有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，隨著各種商品產(chǎn)量的增加，貨幣的供應(yīng)量也必須增加，否則經(jīng)濟(jì)就無法發(fā)展，會出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)或者蕭條。持這種觀點(diǎn)的大眾和經(jīng)濟(jì)學(xué)家人數(shù)極多，幾乎占據(jù)目前的主流經(jīng)濟(jì)學(xué)。
基于這一觀點(diǎn)人們反對金本位，認(rèn)為黃金的總量增長太慢，趕不上經(jīng)濟(jì)發(fā)展的步伐。在這些人看來，貨幣量不變會造成經(jīng)濟(jì)問題的理由包括：
1. 貨幣不增加，需求會不足，生產(chǎn)就無法擴(kuò)大；
2. 貨幣不增加而商品增加，商品價(jià)格下降，也就是所謂的“通縮”，人們只要拿著錢什么也不做就能買更多的商品，人們就不會再投資，不再生產(chǎn)了，整個(gè)經(jīng)濟(jì)就會陷入停滯。
3. 在整個(gè)經(jīng)濟(jì)中，盈利企業(yè)賺得的錢恰恰是虧損企業(yè)賠掉的錢，如果貨幣不增加，那么整個(gè)社會沒有利潤，或者說平均利潤率為零。
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對于*9點(diǎn)，很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家已經(jīng)做過反駁，簡言之就是創(chuàng)造（真實(shí)）需求的不是貨幣，而是生產(chǎn)，也就是我們熟悉的薩伊定律：“供給創(chuàng)造需求”。（其實(shí)更早且更好地闡述這一規(guī)律的是英國古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯穆勒）。
要理解這一規(guī)律我們不妨想象一下孤島上的魯濱遜，對于他來說，因?yàn)椴淮嬖诮粨Q的可能，他的一切消費(fèi)都需要先生產(chǎn)出來，要吃果子先要去樹上摘，要吃魚要先去河里抓。沒有生產(chǎn)就不可能消費(fèi)。現(xiàn)在假設(shè)島上來了星期五，兩個(gè)人可以直接交換，魯濱遜摘果子，星期五抓魚，然后二人交換。二人除了自己消費(fèi)的部分以外，如果魯濱遜想吃魚，星期五想吃果子，那么他們就需要從對方那里交換，而交換的前提是生產(chǎn)更多?，F(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中的人數(shù)、商品都要多得多，交換也幾乎都通過貨幣完成，但是使用貨幣并不改變前述道理，也即沒有生產(chǎn)就不可能消費(fèi)，生產(chǎn)魚本身就創(chuàng)造了對果子的需求，而生產(chǎn)果子也創(chuàng)造了對魚的需求。
那么如何解釋經(jīng)濟(jì)中好像確實(shí)出現(xiàn)的“需求不足”和“生產(chǎn)過剩”的現(xiàn)象呢？難道不是有的企業(yè)產(chǎn)品無法出售?存在所謂的“產(chǎn)能過剩”的現(xiàn)象嗎？實(shí)際上，將上述現(xiàn)象解釋為需求不足和生產(chǎn)過剩犯了一個(gè)合成謬誤（fallacy of composition）,也即輕易地將對一個(gè)企業(yè)的結(jié)論推論到整個(gè)經(jīng)濟(jì)。比如，當(dāng)我們看到在可以自由降價(jià)的情況下，一家煤炭企業(yè)仍然無法找到足夠的買家時(shí)，對于這家企業(yè)，需求確實(shí)是“不足”的，它的生產(chǎn)也是“過剩”的。但這一結(jié)論不能推廣到整個(gè)經(jīng)濟(jì)，對于整個(gè)經(jīng)濟(jì)而言，不存在需求不足和生產(chǎn)過剩。
