什么是溢價？溢價有哪幾種？溢價指的是所支付的實際金額超過證券或股票的名目價值或面值。溢價主要分為股票溢價、權(quán)證溢價和風險溢價。
一、什么是溢價
溢價指的是所支付的實際金額超過證券或股票的名目價值或面值。而在基金上，則專指封閉型基金市場的買賣價高于基金單位凈資產(chǎn)的價值。我們通常說一支股票有溢價，是指在減掉各種手續(xù)費等費用之后還有錢。我們說一支股票有多少的溢價空間，是指離我們判斷這支股票的目標價格和股票票面價格之間的價差。溢價是指交易價格超過證券票面價格，只要超過了就叫做溢價。溢價空間是指交易價格超過證券票面價格的多少。
二、溢價有哪幾種
（一）股票溢價
發(fā)行股票的成本較為復雜，它一般包括兩個方面：一是純粹的發(fā)行費用，即股票發(fā)行人在發(fā)行過程中支出的相關(guān)費用，如股票印刷費用、承銷費用、宣傳費用、其他中介服務機構(gòu)的費用等；二是發(fā)行公司每年對投資者支付的股息。因此，發(fā)行股票的成本與實際籌資額的比率等于股息除以扣除純粹發(fā)費用后的發(fā)行價格，用數(shù)學公式表示為：發(fā)行股票成本比率=股息/（發(fā)行價格-發(fā)行費用）×100%。
?。ǘ?quán)證溢價
溢價反映的是投資者以現(xiàn)價買入某權(quán)證并持有至到期時，正股需要上升或下跌多少才能使這筆投資保本。從溢價的計算公式(以認購證為例)來看，溢價其實是先計算盈虧平衡點[(權(quán)證價格/行權(quán)比例)+行權(quán)價]與正股價格的差距，除以正股價格，再以百分比來表達。
從上述公式可見，溢價高低其實很大程度取決于正股價格及權(quán)證價格，而權(quán)證價格又會隨時間流逝而遞減。假如行使價格高于正股價格(價外權(quán)證)，權(quán)證價格全為時間價值(即沒有任何內(nèi)在價值)，計算出來的溢價會較高。相反，假如正股價格高于行使價格，權(quán)證價格包含的時間價值較低，所計算出來的溢價相對較低?？梢?，權(quán)證的價值狀況及距離到期日時間的長短與溢價之間一般存在一個這樣的規(guī)律：越是價內(nèi)、距離到期日的時間越短，權(quán)證的溢價就越低；而越是價外、距離到期日的越長，權(quán)證的溢價就越高。在這種情況下，如果投資者抱著溢價越低越好的心態(tài)選擇權(quán)證，無形中會偏愛短期而價內(nèi)的權(quán)證，但很可能所選權(quán)證未必能滿足自己的投資要求。
另一方面，運用溢價分析法的前提之一是假設(shè)投資者一直持有權(quán)證至到期日，但相信僅有少數(shù)的權(quán)證投資者在買入之初便已打算持有至到期日行權(quán)，而大多數(shù)投資者都是以短線買賣為主，追求的是短期的價差，所以對于他們來說，選擇上漲力度較強的權(quán)證更為重要，反映到期日打和點的溢價的參考價值有限。這也部分說明了為何高溢價的權(quán)證有時會更受到資金的熱捧，例如一段時間內(nèi)成交較活躍的權(quán)證大多是溢價高的近月新上市的認購證。
而投資者如果投資伊始就打算持有權(quán)證至到期日為止，則代表投資者愿意放棄權(quán)證的時間值，只以正股在到期日時的表現(xiàn)來決定盈虧，此時溢價的高低就有相當重要的意義了：溢價愈低(高)，打和甚至獲取利潤的機會就會愈大(小)，低(高)溢價意味現(xiàn)價離打和點較近(遠)，在到期時獲利的可能性更大(小)。
?。ㄈ╋L險溢價
對于風險資產(chǎn)，投資者要求較高的投資收益從而對不確定性作出補償，這種超出無風險收益率之上的必要收益率補償，就是風險溢價。風險溢價又叫風險報酬，風險報酬是投資者因冒風險進行投資而要求的,超過無風險報酬的額外報酬。
風險資產(chǎn)的報酬=無風險報酬+風險溢價。
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