期貨
　　期貨是最為基本的金融衍生品，期貨市場也是最重要的金融衍生品市場。在了解期貨的概念時需要注意與上周提過的遠期合約進行相應(yīng)的比較。與遠期合約相比，除了標準化之外，期貨還具有場內(nèi)交易和需要保證金(Margin)兩大特點。
　　場內(nèi)交易的特點使得在期貨交易中引入清算中心(Clearinghouse)。清算中心確保了交易雙方必須履行各自的義務(wù)，從而使期貨交易中不存在違約風險。還要注意，在期貨交易中，空頭和多頭的交易對手均為清算中心，而非兩方直接進行交易。交易中心從空頭手中買入期貨并賣給多頭，是整個個交易過程的中心。
　　保證金分為初始保證金(Initial Margin)和維持保證金(Maintenance Margin)兩種。初始保證金是交易方簽訂合約之初需要放入保證金賬戶中的金額，隨著標的物價格的變化，期貨合約產(chǎn)生盈利和損失，盈利和損失均計入投資者的保證金賬戶。當交易損失使得保證金賬戶的金額低于維持保證金時，清算中心會要求投資者向保證金賬戶追加資金，將保證金賬戶的金額恢復(fù)到初始保證金的水準。
　　保證金的引入還令期貨產(chǎn)生了另一個特點——逐日盯市。期貨交易與遠期協(xié)議不同，交易的結(jié)算并非合同到期后履行，而是每日收市后均要進行結(jié)算，平衡損益，保證金增補也于當天完成，確保期貨合同在第二天開始后買賣雙方的價值仍然相等。也就是說，期貨合約自身的價值只有在一個交易日之內(nèi)會出現(xiàn)升降，每過一個交易日后，其價值都將歸零。
　　期貨的計算主要涉及保證金賬戶，包括需不需要追加和追加多少資金。另外需要注意的是在債券期貨中，交易的對象不是債券的價格而是債券的利率。
　　　　
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