小編發(fā)現(xiàn)幾乎大部分解答都集中在“對(duì)沖策略”上了,所以今天我們就來(lái)說(shuō)下什么叫對(duì)沖基金吧。
  Mike同學(xué)看到搞金融的都巨賺錢,也想創(chuàng)一個(gè)對(duì)沖基金玩玩, 于是他去提出申請(qǐng),Sam大叔說(shuō),好,想搞基沒問題,我們這里沒啥規(guī)矩,但得滿足*10一個(gè)條件,你得確保65%以上的投資者都得是有錢人,就算不是蓋茨、焦不思之流,好歹也得身價(jià)百萬(wàn),年入20W刀以上吧,否則搞個(gè)毛線,你無(wú)所謂窮人死活,美帝政府還在乎呢,這*9個(gè)特征,叫Accredited Investor。
  走出銀行,Mike同學(xué)覺得世界都是美好滴,不過等等,錢呢?他找到了蓋茨,蓋茨說(shuō),你要我投你錢?你說(shuō)得那么好聽,自己投了多少錢進(jìn)去?你自己都不敢投錢 進(jìn)自己的基金,我怎么相信你?Mike同學(xué)覺得在理,把心一橫,拿出自己所有家底400萬(wàn)刀,投入自己的基金。蓋茨一看,這熊孩子那么霸氣,應(yīng)該是有點(diǎn)真 本事吧,那我不如也投個(gè)幾百萬(wàn)玩玩吧。這第二個(gè)特征,叫Large Personal Stake。
  Mike再一想,光有這個(gè)超級(jí)富豪投資者錢還不夠啊,隔壁星巴克端盤子的Jack倒是也想玩投資,這種拿著一萬(wàn)兩萬(wàn)的平頭老百姓要投我這基金,我受還是不受呢?不 行,*9我這里人手也不夠,一個(gè)個(gè)處理小客戶要累死。第二為了這點(diǎn)小錢和那么多人打交道也太麻煩了,第三我還是想要大錢啊,幾百萬(wàn)幾百萬(wàn)的投我,我的基金 才能迅速發(fā)展壯大。所以寧缺毋濫,還是針對(duì)有錢人吧,最低限,要投我基金的,100萬(wàn)刀起,少了我看不上。這第三個(gè)特征,叫High Minimum。
  好了,客戶都招到了,基金規(guī)模4000萬(wàn),Mike心里這個(gè)美啊,不過還是得防一手,有個(gè)投資者Kevin,臭名昭著,經(jīng)常投資了以后過個(gè)禮拜就撤資逗別人 玩,好歹也是幾百萬(wàn)啊,我這在市場(chǎng)里來(lái)來(lái)回回倒騰,想要我親命啊,所以定個(gè)規(guī)矩,投了我的基金,*9年你就別想取出來(lái),是死是活全在我,這第四個(gè)特征,叫First Year Lock-In。
  光這還不夠,一年以內(nèi)安全了,一年以后呢?到時(shí)候客戶想什么時(shí)候撤資什么時(shí)候撤資,Mike不是麻煩死?所以一年只有指定的幾個(gè)日子可以撤資(也可能一年一 度),到日子了提前給客戶發(fā)個(gè)郵件提醒他們有這個(gè)事,撤資日到了啊,要撤資快撤資,過了這個(gè)村就沒這個(gè)店了喲,有意向的提前告訴我們先。這第五個(gè)特征,叫Infrequent Redemption。
  錢的問題解決了,Mike想,好吧,總算開始投資玩了啊,作為一只“對(duì)沖雞”,別以為這真的和對(duì)沖有什么必然聯(lián)系,這只是歷史遺留的命名問題,作為對(duì)沖基金,只是限制少多了,有自由用各種投資策略,什么Long/Short,Event Driven,Global Macro,Distressed Securities,要多刺激有多刺激,還有,我能投資股票,債券,CDS,眾多稀奇古怪的衍生品,想怎么玩怎么玩。這第六個(gè)特征,叫Variety of Investments。(沒人說(shuō)對(duì)沖基金不能單純買點(diǎn)股票搞價(jià)值投資,和公募一個(gè)路數(shù)哦。)
  最爽的部分來(lái)了,收錢!Mike同學(xué)累死累活(或者裝得累死累活)搞投資,不就是為了最后的分紅嗎,如果賺錢了,我要在賺錢部分分20%,如果不賺錢,我也 不能白干啊,這場(chǎng)地費(fèi),人工費(fèi),我的跑腿費(fèi)辛苦費(fèi),好歹也得一年收個(gè)2%吧。這規(guī)則差不多算行規(guī)了,大部分對(duì)沖基金都有類似的收錢規(guī)矩。這第七個(gè)特征,叫 2 / 20 Gains。
  Mike看著別人家基金都動(dòng)輒上億,耐不住寂寞,就4000萬(wàn)規(guī)模的基金還不夠別人塞牙縫的,于是去和銀行的Sam大叔說(shuō),你借我點(diǎn)錢吧,我有個(gè)絕妙點(diǎn)子,保證賺大錢。Sam倒是個(gè)好說(shuō)話的人,二話不說(shuō)批了2億刀給Mike,這個(gè)叫5:1的杠桿。于是乎,這第八個(gè)特征,叫Leverage。
  基本上,大部分對(duì)沖基金,都包含上述8個(gè)特征,符合這些情況的,就是對(duì)沖基金,而非字面上“采用對(duì)沖策略的基金”。
  最后講一個(gè)大多數(shù)人的誤解,覺得對(duì)沖基金這東西如何恐怖,比如金融危機(jī)的時(shí)候,新聞里動(dòng)不動(dòng)對(duì)沖基金導(dǎo)致股指大跌!這種聳動(dòng)的結(jié)果一般是如何造成的呢,大部分情況主要是第五和第八特征共同作用導(dǎo)致的。一年就那么幾個(gè)撤資日,遇上恐慌性時(shí)期,比如雷曼垮臺(tái)啊,歐債危機(jī)啊,一到日子客戶就集體撤資,沒辦法對(duì)沖基金只好短時(shí)間不計(jì)成本地平倉(cāng)......考慮到對(duì)沖基金一般是高杠桿,你就明白這意味著什么了。
   
  掃一掃微信,*9時(shí)間獲取2014年CFA考試報(bào)名時(shí)間和考試時(shí)間提醒
  
  
  高頓網(wǎng)校特別提醒:已經(jīng)報(bào)名2014年CFA考試的考生可按照復(fù)習(xí)計(jì)劃有效進(jìn)行!另外,高頓網(wǎng)校2014年CFA考試輔導(dǎo)高清網(wǎng)絡(luò)課程已經(jīng)開通,通過針對(duì)性地講解、訓(xùn)練、答疑、???,對(duì)學(xué)習(xí)過程進(jìn)行全程跟蹤、分析、指導(dǎo),可以幫助考生全面提升備考效果。

  報(bào)考指南:2014年CFA考試備考指南
  免費(fèi)題庫(kù):2014年CFA免費(fèi)題庫(kù)
  考前沖刺:CFA備考秘籍
  高清網(wǎng)課:CFA考試網(wǎng)絡(luò)課程