資本化費用----資本化費用將被算作CFI而不是CFO---但是這個過程并不影響debt!----資本化費用會增加equity,因為增加了NI和RE賬戶的金額,同時增加了資產(chǎn)---因為增加了資本化的部分!---增加了這個資本化的部分會被分期攤銷。
  1.資本化還是費用化的選擇,雖然不會影響日常operation,但是會影響NI,CFO,和leverage ratio等等
  2.對NI的影響:
  3.資本化決策使得NI比較smooth, 沒有大起大落。費用化則對NI產(chǎn)生比較大的variability;
  4.在資本化的當(dāng)年,資本化的情況下的公司profitability比費用化的profitability要高, 當(dāng)費用化情況下會大大降低該年的NI;
  5.在資本化之后的未來幾年,NI, ROA, ROE都會比較費用化的情況下要低---因為首先資本化下每年要depreciation導(dǎo)致NI降低, 而同時由于資本化導(dǎo)致資產(chǎn)增加了資本化的那部分
  6.對CF以及CFO的影響
  7.資本化和費用化對總的凈現(xiàn)金流量沒有影響
  8.但是對于CF的各個組成部分CFO和CFI有影響---資本化下該資產(chǎn)的費用會計入CFI而在費用化的情況下該資產(chǎn)的費用是計入CFO;
  9.對leverage ratio的影響
  10.資本化情況下資產(chǎn)和equity都相對于費用化的情況下都要大些, 因此資本化情況下D/E, E/A都會比費用化情況下小,也就是worse off。
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