對于這些現(xiàn)象的更合適的描述是“某些商品的生產(chǎn)過剩但同時(shí)其他產(chǎn)品的生產(chǎn)不足”，由于人類對于商品的欲求是無限的，真正限制欲求滿足的是生產(chǎn)能力，無論對于個(gè)人還是整體經(jīng)濟(jì)，總是生產(chǎn)能力相對于欲求不足，而非欲求相對于生產(chǎn)能力不足。因此上述問題的本質(zhì)是現(xiàn)有資源被組織生產(chǎn)了錯(cuò)誤的產(chǎn)品，是生產(chǎn)的問題而非消費(fèi)或需求的問題。正確理解問題的本質(zhì)就會使我們明白，通過人為增加貨幣來解決這一問題不僅不會解決問題，反而會造成更嚴(yán)重的問題，因?yàn)橛眯略鲐泿湃ベ徺I生產(chǎn)過剩的產(chǎn)品只會加重生產(chǎn)錯(cuò)誤的程度，而使得生產(chǎn)不足的產(chǎn)品更加不足。
在貨幣總量不變的經(jīng)濟(jì)中，個(gè)別企業(yè)如果出現(xiàn)上述現(xiàn)象，由于沒有人造貨幣增加的虛假需求，這些企業(yè)該產(chǎn)品的生產(chǎn)將無以為繼，只有轉(zhuǎn)換去生產(chǎn)市場真正需要的產(chǎn)品才能生存。這種轉(zhuǎn)換從該企業(yè)的角度來看有時(shí)候確實(shí)會顯得痛苦，但是對整體經(jīng)濟(jì)和其中的每個(gè)人都是好事，這種轉(zhuǎn)換得以不斷發(fā)生，正是市場經(jīng)濟(jì)的魅力所在。
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對于第二點(diǎn)，其謬誤之處顯而易見，因?yàn)樵谪泿帕坎蛔兊那疤嵯?，該觀點(diǎn)所認(rèn)為的價(jià)格下降一定來自產(chǎn)量的提高，那又何來人們不再生產(chǎn)的結(jié)論呢？如果真如其所說，大家都持幣不生產(chǎn)，那么結(jié)果反而肯定會是消費(fèi)品的價(jià)格飆漲。該觀點(diǎn)所認(rèn)為的所有人都持幣不生產(chǎn)而同時(shí)商品的產(chǎn)量大增價(jià)格大降，在邏輯上是完全對立的。
如此已經(jīng)足以駁斥第二點(diǎn)，但這里有必要描述一下貨幣量不變而產(chǎn)量持續(xù)增加的經(jīng)濟(jì)是如何可能，如何運(yùn)行的。簡言之，貨幣量不變其他條件也不變的情況下，商品價(jià)格的下降一定來自商品產(chǎn)量的提高，也即生產(chǎn)效率的提高。因此就經(jīng)濟(jì)整體而言，雖然商品價(jià)格下降但是商品的數(shù)量會增加，整個(gè)經(jīng)濟(jì)的收入不變，成本也不變，整體上企業(yè)的利潤并不必然減少，更別說會變?yōu)樨?fù)值。
我們再以經(jīng)濟(jì)中的某個(gè)企業(yè)為例，假設(shè)是生產(chǎn)土豆的企業(yè)，如果其產(chǎn)量提高，由于整體經(jīng)濟(jì)中貨幣量和其他條件都不變，那么土豆的價(jià)格必然下降，量升價(jià)降的結(jié)果，收入增加減少都有可能，我們先假設(shè)收入不變，那么結(jié)果會如何？顯然對于這家企業(yè)利潤會保持不變，其他所有企業(yè)的利潤也不變，資本家的利潤與工人的工資都不變，但是不要忘記，土豆的產(chǎn)量增加了，價(jià)格便宜了，每個(gè)資本家和工人消費(fèi)的土豆量增加了，也就是說他們的貨幣收入不變，但是實(shí)際收入增加。這只是一家土豆企業(yè)的情況，如果每一家企業(yè)，每一種商品都是如此，那么整個(gè)經(jīng)濟(jì)中企業(yè)利潤，工人的工資不變，但是他們的實(shí)際消費(fèi)大幅度增加，這會是一種經(jīng)濟(jì)災(zāi)難嗎？
