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春風送暖，寒冷的日子結束了，在萬物生長的春季里，學員們的成績也在步步高升，每次看到高頓網(wǎng)校的學員們在CFA課堂上認真努力的學習態(tài)度，我都被深深感動著。今天小編要給大家講的是CFA關注之券商兩融違規(guī)細節(jié)曝光問題，希望能與CFA課程學員們共同成長。
上周五，著名博主曹山石曝料稱，證監(jiān)會證券基金機構監(jiān)管部下發(fā)文件，禁止證券公司通過代銷傘形信托、P2P平臺、自主開發(fā)相關融資服務系統(tǒng)等形式，為客戶與他人、客戶與客戶之間的融資融券活動提供任何便利和服務。同時強調了嚴格堅持兩融開戶50萬元資產(chǎn)門檻，以及不得向開戶不足半年的客戶融資融券。
這一消息對于震蕩之中的A股市場來說，無疑是一則重磅炸彈。昨日（2月9日），這份證監(jiān)會證券基金機構監(jiān)管部2月3日下發(fā)的文件細節(jié)被披露。文件顯示，2014年12月15日至28日，證監(jiān)會對45家公司的融資類業(yè)務進行了專項現(xiàn)場檢查，根據(jù)檢查情況，部分券商存在較為明顯的問題，包括融資融券業(yè)務、股權質押式回購和約定購回式業(yè)務等。
多家券商被證監(jiān)會點名
上述文件顯示，融資融券類業(yè)務是券商違規(guī)的重災區(qū)。主要問題有三項：一是中信證券(600030)等13家券商存在向 “在本公司及與本公司具有控制關系的其他證券公司從事證券交易的時間連續(xù)計算不滿半年的客戶融資融券”問題，部分公司涉及客戶數(shù)量較多，其中截至檢查日，中信證券有697名，中投證券542名，廣發(fā)證券(000776)有459名。二是國泰君安等11家公司存在違規(guī)為到期合約展期的問題。三是海通證券(600837)等4家公司存在對維持擔保比例低于規(guī)定標準且未按期補足擔保品的客戶沒有強制平倉的問題，但涉及客戶數(shù)量和筆數(shù)相對較少，情節(jié)較輕。
此外，部分券商為他人向客戶或者客戶之間融資買賣股票提供便利。“一是通過代銷傘形信托等結構化金融產(chǎn)品為客戶融資提供便利。銀河證券等11家公司代銷傘形信托，客戶通過認購傘形信托劣后級份額，獲得數(shù)倍于其自有資金的配資進行證券交易。二是通過P2P平臺等機構為客戶融資提供便利。東方證券正在籌備與P2P平臺合作，向其提供融資客戶的信息，并對客戶賬戶進行監(jiān)控、限制以及債務催繳和追償，P2P平臺負責提供資金。三是為客戶之間直接融資提供服務。安信證券曾自主開發(fā)系統(tǒng)為客戶之間融資搭建平臺，在平臺使用前，未見合規(guī)部門的審查意見，且未制定使用該系統(tǒng)的客戶標準和條件，雖安信證券已主動停止該系統(tǒng)的使用，但引起了客戶糾紛并向證監(jiān)局投訴，性質較為嚴重。”
此外，在股票質押回購業(yè)務和約定購回式證券交易業(yè)務方面，部分券商存在管理不規(guī)范的問題，東方證券、中信證券等3家公司存在通過股票質押式回購業(yè)務，向疑似高污染、高能耗、產(chǎn)能過剩等國家限制性行業(yè)融資的情況。海通證券開展的收益互換業(yè)務存在客戶用于規(guī)避法定信息披露義務的嫌疑。
針對以上現(xiàn)場檢查情況，證監(jiān)會對相關券商進行了相應處理。如對于涉及客戶較多的中信證券、海通證券和國泰君安等3家券商采取暫停新開融資融券客戶信用賬戶3個月的行政監(jiān)管措施。而在1月19日，這一事件也引發(fā)了A股市場巨震，當天滬指暴跌7.70%。
前期中信證券和海通證券兩家上市券商均已發(fā)布公告稱，已對融資融券業(yè)務存在問題采取相關整改措施。海通證券表示，公司違規(guī)為到期融資融券合約展期的客戶數(shù)占公司融資融券交易的總客戶數(shù)不到1%。公司已經(jīng)采取不允許有任何新的合約逾期，合約到期前將按合同規(guī)定提醒客戶及時了結合約，到期未了結將會強制平倉；按監(jiān)管要求限定的期限內完成違規(guī)逾期合約的清理等措施進行整改。
昨日電國泰君安方面公司相關人士表示，自2015年1月16日起，公司規(guī)定不允許新增逾期合約，在客戶合約到期前，采取措施，逐一通知客戶及時了結相關合約。另外對于存量逾期合約，在監(jiān)管規(guī)定的整改期限內，進行排查梳理，確保期限內完成所有存量逾期合約的整改，并盡可能提前。“截至目前，公司已經(jīng)處理了過半逾期合約，且每日均在大幅度減少逾期合約。”
東方證券相關人士則對記者有關證監(jiān)會提到的P2P融資問題，以“公司IPO已過會，正處于上市前靜默期”為由，婉拒了采訪。
券商：市場進入牛尾
盡管在1月19日之后，市場對監(jiān)管層降溫杠桿交易的利空已有所消化，但從數(shù)據(jù)來看，投資者的態(tài)度趨于謹慎。
同花順(300033)iFinD數(shù)據(jù)顯示，盡管兩市融資余額近期仍在增長，但速度明顯放慢—2014年11月3日，融資余額首次超過7000億元，11月26日突破8000億元，這1000億元增量用時18個交易日；12月8日突破9000億元，用時9個交易日；12月19日突破1萬億元，用時縮短至8個交易日。而直到今年1月15日，融資余額才首次突破1.1萬億元，這1000億元增量耗時18個交易日。
證金公司統(tǒng)計數(shù)據(jù)也顯示，2014年11月30日，融資融券客戶數(shù)量為266.32萬名，12月31日增至303.21萬名，一個月時間增加了36.89萬名。今年1月31日，融資融券客戶數(shù)量為316.78萬名，單月增加13.57萬名，較去年12月少增63.21%。今年2月以來，單日新開信用賬戶數(shù)量維持在5000戶上下，但在去年12月高峰時某些單日開戶數(shù)量超過2萬戶。
中銀國際證券指出，杠桿交易受限后增量資金轉弱是帶來市場調整的關鍵因素，而主板市場在2009年高點遇阻回落，市場已進入牛市尾巴階段。“就節(jié)前而言，市場的調整對相關利空消息已經(jīng)做出了一定的反應，而對降準的視而不見則反映出市場情緒存在過度反應的嫌疑。節(jié)前市場走勢存在較大的反復可能，有望迎來短期修復機會。但所有負面因素未來仍將繼續(xù)發(fā)酵，市場拐點已經(jīng)顯現(xiàn)。”
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