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　　機(jī)構(gòu)投資者IPS寫作肯定出一道大題，有時(shí)也有可能再額外加一道關(guān)于pension fund的低分值題?？傮w來講其思路比較規(guī)范化，所以難度與個(gè)人IPS寫作相比有少許降低。
　　R15：主要介紹了6大類機(jī)構(gòu)投資者，其中IPS寫作主要考的是DB plan，F(xiàn)oundations，Endowments，Life insurance company。我在課件的講解中會(huì)具體介紹：
　　1.各類機(jī)構(gòu)的工作原理以及對(duì)IPS制定的影響（基本思路為liquidityneeds, time horizonèrisk objective, ability to take riskèreturnobjective, calculation）；
　　2.每一塊內(nèi)容所需要的答題要點(diǎn)（比如factors affecting ability to take risk）都進(jìn)行了歸納總結(jié)；
　　3.每一個(gè)要點(diǎn)都附有答題模板，這樣考試時(shí)直接往上套就很容易拿分；
　　4.按照每個(gè)機(jī)構(gòu)的類型，把歷年的相應(yīng)考題進(jìn)行了分科以及考法上的統(tǒng)計(jì)；
　　5.按照每個(gè)機(jī)構(gòu)的類型，各挑選一道具有代表性的歷年真題來進(jìn)行思路及答題方式的講解，這樣保證做完這道題后，能對(duì)其他同類型的題做到觸類旁通。
　　6.對(duì)于其他一些非IPS寫作的知識(shí)點(diǎn)，比如DB與DC對(duì)比，壽險(xiǎn)與非壽險(xiǎn)對(duì)比，foundation與endowment的對(duì)比，我們也會(huì)有清晰的覆蓋。
　　另外需要特殊強(qiáng)調(diào)的是：DBplan，Life insurance company采用的是asset-liability management（ALM）方法，這里與固定收益部分中的duration matching有知識(shí)聯(lián)系；而 Foundations，Endowments則采用的是asset-only（AO）的管理方法。
　　R16：比較經(jīng)典的一個(gè)reading，闡述了asset-liability management（ALM）在DB plan中的應(yīng)用原則，讀起來是比價(jià)抽象的，而且從歷年真題來看也是很有難度。本reading的一個(gè)關(guān)鍵詞就是mimicking，即如何根據(jù)pension liability的特征來更好的選用與之契合的pension asset，從而達(dá)到ALM最基本的目的。
　　
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