cfa知識，作為金融界最全面的一門知識考試。在今年股市大氣大幅的當(dāng)下，金融分析也能盡早有一些股市的觸覺。高頓網(wǎng)校cfa小編帶來高頓cfa研究院對近來股市的一些看法，為大家做一參考：
 

 
　　最近股市跌宕起伏，狂瀉不止，動(dòng)則上千家公司連續(xù)跌停，使得整個(gè)市場的流動(dòng)性大幅萎縮。流動(dòng)性是投資者在資產(chǎn)配置中考慮的重要因素之一。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指將證券資產(chǎn)變成現(xiàn)金的困難程度而造成投資者的損失，賣出的困難越大，則擁有該種股票的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)程度越大。針對流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)用CFA二級Equity 中的PastorStambaugh Model，進(jìn)行定量分析，以我國A股上市公司的股票作為研究樣板，通過研究證明，我國A股存在流動(dòng)性溢價(jià)現(xiàn)象：流動(dòng)性低的股票預(yù)期收益低，流動(dòng)性高的股票預(yù)期收益高，而在短期內(nèi)，流動(dòng)性溢價(jià)效應(yīng)更加明顯。
　　反映在具體的股票上，創(chuàng)業(yè)板的股票由于股本結(jié)構(gòu)比較小，市場流動(dòng)性差，一旦形成下跌，相較于大盤藍(lán)籌股更容易產(chǎn)生連續(xù)跌停。最近更有一個(gè)奇怪的現(xiàn)象，往往銀行股在漲，分級基金金融B卻在下跌，這就是由于分級B下跌時(shí)產(chǎn)生的巨大的流動(dòng)性折價(jià)的原因。
　　中國政府也針對流動(dòng)性缺失相應(yīng)的采取了一系列的救市措施。包括證監(jiān)會(huì)要求各家公司回購自家股票；證金公司投入1000億元增持股票；央行更是力挺證金公司提出給予無限流動(dòng)性支持；所有一切的救市策略都是對癥下藥補(bǔ)充市場的流動(dòng)性，所以救市成功與否就是時(shí)間問題。只要你不是持有融資盤，或場外配資資金，現(xiàn)在輸?shù)闹皇菚r(shí)間，長期來看贏得勝利的概率極大。