CFA一級(jí)考試每年舉行兩次，分別在每年六月和十二月的*9個(gè)周日；二、三級(jí)考試每年舉行一次，在每年六月的*9個(gè)周日。三個(gè)級(jí)別的考試時(shí)間均為上下午各三個(gè)小時(shí)?，F(xiàn)在一二級(jí)的考試題型都是選擇題，一級(jí)是多項(xiàng)選擇（multiple choice），共計(jì)240道題，09年之前是ABCD四個(gè)選項(xiàng)，四選一，09年開始改革為ABC三個(gè)選項(xiàng)，三選一；
 
　　二級(jí)是個(gè)案例多項(xiàng)選擇（item set multiple choice），20道Item Set，每題6個(gè)小題，共120道題，同樣從09年開始改革為ABC三個(gè)選項(xiàng)，三選一。
　　三級(jí)題型分兩部分，上午是essay，包括簡答和按給出的構(gòu)架應(yīng)答（比如給您一個(gè)表格，要您補(bǔ)全所缺項(xiàng)目），下午跟二級(jí)的題型一樣。這要求您應(yīng)該做出相應(yīng)的調(diào)整，重點(diǎn)適應(yīng)essay的特點(diǎn)，而這其中的重點(diǎn)是IPS（investment policy statement）的撰寫，它所占的比重和篇幅都*5，對(duì)多數(shù)中國考生來說，也是比較陌生，對(duì)英文寫作難以把握。同時(shí)上午的考試中還將涉及到很多計(jì)算題，如performance attribution， return calculation，derivative valuation等題目，計(jì)算難度和計(jì)算量也比較大，如果沒有非常充分的準(zhǔn)備，考生在這部分失分也非常多。
　　下午考試部分題型和二級(jí)一樣，10道Item Set，每題6個(gè)小題，共60道題。主要是Ethics， GIPS， Risk Management， Portfolio Management 的內(nèi)容，題目可以是及極其理論化的投資組合管理理論，也可以是非常實(shí)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，組合調(diào)整和監(jiān)控的內(nèi)容。
　　根據(jù)CFA協(xié)會(huì)的要求，CFA考試的知識(shí)結(jié)構(gòu)是如下層次設(shè)計(jì)的：一級(jí)側(cè)重investment tools；二級(jí)側(cè)重asset valuation；三級(jí)側(cè)重portfolio management。難度是基本上逐級(jí)加大，所謂一級(jí)要知其然就可以了，二三級(jí)要知其所以然。
　　但現(xiàn)在中國普遍的考生反映是二級(jí)難度*5，三級(jí)反而會(huì)相對(duì)簡單。其實(shí)難度這東西很主觀，要因人而異，我們應(yīng)該了解這其中的pitfalls：首先，很多人感覺二級(jí)難，是因?yàn)橐患?jí)太簡單或過得太容易，比如沒有認(rèn)真準(zhǔn)備也過了，也就是說二級(jí)難的原因有可能是一二級(jí)跨度太大，致使很多人輕敵造成的；其次，通過二級(jí)的洗禮，三級(jí)考生普遍素質(zhì)經(jīng)驗(yàn)較好，這也是三級(jí)一直通過率較高的主要原因。所以，大家不可簡單地認(rèn)為過了二級(jí)，三級(jí)就是囊中之物，因而放松警惕；從學(xué)術(shù)的廣度和難度來講，三級(jí)是最難也是最有用的，大家切不可輕敵。大家可以到以美國考生為主的analystforum。com 的三級(jí)論壇去看一下就知道：他們多數(shù)認(rèn)為三級(jí)是最難的，其中有個(gè)美國銀行職員三級(jí)連續(xù)4次fail， 都想自殺了?？傊Ｍ蠹以趹?zhàn)略上充分重視。
　　三級(jí)*4的強(qiáng)化方法并不是去練習(xí)寫作，而是熟悉IPS的固定模式：Objectivereturn， risk）， Constraintsliquidity， legal， time horizon， tax， unique。）牢記以前考題和notes習(xí)題的標(biāo)準(zhǔn)答案，可以細(xì)化到每個(gè)常用的關(guān)鍵詞。要知道評(píng)分時(shí)CFA協(xié)會(huì)不會(huì)因語法錯(cuò)誤和拼寫錯(cuò)誤扣分，只要您讓他看懂關(guān)鍵的判斷和計(jì)算邏輯即得分；這樣準(zhǔn)備結(jié)合正確理解題意，效果會(huì)很好。
　　CFA三級(jí)考試從出題比重上看側(cè)重投資組合管理（Portfolio management），由于傳統(tǒng)的資產(chǎn)定價(jià)理論（Asset valuation）在三級(jí)有很大一部分也包括在投資組合管理中，故Portfolio Management的實(shí)際比重超過50%，是三級(jí)考試的重頭戲，這跟一二級(jí)是有本質(zhì)區(qū)別的，但是每一部分之間又互相聯(lián)系，中間又各有難點(diǎn)和重點(diǎn)。
　　如前所述，IPS的撰寫是關(guān)鍵，要達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)化，快速反應(yīng)化，坦率地說這部分難度不大，要求的是熟悉程度，考試時(shí)閱讀的量大，要求閱讀理解速度快。Performance Evaluation有些公式挺繞，要結(jié)合習(xí)題理解記憶，GIPS在三級(jí)中是包括在Portfolio Management，記憶量也巨大，主要的考法是要您找出不符點(diǎn)?？梢哉f，Portfolio management掌握好了等于三級(jí)考試成功了一半。
　　Asset valuation中的Fixed income和Derivatives是公認(rèn)難度*5的，其中Fixed income有專門的指定課本，建議大家看下，其中的immunization， cash flow matching， controlling interest risk， hedging mortgage securities， credit derivatives等都是有相當(dāng)深度的；Derivatives中的option strategy要結(jié)合模型圖來記憶，比如bull spread strategy， bear spread strategy， straddle strategy， butterfly spread strategy， collar strategy都很費(fèi)解，very exhausting要下些功夫。其他，Ethics基本是老相識(shí)；Economics主要是美國資本市場的財(cái)經(jīng)寫實(shí)評(píng)論，對(duì)金融業(yè)內(nèi)人士來說是常識(shí)，其他專業(yè)的要認(rèn)真理解下；Quantitative method比二級(jí)加了Time series，難度不大；另外，在二級(jí)中最折磨人的Financial statements analysis也沒有了。
　　
　　　　
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