shù)人都是像上面的定義這樣來(lái)理解期權(quán)，因此期權(quán)對(duì)于這些人來(lái)講就成為了一種投機(jī)和賭博的工具。比如，當(dāng)你期待一個(gè)股票在一定時(shí)期內(nèi)會(huì)大漲的時(shí)候，你希望花一筆小錢(qián)買(mǎi)入看漲期權(quán)，等著你的期權(quán)價(jià)格在這個(gè)時(shí)期內(nèi)翻幾倍再賣(mài)出。這實(shí)際上跟賭博沒(méi)有太大區(qū)別，因?yàn)槟闫诖煤苌俚腻X(qián)在很短的時(shí)間內(nèi)賺取大錢(qián)，一夜致富。
　　現(xiàn)實(shí)中我們都知道賭徒最終贏錢(qián)的可能性很小，因此可想而知這樣來(lái)操作期權(quán)的結(jié)果不會(huì)太好。美國(guó)有很多個(gè)研究都已經(jīng)明確表明80％以上的期權(quán)到期都沒(méi)有任何價(jià)值，也就是說(shuō)那些購(gòu)買(mǎi)了期權(quán)的人只有20％的可能性賺錢(qián)。但是這并不能阻止那些賭徒參與這個(gè)勝算機(jī)率很低的游戲。其實(shí)，如果我們反過(guò)來(lái)想一想，賭徒不賺錢(qián)，但是賭場(chǎng)卻是很賺錢(qián)的。賭場(chǎng)沒(méi)有像賭博者一樣希望一夜暴富，而是每天都有不少穩(wěn)定的收入，這就是賭場(chǎng)賺錢(qián)的秘密。
　　
　　　　
　　掃一掃微信，*9時(shí)間獲取2014年CFA考試報(bào)名時(shí)間和考試時(shí)間提醒
　　
　　
　　高頓網(wǎng)校特別提醒：已經(jīng)報(bào)名2014年CFA考試的考生可按照復(fù)習(xí)計(jì)劃有效進(jìn)行！另外，高頓網(wǎng)校2014年CFA考試輔導(dǎo)高清網(wǎng)絡(luò)課程已經(jīng)開(kāi)通，通過(guò)針對(duì)性地講解、訓(xùn)練、答疑、?？?，對(duì)學(xué)習(xí)過(guò)程進(jìn)行全程跟蹤、分析、指導(dǎo)，可以幫助考生全面提升備考效果。
　　報(bào)考指南：2014年CFA考試備考指南
　　免費(fèi)題庫(kù)：2014年CFA免費(fèi)題庫(kù)
　　考前沖刺：CFA備考秘籍
　　高清網(wǎng)課：CFA考試網(wǎng)絡(luò)課程