面試篇
　　3.1面試準(zhǔn)備
　　1）Technical Questions
　　投行的technical questions主要有3類：金融問題、會計問題、經(jīng)濟問題。對于前兩類問題，可以參考一個網(wǎng)站：ibankingfaq.com這個網(wǎng)站超級無敵好，里面有所有投行面試可能問到的問題以及解答，我在面試中被問到的問題無一例外地可在這個網(wǎng)站找到。除了這個網(wǎng)站，還可以參考Vault Guide，但是Vault Guide介紹的信息有點過時了，所以應(yīng)以那個網(wǎng)站的信息為首要資源，以Vault Guide為補充資源。
　　【注】如果時間充裕的話自己一定要對上述兩個資源的信息進行歸納總結(jié)，真正地理解知識點、而不是死記硬背（因為面試官會層層推進地深入考察一個知識點，如果沒有真正理解的話是招架不住的）。*9次面投行（高盛）時我自己整理了10多頁的“葵花寶典”，幫助自己理解每一個知識點。
　　接下來逐一介紹三類面試問題：
　　1. 金融問題：最常見的問題有以下3類
　　[1] Valuation：三種主要估值方法以及估值結(jié)果比較
　　DCF (Discounted Cash Flow)：這是每一個面投行的人都會被問到無數(shù)次的知識點。我面投行的時候還沒有學(xué)過Corporate Finance這門課，所以對公司估值完全沒有概念，只得自學(xué)成才。
　　- 必須熟記DCF估值的五個步驟（Assumptions, FCF, Discount Rate, Terminal Value, NPV）
　　- 理解每一個步驟的內(nèi)涵：例如FCF (Free Cash Flow)與Cash Flow有什么區(qū)別？通常作為Discount Rate的WACC是levered還是unlevered？要學(xué)會多問幾個為什么，因為面試的時候面試官會如剝洋蔥一般地層層深入，直達問題本質(zhì)。
　　- DCF有許多假設(shè)，所以用這種估值方法獲得的估值結(jié)果最最variable
　　[2] Enterprise Value VS Equity Value
　　[3] CAPM
　　2. 會計問題：主要是三張財報之間的勾稽關(guān)系
　　最常見問題：如果depreciation少計$10，三張財報如何變動？
　　具體做法可在ibankingfaq上找到，大致的思路是：Start with Income Statement, which ends with Net Income. Move on to Cash Flow Statement, the first line of which is Net Income, and ends with change in Cash. Move on to Balance Sheet, the first line of which is Cash, and Retained Earnings is linked with Net Income. 這種思路最簡潔明了，能夠清晰地展示三張財報之間的勾稽關(guān)系。
　　【注】這個問題看似直白，但卻可以考察兩方面的實力：1）會計知識，2）邏輯分析能力。這也就是為什么這是投行面試最常見的問題，可許多人卻就是栽在這個問題上。
　　3. 經(jīng)濟問題：主要是宏觀經(jīng)濟問題，有時也會問一些微觀經(jīng)濟學(xué)的問題。這類問題多為開放式問題、沒有標(biāo)準(zhǔn)答案，考察的是平時的積累，無法一蹴而就。常見的問題有：人民幣升值10%會如何影響宏觀經(jīng)濟？你對于中國的資本市場有什么看法？最近你有關(guān)注什么經(jīng)濟問題？
　　2）Behavioral Questions
　　投行的Behavioral Questions主要有三類：個人能力是否適合做投行，是否真的想做投行（motivation），是否適合某個投行
　　1. 個人能力是否適合做投行：投行所看重的skill set與其他行業(yè)略有不同，概括起來主要有五大品質(zhì)：attention to details, quick learning ability, analytical skills, multi-tasking ability, communication skills. 所以在回答*9類behavioral question時要注意往這五大品質(zhì)上面靠。
　　2. 是否真的想做投行（motivation）：很多人號稱非投行不做，可卻說不出令人信服的理由，這肯定是要被槍斃的。切記，motivation不是僅僅說“我想做投行”，而是在話語間是否體現(xiàn)出對投行的真正熱愛。例如：你是否知道過去1年里有哪些主要的IPO和并購交易？League Table上的投行排名如何？一個都不愿意了解投行這個行業(yè)的人，又怎能說熱愛投行？
　　【注】最近很多童鞋問我想做投行的理由，很簡單，只有三條：1）It satisfies my appetite for impact.因為本科一畢業(yè)就能夠參與WSJ front page的deal，并且finding myself sitting with people like CFO of a Fortune 500 company.2）投行壓縮了整個人的職業(yè)發(fā)展旅程，強迫一個人在短時間學(xué)會大量的東西、挖掘最深層次的潛力，無論是將投行作為跳板還是長期做i-banker都會從中獲益匪淺。3）投行的薪酬水平遠遠高于其他行業(yè)，具體數(shù)字不便言明，但可以透露的是目前網(wǎng)絡(luò)上盛傳的年薪30W僅是first year analyst薪酬的零頭（就bulge bracket banks而言）。
