首先聲明:在AIMR制定的道德標(biāo)準(zhǔn)中,回憶并討論CFA考試和考試真題,幫助和輔導(dǎo)別人通過(guò)CFA考試不屬于違規(guī)行為。
  關(guān)于CFA是什么,哪些人有報(bào)考的需要,我想來(lái)到這個(gè)論壇的朋友都不陌生,我就不羅嗦了,從02年夏天*9次接觸特許金融分析師這個(gè)概念到現(xiàn)在,對(duì)它有了一些了解,也親身參加了這個(gè)考試。寫些東西出來(lái),希望能對(duì)以后報(bào)考CFA一級(jí)的朋友有一些幫助。
  如何在線報(bào)名以前有朋友貼過(guò)了,很詳細(xì),我就不多說(shuō)了。我本人是通過(guò)國(guó)內(nèi)的CFA培訓(xùn)網(wǎng)站代理報(bào)名的,感覺(jué)很方便,雖然要收50-100不等的手續(xù)費(fèi),但是省了不少事,避免了填表出錯(cuò),辦事速度也比較快,覺(jué)得還是值得的。
  接下來(lái)我們?cè)敿?xì)講一下CFA考試本身:
  中國(guó)古話說(shuō)的好,知己知彼,百戰(zhàn)不殆。報(bào)考CFA,除了對(duì)考試內(nèi)容要掌握之外,對(duì)考試題型、評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)、通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)甚至考場(chǎng)特點(diǎn)也要有一定的了解,這些信息對(duì)于通過(guò)考試都會(huì)有比較大的幫助。
  首先說(shuō)考場(chǎng)和考試,AIMR喜歡在很空曠的大型室內(nèi)組織CFA考試,這一點(diǎn)不像GRE或者國(guó)內(nèi)的一些水平考試。例如我的香港朋友就是在香港會(huì)展中心,我本人就是在廣州體育館參加的考試。諾大的大廳里擺著幾千張桌椅,這種架勢(shì)還是相當(dāng)震撼的,呵呵。個(gè)人建議夏天考試的話多帶一件外衣進(jìn)考場(chǎng),我考試的時(shí)候就因?yàn)樯衔缈照{(diào)開的過(guò)低凍的半死。AIMR要求上下午都提前一個(gè)小時(shí)檢查證件入場(chǎng),其實(shí)半個(gè)小時(shí)就可以了,別太死心眼。
 
  一級(jí)的考試題型是上下午各3個(gè)小時(shí),120道選擇題。英語(yǔ)閱讀差一些的朋友要惡補(bǔ)一下閱讀速度了,因?yàn)閷?duì)中國(guó)考生而言,*5的障礙不是考試本身而是語(yǔ)言,這一點(diǎn)在二三級(jí)考試中的論述題中體現(xiàn)的更明顯。(05年后的二級(jí)考試也改為全選擇題了)一級(jí)考試全部要求用鉛筆做答,包括填寫答題卡上的個(gè)人信息以及填劃答題卡,這點(diǎn)與國(guó)內(nèi)考試不同。2B或者HB的鉛筆都可以,推薦2B鉛筆。答題卡需要填寫個(gè)人姓名,注意不要填錯(cuò)順序,*9個(gè)填的是你的姓,然后是你的名。每次考試都有大量中國(guó)考生填錯(cuò)順序,AIMR給的回復(fù)是無(wú)關(guān)緊要,只要你的ID數(shù)字不要錯(cuò)就可以了。另外需要注意的是上午答題卡最下面需要簽上姓名、考試地點(diǎn)和日期,下午的答題卡上需要填地點(diǎn)和日期,不需要填姓名。這個(gè)是必須填寫的,如果你忘記了填寫,AIMR會(huì)給你發(fā)快遞或者傳真,你在規(guī)定的時(shí)間馬上傳真回去就可以了。
 