現(xiàn)在再來考慮一下如果土豆企業(yè)價(jià)格下降幅度大于產(chǎn)量增加的幅度，造成其收入降低，甚至虧損，這難道不可能嗎？如果這樣，土豆企業(yè)收入的下降必然意味著所有其他企業(yè)總收入的增加，也就是說他們的利潤增加，由于假設(shè)他們的產(chǎn)量不變，因此他們的產(chǎn)品價(jià)格會上升。在這樣的情況下，土豆企業(yè)只需要將一部分生產(chǎn)能力轉(zhuǎn)去生產(chǎn)其他產(chǎn)品，就不僅可以避免虧損而且可以保持利潤不降低。再一次不要忘記的是，雖然各個(gè)企業(yè)的利潤不變，工人工資不變，但由于有千千萬萬個(gè)像土豆企業(yè)一樣的企業(yè)，因此其結(jié)果是資本家獲得的利潤，工人獲得的工資雖然金額不變，但是卻可以買到更多更豐富的商品。
現(xiàn)在可以回到為什么有人會持有第二種謬誤的問題了。他們只看到了在商品價(jià)格持續(xù)下降的情況下，持有貨幣本身就可以使得未來購買的商品更多，比如說劉能有10元錢，現(xiàn)在可以買10個(gè)土豆，但是1年后可以買100個(gè)土豆。但是他們沒有看到的是，由于產(chǎn)量增加帶來的價(jià)格降低并不會消除整體經(jīng)濟(jì)的利潤，因此A將10元錢用于生產(chǎn)，可以在1年后賺得2元錢的利潤，他擁有12元錢后，可以買120個(gè)土豆。在100個(gè)土豆和120個(gè)土豆之間，他當(dāng)然可能會選擇后者。影響一個(gè)人持幣與否的決定因素，不是10塊錢現(xiàn)在和未來購買力的變化，而是持幣或投資在1年后得到的貨幣量的變化，這個(gè)變化到什么程度才能促使人們投資而不是持幣，是另一個(gè)問題，但無論如何，物價(jià)下降本身會使得人們持幣而不投資的結(jié)論完全是不符合邏輯的臆想。最后還不要忘記開頭所說的，投資生產(chǎn)就是物價(jià)下降的原因，貨幣量和其他條件不變的經(jīng)濟(jì)中，物價(jià)下降正說明生產(chǎn)的效率在提升，而不是會導(dǎo)致大家都持幣，生產(chǎn)消失。
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基于上述對第二個(gè)謬誤的分析，我們可以輕易地駁斥第三個(gè)謬誤，如上所述，在貨幣量不變生產(chǎn)擴(kuò)張的經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)的整體利潤并不消失，也就是說所有企業(yè)的平均利潤率是正的，由于市場競爭，當(dāng)然存在個(gè)別高利潤或虧損企業(yè)，但是他們的利潤加總后不是零，而是正數(shù)。
貨幣量不變企業(yè)仍然有利潤可賺，要理解這一結(jié)論還需要更清晰直觀的闡釋，涉及的是一個(gè)十分根本的利潤理論問題，也即整體經(jīng)濟(jì)中的利潤來自哪里？
在闡釋前有必要對一些概念做一下澄清，本文所說的利潤指企業(yè)收入減去成本，其中收入是企業(yè)收到的貨幣量，成本則是購買生產(chǎn)要素支付工資所花掉的貨幣量。這一概念體系與會計(jì)利潤以及古典經(jīng)濟(jì)學(xué)一致，但是與奧地利學(xué)派或一些現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)派不同，后者將這一概念稱為利息（米塞斯稱為原始利息，羅斯巴德成為存粹利息），而他們所說的利潤則是不同企業(yè)家應(yīng)對經(jīng)濟(jì)的不確定性產(chǎn)生的盈虧，在計(jì)算整體經(jīng)濟(jì)的利潤水平時(shí)是互相抵消掉的，這一奧派所說的利潤雖然重要，但不是本文關(guān)注的內(nèi)容。由于術(shù)語使用的不同，使得澄清必不可少，因此下文所說的利潤理論，在奧派看來也可以稱之為利息理論。
