無精打采的熊市仍在蔓延，近幾年年末都是讓投資者倍感“糾結(jié)”的時(shí)刻，一方面是受制于相對偏緊的資金面，另一方面“全民過節(jié)”的氣氛將人們的視線轉(zhuǎn)移到資本市場之外，對于保守的戰(zhàn)術(shù)型投資者來說，穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品或是跨年的a1選擇。
封閉式基金
在“腥風(fēng)血雨”的資本市場，再如何強(qiáng)調(diào)安全都是不為過的事情，快到期而又高折價(jià)的封閉式基金無疑為投資者構(gòu)建了一定的“安全墊”。據(jù)晨星統(tǒng)計(jì)，12月下旬至2014全年共有14只封閉式基金(不含已經(jīng)停牌的基金)將運(yùn)作到期，屆時(shí)折價(jià)將面臨回歸。截至12月13日，這些基金的平均折價(jià)率為6.72%，平均參考到期回報(bào)率[1]為7.25%。通常來說，距離運(yùn)作到期日越近，折價(jià)越小，反之亦然。而當(dāng)前距離到期日最近的鵬華普惠封閉基金的折價(jià)率為3.43%，該基金將在明年1月6日運(yùn)作到期，參考到期回報(bào)為3.55%，參考到期年化回報(bào)[2]為70.03%。
14只基金皆為標(biāo)準(zhǔn)混合型基金，股票配置比例占資產(chǎn)凈值的比例通常在50%~70%，與股市的關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)，截至12月16日，A股全市場PE約為10倍左右，近15年來該值的均值在16倍左右，估值支撐加之折價(jià)的保護(hù)，該類基金的價(jià)格下探風(fēng)險(xiǎn)相對有限。另外，隨著到期日的臨近，基金經(jīng)理的操作將更傾向于鎖利，凈值表現(xiàn)也將更穩(wěn)健。
在選擇該類基金時(shí)，除了折價(jià)率外，投資者需重點(diǎn)關(guān)注基金經(jīng)理的管理能力，因?yàn)榧幢慊鸬恼蹆r(jià)再高，如果管理不當(dāng)，凈值的大幅下跌仍可能會導(dǎo)致虧損。由于明年到期的封基運(yùn)作時(shí)間都在10年以上，投資者可參考過往長期業(yè)績表現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)波動等。