  一級(jí)考試全是標(biāo)準(zhǔn)化試題,評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)沒(méi)什么好說(shuō)的,現(xiàn)在說(shuō)說(shuō)CFA考試的通過(guò)標(biāo)準(zhǔn),也就是常說(shuō)的deadline。
  一般有兩種說(shuō)法,*9種官方的說(shuō)法是每次考試后取全球分?jǐn)?shù)*6的200個(gè)考生或者前1%的考生,以他們成績(jī)的平均數(shù)的70%為通過(guò)線。也就是說(shuō),考生只要拿到整張卷子接近70%的分?jǐn)?shù)就可以保證通過(guò)考試了。當(dāng)然這其中有個(gè)特例,就是Ethic部分。AIMR對(duì)職業(yè)道德標(biāo)準(zhǔn)部分的要求特別高,不僅在考試中是最難,最容易迷惑的部分,AIMR更是要求考生該部分不能Fail。(Fail一般指低于50%的正確率,下面會(huì)詳談。)如果Ethics部分Fail了,也不是一定就無(wú)法通過(guò)考試,但是考生也就必須在其他部分拿到更多的分?jǐn)?shù)。也就是說(shuō),Ethics試題的權(quán)重比其他部分大,一定要小心。
  第二種說(shuō)法在國(guó)外的CFA論壇很流行,大家拿到的成績(jī)單上,分?jǐn)?shù)是一個(gè)矩陣形式,每科分為>70%,50%-70%和<50%三類,考生的得分就是三類之一。流行的說(shuō)法是三類分別代表80,60,40。算一下矩陣的平均分,高于60就是通過(guò)。這種算法據(jù)說(shuō)在論壇上試驗(yàn)了上百個(gè)case,都沒(méi)有失敗過(guò)。
 
  不管怎么樣,大家也許都能看出,70%是個(gè)坎,只要你能保證拿到這個(gè)分?jǐn)?shù),那么怎么計(jì)算都跟你沒(méi)有關(guān)系。
  那么70%真的很難嗎?其實(shí)一點(diǎn)都不難。AIMR每年對(duì)試題進(jìn)行保密,因?yàn)樗麄兠磕甑闹貜?fù)率是極高的。這里不一定是指原題的重復(fù)率,而是指考點(diǎn)。大家知道,以Schweser study notes為例,里面涵蓋了多達(dá)上千個(gè)考點(diǎn),而每次考試涉及的大約是不到200個(gè),對(duì)于一邊工作一邊準(zhǔn)備的考生來(lái)說(shuō),掌握AIMR每次考試到底考了些什么考點(diǎn)是很重要的,這對(duì)復(fù)習(xí)起了事半功倍的作用。以2004年6月的CFA一級(jí)考試為例,經(jīng)過(guò)總結(jié),考試一共涉及考點(diǎn)173個(gè),其中有一些是notes里面沒(méi)有怎么提及而考試中反復(fù)出現(xiàn)的,例如VAR。在Ethics中涉及到一些以前在道德手冊(cè)和notes中沒(méi)有見過(guò)的語(yǔ)境,例如某分析師受命分析A公司股票,而該分析師剛剛向A公司遞了簡(jiǎn)歷希望能跳槽過(guò)去,簡(jiǎn)歷還沒(méi)有收到回音。問(wèn)此時(shí)該分析師是否需要向上級(jí)匯報(bào)沖突,是否該在研究報(bào)告中體現(xiàn)出來(lái)?
 