在闡釋為什么整體經(jīng)濟(jì)中存在利潤前，有必要批判兩種錯(cuò)誤的利潤理論，其一是生產(chǎn)力理論，認(rèn)為利潤來自生產(chǎn)力的提升，比如捕魚者減少10條魚的消費(fèi)生產(chǎn)漁網(wǎng)，可以捕100條魚，但是這一理論忽視了利潤是指貨幣收入減去貨幣成本，在貨幣量不變的情況下，魚的增加必然會導(dǎo)致價(jià)格下降，它無法解釋收入為什么大于成本。
第二種要批判的是傳統(tǒng)奧派的利潤（利息）理論，該理論認(rèn)為利潤直接決定于時(shí)間偏好，也就是人們對現(xiàn)在商品相對于未來商品的偏好，比如一定生產(chǎn)要素1年后可以生產(chǎn)10個(gè)蘋果，那么這些要素的價(jià)值就等于10個(gè)未來蘋果，而假設(shè)人們的時(shí)間偏好決定其認(rèn)為10個(gè)未來蘋果等于8個(gè)現(xiàn)在蘋果，那么這個(gè)生產(chǎn)過程就變成了用8個(gè)現(xiàn)在蘋果1年后生產(chǎn)出10個(gè)現(xiàn)在蘋果，2個(gè)蘋果是利潤。這一理論的一個(gè)問題是仍然是以實(shí)物而非貨幣作為計(jì)算單位，在貨幣總量不變的經(jīng)濟(jì)中，蘋果數(shù)量的增加必然帶來價(jià)格的下降，因此并不會帶來貨幣利潤。奧派利息理論中原始利息（純粹）利息=名義利息-風(fēng)險(xiǎn)成分-購買力成分，使得其體現(xiàn)的已經(jīng)變成了現(xiàn)在商品與未來商品的實(shí)物比率，而非貨幣比率。
該理論的第二個(gè)問題是錯(cuò)誤的將生產(chǎn)要素等同于未來產(chǎn)品，能夠生產(chǎn)10個(gè)蘋果的生產(chǎn)要素只是它們本身，他們不是8個(gè)現(xiàn)在蘋果。英國古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯圖亞特穆勒早就說過“對商品的需求不是對勞動（生產(chǎn)要素）的需求”。這里同樣是合成謬誤，對蘋果的需求會增加對生產(chǎn)蘋果的生產(chǎn)要素的需求，但是從整體經(jīng)濟(jì)而言，對消費(fèi)品的需求增加恰恰是減少對生產(chǎn)要素的需求。對單一個(gè)體有效的結(jié)論不可以不加批判地推理到整體。
下面以一個(gè)簡單的例子來說明貨幣量不變經(jīng)濟(jì)中利潤存在的情況。假設(shè)經(jīng)濟(jì)中只有2個(gè)人，1個(gè)是資本家劉能，1個(gè)是工人趙四。假設(shè)經(jīng)濟(jì)中共有1000元錢，恒定不變，每年二人支出一次，總支出1000元。假設(shè)年初劉能有1單位的資本品（1K），趙四有1單位的勞動（1L），組合在一起可以生產(chǎn)不同比例的資本品和消費(fèi)品（單位是C），可能的組合從（2K，0C）到（0K,2C）。假設(shè)劉能決定生產(chǎn)資本品和消費(fèi)品的比例是1：1，也就是（1K，1C），用貨幣表示這個(gè)經(jīng)濟(jì)一年的運(yùn)行情況如下：
銷售的1K是500元，1C是500元，趙四工資300元，劉能利潤200元，這500元用于購買消費(fèi)品，劉能每年生產(chǎn)出來的1K作為成本投入下一年的生產(chǎn)。資本品和消費(fèi)品的成本為500元（1k）+300元（1L）=800元，劉能的利潤=1000元-800元=200元。這是一個(gè)精心設(shè)計(jì)的例子，可以簡單持續(xù)維持再生產(chǎn)，消耗的資本品和生產(chǎn)出來的資本品都是1K，趙四和劉能消耗的消費(fèi)品正好等于1C。這樣年復(fù)一年各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都保持不變。