　　3. 了解你所要面的投行：culture, precedent transactions等等，雖說面試的目的之一是了解你面試的公司，但是如果你對這個公司一點都不了解的話面試官就會質(zhì)疑你的motivation。各家投行的culture大相徑庭，比較aggressive的投行有Morgan Stanely和DB，而比較moderate的投行有JP Morgan和Merrill Lynch。
　　3）Others
　　1. 自我介紹：不是泛泛而談，而是介紹自己最主要的能力、突出自己的核心價值，目的是讓面試官眼前一亮、記住你的特色。
　　2. 問面試官的問題：可以準(zhǔn)備一些universal questions，例如：個人經(jīng)歷，為什么喜歡投行，現(xiàn)在在做什么deal等等
　　3.2 實戰(zhàn)
　　【沉著冷靜】
　　面試面的好的前提是做好了充分準(zhǔn)備，如果已經(jīng)做好了充分準(zhǔn)備，那在實戰(zhàn)中最關(guān)鍵的是展現(xiàn)自己的自信和實力。
　　有些難題是stress test，看重的是你如何應(yīng)對而非答案本身。我在Morgan Stanley暑期實習(xí)的終面時，一個VP讓我在30s內(nèi)回答一個腦筋急轉(zhuǎn)彎，當(dāng)我fail to give the answer時，他毫不客氣地說：“You can move on to the next room. I’m done with your interview.”說這句話時，跟這位VP的30min面試時間只過去了5min，而這位VP直接下結(jié)論說Sabrina is not smart enough for Morgan Stanley and he has no interest in spending more time on me. 當(dāng)時我都快哭出來了，畢竟面投行的經(jīng)驗嚴重不足（當(dāng)時只是我第二次參加投行面試），但是我忍住了淚水，故作輕松地對那個邪惡的VP說：“Since you have no questions for me, can I ask you some questions?”我心中想的是，一定要多爭取一些面試時間，讓這位VP能夠多了解我一些，不要直接在review上寫“該童鞋笨的連腦筋急轉(zhuǎn)彎都答不出”……于是乎，我問了這個VP一些問題，他也還算紳士地一一作答。當(dāng)時鐘顯示過去了15分鐘時，這位VP總算把我趕去了下一個房間……我從來沒有碰到過這么極端的情況，當(dāng)時以為自己肯定拿不到Morgan Stanley的offer了，結(jié)果第二天一個MD就打電話給了我offer，并且特地肯定了我的從容應(yīng)對，說那個VP對好幾個人做了同樣的事情，可只有我一個人沒有被打倒、沉著冷靜地通過了那個stress test。
　　【Technical Questions: 切忌不懂裝懂】
　　對于technical questions，面試前要做充分準(zhǔn)備，但面試時萬一碰到不知道的問題千萬不要不懂裝懂。與已經(jīng)學(xué)過的東西相比，投行更看重的是你是否有潛力學(xué)新的東西。所以，在面試碰到不懂的問題，要說三句話：1）這個問題我沒有研究過；2）但是根據(jù)我所學(xué)的知識，我認為……；3）請問我的思路正確嗎？請指點。
　　上述三句話中第二句話最重要，這體現(xiàn)了你快速思考新事物的能力。
　　【邏輯，邏輯，邏輯！】
　　回答問題時（無論是technical questions還是behavioral questions）一定要條理清晰、富有邏輯，投行的面試風(fēng)格是找高層來面我們這些小屁孩，這些高層們可沒有時間聽你的長篇大論。回答問題盡量用三段式（*9，第二，第三）
　　【牢記自己的核心競爭力】
　　在面試準(zhǔn)備時要找到自己的核心競爭力，在面試時說任何話都要往自己的核心競爭力上靠，不斷加強面試官對自己的印象、讓面試官記住自己的核心競爭力。
　　例如：介紹自己的實習(xí)經(jīng)歷時，每說一件事要加上一句話、說這件事反映了自己什么什么的能力；介紹自己參與某某活動時，要強調(diào)自己擔(dān)任了怎樣的職位，做出了怎樣的貢獻，體現(xiàn)了怎樣的價值，反映了怎樣的能力。
　　【面試結(jié)束時ask for name card】
　　面試結(jié)束時一定要記得問面試官要名片，因為名片上有email地址。面試之后要發(fā)thank you letter，目的是加強面試官對自己的印象。
　　【面得開心不等于面得好，面得不開心不等于拿不到offer】
　　我只面過兩家投行的暑期實習(xí)——高盛和Morgan Stanley。高盛的面試官們都非常平易近人，很少刁難人，導(dǎo)致每個人都覺得自己面得很好，可是并不是每個人都能拿到offer；而Morgan Stanley的風(fēng)格比較aggressive，不僅highly technical而且喜歡刁難人，前文中提到的那個stress test讓我以為自己肯定掛了，在進行完2個小時的3輪終面之后蹲在北京的金融大街上哭了很久……可是卻拿到了offer。
　　所以，不以物喜不以己悲，面試的時候全力以赴，面試完了也要坦然面對結(jié)果。
　　
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