【財新網(wǎng)】（記者 石睿）【解說】日前，2014年度CFA《全球市場氣氛調(diào)查》發(fā)布。該報告反映了全球110多個國家特許金融分析師資格持有者對今年投資前景的展望。調(diào)查顯示，有高達(dá)71%的受訪者認(rèn)為股票將成為2014年表現(xiàn)*4的資產(chǎn)門類，這一數(shù)字在2011年只有41%。認(rèn)可貴金屬的分析師比例則從2011年的25%降至9%。由此可見，全球資本市場風(fēng)險偏好在明顯上升。不過，總體來說，CFA群體對2014年全球經(jīng)濟(jì)持樂觀態(tài)度，他們也看好中國的資本市場。
　　【北京金融分析師協(xié)會秘書長 謝大為】中國股票市場估值由于落后實際上遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于一些比較熱門市場，比如美國市場，所以就形成了在全球資本市場一個估值的洼地，這一點我個人認(rèn)為對全球的投資人是最有吸引力的一點；同時，國內(nèi)近期的宏觀政策，三中全會之后提出的非常具體的改革創(chuàng)新的一些方向，這個不管對于國內(nèi)還是國際的投資者信心提振有很大作用，消除了很大的不確定性。
　　【解說】雖然各家機構(gòu)有不同的理由看好中國股市，但歸根結(jié)底，股市要想從根本上扭轉(zhuǎn)局勢，還有賴目前國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)格局和宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生實質(zhì)上的轉(zhuǎn)變。這其中，土地經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)能過剩問題要如何解決十分關(guān)鍵。
　　【北京金融分析師協(xié)會秘書長 謝大為】對房地產(chǎn)這個行業(yè)認(rèn)為會存在資產(chǎn)泡沫的，尤其是在亞太區(qū)是一個特別特別高的比例。后面是一個分國別，可能更有意思一點，這里面認(rèn)為房地產(chǎn)泡沫，毫無疑問中國是排在*9位的，77%跟大家的感受是比較一致的，第二位是香港68%，新加坡59%，剛才看到北美區(qū)的只有20%多，但是在美國只有9%的人認(rèn)為本國市場有房地產(chǎn)泡沫，而加拿大有43%的人認(rèn)為由房地產(chǎn)泡沫，所以，結(jié)合前面最后一個數(shù)據(jù)，可以得出一個結(jié)論，就是范圍內(nèi)不是一個金融資產(chǎn)泡沫或者說房地產(chǎn)泡沫很嚴(yán)重的時期，但是針對到具體國別、具體地區(qū)，有了一個非常顯著的表現(xiàn)。
　　【解說】不過，謝大為認(rèn)為，不同國家、地區(qū)的房地產(chǎn)泡沫會以不同形式破裂，一個泡沫現(xiàn)象可能持續(xù)很長時間，比如在金融危機之前的日本，泡沫就持續(xù)了很多年。除了內(nèi)部改革，外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境也影響著中國的資本市場。2014年QE的減弱和中國主要貿(mào)易國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，都會在中國的資本市場上得到體現(xiàn)。但從另一個角度來看，隨著中國經(jīng)濟(jì)對世界的影響日益增大，以及對外金融管制的逐步收縮，對于中國資本市場來說，也是長期利好。
　　【北京金融分析師協(xié)會秘書長 謝大為】全球受訪者有71%的人認(rèn)為progress of recovery in China，這個中國的經(jīng)濟(jì)增長的恢復(fù)，對他們本地的金融市場是有正面作用，這個也是超出我們國內(nèi)很多從業(yè)者的預(yù)期，我們很多人還認(rèn)為我們中國的資本市場或者中國的經(jīng)濟(jì)開放程度也好、在國際上的影響程度比較局限，0103其實按照排序，排在了第二，*9位是歐洲的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)?；貞?yīng)我剛才前面說的一點，最開始?xì)w納的一點，就是中國的宏觀經(jīng)濟(jì)和資本市場表現(xiàn)對于全球的資本市場表現(xiàn)來講，起到非常大的作用。
　　【解說】對于金融環(huán)境的變化，從業(yè)者最能感同身受，也最有預(yù)見性。*7的調(diào)查報告讓我們看到了中國資本市場的結(jié)構(gòu)性機會，以及A股市場反轉(zhuǎn)的制約因素。不過另一方面，GDP預(yù)期一再走低、流動性持續(xù)中性偏緊、融資成本屢創(chuàng)新高這樣的制約因素依舊讓A股今年的走勢撲朔迷離。
　　
　　　　
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