從這個(gè)例子我們可以看出劉能的利潤來自哪里：
劉能的收入=500元（1k）+500元(1C)=500元（1k）+{300元（1L）+200元（劉能利潤）}={500元（1k）+300元（1L）}+200元（劉能利潤）=1000元
而劉能的成本=500元（1k）+300元（1L）=800元
在這個(gè)例子中，由于資本品投入與產(chǎn)出不變，而趙四的工資全部消費(fèi)，構(gòu)成企業(yè)的收入又同時(shí)構(gòu)成企業(yè)的成本，因此劉能的利潤（1000-800=200元）恰恰來自于他200元的消費(fèi)，而這200元又來自他之前的利潤。（本例中需要的假設(shè)前提是資本家劉能手里已經(jīng)有了之前積累的貨幣，分別用于購買資本品和消費(fèi)品）
需要提示說明的是，這是個(gè)超級簡化的例子，讀者千萬不要從中得出結(jié)論資本家的利潤來自自己使勁消費(fèi)，那就又犯了合成謬誤，因?yàn)槟硞€(gè)資本家自己使勁消費(fèi)增加的是別人的收入。而且，例子中的資本家，工人概念都是抽象的，工人儲蓄也可以變成資本家，例子的真正含義是整體上資本家的消費(fèi)（消費(fèi)總額超出工資的部分，或可以稱為凈消費(fèi)）是使得企業(yè)擁有利潤的原因，因?yàn)檫@部分構(gòu)成企業(yè)的收入，但不構(gòu)成企業(yè)的成本。（這里簡化沒有考慮凈投資增加的情況）。
下面我們回到正題，即貨幣量不變，產(chǎn)量持續(xù)增加利潤如何還能存在。產(chǎn)量增加有很多原因，如儲蓄增加資本積累等，但為了簡化，這里只假設(shè)技術(shù)進(jìn)步導(dǎo)致生產(chǎn)效率提高，剛才的例子就可以修正為：
假設(shè)經(jīng)濟(jì)中共有1000元錢，恒定不變，每年二人支出一次，總支出1000元。假設(shè)年初劉能有1單位的資本品（1K），趙四有1單位的勞動（1L），組合在一起可以生產(chǎn)不同比例的資本品和消費(fèi)品（單位是C），可能的組合從（4K，0C）到（0K,4C）。假設(shè)劉能決定生產(chǎn)資本品和消費(fèi)品的比例是1：1，也就是（2K，2C）。
用貨幣表示這個(gè)經(jīng)濟(jì)一年的運(yùn)行情況如下：
銷售的2K是500元，2C是500元，趙四工資300元，劉能利潤200元，這500元用于購買消費(fèi)品（2C），劉能第1年生產(chǎn)出來的2K作為成本投入下一年的生產(chǎn)。*9年資本品和消費(fèi)品的成本為500元（1k）+300元（1L）=800元，劉能的利潤=1000元-800元=200元。這個(gè)例子與剛才不同之處在于，生產(chǎn)效率提高了1倍，資本品和消費(fèi)品翻翻，由于貨幣量不變，價(jià)格減半，但是劉能的利潤，趙四的工資都保持不變。*10變化了的是劉能*9年底，第二年初擁有的資本品變成了2K。第二年基于2K+1L，即使技術(shù)維持不變，產(chǎn)出也要高出*9年，也就是資本品和消費(fèi)品產(chǎn)量繼續(xù)增加。但并不用擔(dān)心，由于收入和成本都不會減少，趙四的工資不會減少，劉能的利潤也不會減少。而年復(fù)一年資本品越積累越多，同時(shí)雖然消費(fèi)的金額不變（劉能200趙四300），但是他們實(shí)際消費(fèi)的消費(fèi)品數(shù)量逐年增加。這不是經(jīng)濟(jì)災(zāi)難，這是真正的經(jīng)濟(jì)繁榮，這是工業(yè)革命和19世紀(jì)金本位下經(jīng)濟(jì)的真實(shí)情況，趙四需要的不是漲工資，而是賺得的工資購買力與日俱增。