  參加考試,就不能打無(wú)準(zhǔn)備之仗,至少你要明白最接近的考試中AIMR到底都考了那些知識(shí),更別提大量的重復(fù)了。
 
  接下來(lái)說(shuō)一下復(fù)習(xí)用的資料。一般來(lái)說(shuō),Schweser公司的notes是最流行的,這套notes內(nèi)容比較簡(jiǎn)略,緊扣考綱LOS,對(duì)于時(shí)間不多并有一定基礎(chǔ)的考生來(lái)說(shuō)是最合適的。notes一共六本,其中最后一本是模擬題。這三套模擬題還是相當(dāng)有價(jià)值的,強(qiáng)烈推薦在考前一個(gè)月的時(shí)候就開始做。除非你時(shí)間特別多??忌梢灾苯訌膰?guó)外購(gòu)買notes,也可以通過(guò)國(guó)內(nèi)的CFA培訓(xùn)代理機(jī)構(gòu)購(gòu)買。由于中國(guó)考生經(jīng)濟(jì)能力有限,不少考生購(gòu)買了國(guó)內(nèi)復(fù)印版的notes和handbook,價(jià)格就會(huì)低很多,我在考場(chǎng)就看到不少。Handbook就是俗稱的道德標(biāo)準(zhǔn)手冊(cè),是一二三級(jí)考試都要用到的,其中一級(jí)占15%,二三級(jí)分別占10%,里面有大量的實(shí)例和分析,因?yàn)槭茿IMR出版非常的權(quán)威,所以為了更好的通過(guò)考試,強(qiáng)烈建議每個(gè)考生都擁有一本。
 
  另外講一下信心的問(wèn)題,很多朋友都說(shuō)CFA考試是英文的,考試內(nèi)容又多,太難了。我覺(jué)得大可不必這么認(rèn)為,大家知道在國(guó)外CFA論壇上美國(guó)人對(duì)中國(guó)人參加CFA考試是什么態(tài)度嗎?他們認(rèn)為世界末日到來(lái)了,在他們眼里,中國(guó)考生都是青面獠牙,頭上長(zhǎng)角,各個(gè)GRE數(shù)學(xué)和邏輯都拿滿分的怪物。他們根本就沒(méi)有信心比中國(guó)考生更優(yōu)秀,大家又有什么好怕的呢。但是,從另一個(gè)角度,亞洲國(guó)家大量的報(bào)考CFA,會(huì)不會(huì)使這個(gè)考試貶值或者為了不使考試貶值,AIMR會(huì)加大考試的門檻和提高通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)呢,我看一定會(huì)的。AIMR已經(jīng)規(guī)定了從05年開始,二級(jí)考試全部改為選擇題形式,乍一看好似降低的難度,尤其對(duì)中國(guó)考生而言,不用因?yàn)槲淖直硎鰡?wèn)題郁悶了。
 
  可惜,事實(shí)上這絕對(duì)不是一件好事??梢灶A(yù)見,05年的二級(jí)通過(guò)率將會(huì)直線跳水,以前高達(dá)七八十的通過(guò)率是不會(huì)再有的了。為什么呢?說(shuō)起這個(gè)就不可避免談到考試中的區(qū)分度問(wèn)題。由于以前考Essay試題,你不管怎么寫,都很難拿到滿分,同時(shí),隨便寫上一些就一定可以拿到分?jǐn)?shù),畢竟你不是一點(diǎn)都不知道嘛。這樣一來(lái),高分不高,低分不低。以top200考生成績(jī)的70%計(jì)算,會(huì)有很多的考生過(guò)線。如果哪一年試題出的特別難或者特別容易,那么大家成績(jī)都差不多,就有可能出現(xiàn)七八十的通過(guò)率,用術(shù)語(yǔ)來(lái)說(shuō)就是試卷難度過(guò)大或過(guò)小,而區(qū)分度不夠。而全選擇題就可以大大的提高區(qū)分度,以前很多考生二級(jí)考的一塌糊涂,最后卻發(fā)現(xiàn)自己幸運(yùn)過(guò)關(guān)的日子一去不復(fù)返了。
 
  也許有些考生說(shuō),改了選擇題,不需要用英文表述了,難道不是好事?問(wèn)題是不管怎樣,三級(jí)考試在可預(yù)見的將來(lái)還將采用Essay的形式,無(wú)論如何是躲不過(guò)的,既然躲不過(guò),那還不如多練習(xí),通過(guò)難度不算太高的二級(jí)Essay考試進(jìn)行練兵。綜上所述,05年全部選擇題對(duì)考生來(lái)說(shuō)不是一件好事,大家要提高警惕,不要盲目樂(lè)觀。
 
    
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