這個(gè)例子還順帶說明了幾個(gè)問題：
1、即使不增加儲蓄比例，維持儲蓄消費(fèi)比例不變，資本積累也是可能的，前提是生產(chǎn)效率提高，也就是技術(shù)進(jìn)步。技術(shù)進(jìn)步對于資本積累的重要意義是羅斯巴德所忽視的。
2、資本積累并不必然帶來利潤率的下降，例子中資本持續(xù)積累但是利潤率保持不變，在這一點(diǎn)上如羅斯巴德等奧派經(jīng)濟(jì)學(xué)家所認(rèn)為的利潤（利息）率將隨資本積累而不斷降低是錯(cuò)誤的，那一錯(cuò)誤認(rèn)識深受哈耶克三角形的誤導(dǎo)（對于哈耶克三角形的謬誤之處，需要它文另述）。
3、例子中K不斷增加而L保持不變，根據(jù)回報(bào)律，要素投入的邊際收益必然遞減，最終會導(dǎo)致產(chǎn)出無法再增加。古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家們所面臨的現(xiàn)實(shí)恰恰與例子類似，不同之處是現(xiàn)實(shí)是K（土地）不變而L（人口）不斷增加，導(dǎo)致人均產(chǎn)出下降，使得馬爾薩斯得出了錯(cuò)誤的人口理論，而李嘉圖得出了錯(cuò)誤的“工資鐵律”（即隨著人口增加，工資將維持在最低的維持生存的最低水平）。要克服要素投入邊際收益遞減，技術(shù)進(jìn)步不可或缺，這再一次印證了前述技術(shù)進(jìn)步的重要性。這也解釋了為什么工業(yè)革命前長達(dá)千年的中世紀(jì)生產(chǎn)長期維持在極低水平，而伴隨工業(yè)革命馬爾薩斯的預(yù)言顯得荒誕無稽。而進(jìn)一步，技術(shù)進(jìn)步本身的前提就包括產(chǎn)權(quán)保護(hù)和資本積累，可以說資本積累與科技進(jìn)步互為因果。
至此我想本文說清楚了一個(gè)問題，貨幣總量不變，生產(chǎn)不僅可以持續(xù)，而且可以不斷擴(kuò)張，工人的收入不會降低，實(shí)際工資反而快速上漲，資本家的利潤不會消失，實(shí)際購買力同樣增加。當(dāng)然，限于篇幅，文中的例子做了太多過于簡化的假設(shè)，例如未討論凈投資增加的問題，凈投資增加是利潤的另一個(gè)重要來源，也沒有分析工人儲蓄。本文也沒有討論時(shí)間偏好如何決定企業(yè)家和工人的儲蓄和投資，前文雖然批判奧派的時(shí)間偏好直接決定利潤率的理論，但是并不否認(rèn)時(shí)間偏好的間接影響。
后記
本文的部分內(nèi)容和例子來自喬治賴斯曼的《資本主義：一部經(jīng)濟(jì)學(xué)綜論》，有興趣閱讀該書的朋友可以知道，在分析了更接近現(xiàn)實(shí)更復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象后，上述結(jié)論依然有效，貨幣量不變不會限制生產(chǎn)投資、資本積累，不會降低人們的生活水平，不會影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展，事實(shí)恰恰相反，貨幣量不人為虛增恰恰是上述結(jié)果的保證。
明白了這一結(jié)論，我們可以知道，所謂的靠人為虛增貨幣來刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，提高就業(yè)率，提升工人收入和生活水平，不僅僅是徹頭徹尾的謬論，而且必然會造成相反的結(jié)果。我們現(xiàn)在所見到的各種經(jīng)濟(jì)困難不是貨幣不足或貨幣增加太少的結(jié)果，他們不是上帝造成的，而是人為的，更直接點(diǎn)說恰恰是央行人為信貸擴(kuò)張的結(jié)果。這個(gè)結(jié)論值得重復(fù)一百遍：人為信貸擴(kuò)張不僅不是解決問題的良藥，它們恰恰是造成問題的毒藥。