什么是兩融業(yè)務(wù)？?jī)扇跇I(yè)務(wù)即融資融券業(yè)務(wù)，又稱為證券信用交易，是指投資者向具有融資融券業(yè)務(wù)資格的證券公司提供擔(dān)保物，借入資金買入證券（融資交易）或借入證券并賣出（融券交易）的行為。
一、兩融業(yè)務(wù)的主要特點(diǎn)有哪些
由融資融券的概念，我們可以看到，融資融券具有如下特點(diǎn)：
（一）杠桿性
證券融資融券交易最顯著的特點(diǎn)是借錢買證券和借證券賣證券。普通的股票交易必須支付全額價(jià)格，但融資融券只需交納一定的保證金即可交易。例如，如果交納10%的保證金，意味著可以用同樣多的金額進(jìn)行十倍的操作。投資者通過(guò)向證券公司融資融券，擴(kuò)大交易籌碼，可以利用較少資本來(lái)獲取較大的利潤(rùn)，這就是信用交易的杠桿效應(yīng)。
（二）資金疏通性
貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)作為金融市場(chǎng)的兩個(gè)有機(jī)組成部分，兩個(gè)市場(chǎng)間的資金流動(dòng)必須保持順暢狀態(tài)，如果相互間資金流動(dòng)的通道阻塞或狹窄，勢(shì)必降低金融市場(chǎng)的整體效率。信用交易機(jī)制以證券金融機(jī)構(gòu)為中介，一頭聯(lián)結(jié)著銀行金融機(jī)構(gòu)，一頭聯(lián)結(jié)著證券市場(chǎng)的投資者，通過(guò)融資融券交易，引導(dǎo)資金在兩個(gè)市場(chǎng)之間有序流動(dòng)，從而提高證券市場(chǎng)的整體效率。因此，從信用交易機(jī)制的基本功能看，它是貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)之間重要的資金通道，具有資金疏通性。
（三）信用雙重性
證券融資融券交易中存在雙重信用關(guān)系。在融資信用交易中，投資者僅支付部分價(jià)款就可買進(jìn)證券，不足的價(jià)款由經(jīng)紀(jì)人墊付，經(jīng)紀(jì)人向投資者墊付資金是建立在信用基礎(chǔ)上的，也就是說(shuō)，經(jīng)紀(jì)人墊付部分差價(jià)款，是以日后投資者能償還這部分價(jià)款及支付相應(yīng)利息為前提。這是第一層信用關(guān)系：另一方面，經(jīng)紀(jì)人所墊付的差價(jià)款，按一般的作法，來(lái)源于券商的自有資金、客戶保證金、銀行借款或在貨幣市場(chǎng)融資。這稱為轉(zhuǎn)融通，包括資金轉(zhuǎn)融通和證券轉(zhuǎn)融通。我國(guó)由于試點(diǎn)期間只允許證券公司利用自有資金和自有證券從事融資融券業(yè)務(wù)，因此融資融券建立初期，我國(guó)只有第一層信用關(guān)系。
（四）做空機(jī)制
普通的股票交易必須先買后賣，當(dāng)股票價(jià)格上漲時(shí)很容易獲利，但是當(dāng)股票價(jià)格下跌時(shí)，要么割肉止損要么等待價(jià)格重新上漲。而引入融資融券制度后，投資者可以先借入股票賣出，等股價(jià)真的下跌后再買回歸還給證券公司。這意味著股價(jià)下跌時(shí)也能獲利，改變了單邊市場(chǎng)狀況。
二、兩融業(yè)務(wù)的交易模式有哪些
在證券融資融券交易中，包括證券公司向客戶的融資、融券和證券公司獲得資金、證券的轉(zhuǎn)融通兩個(gè)環(huán)節(jié)。這種轉(zhuǎn)融通的授信有集中和分散之分。在集中授信模式下，其由專門的機(jī)構(gòu)例如證券金融公司提供；在分散模式下，轉(zhuǎn)融通由金融市場(chǎng)中有資金或證券的任何人提供。
1、分散信用模式。投資者向證券公司申請(qǐng)融資融券，由證券公司直接對(duì)其提供信用。當(dāng)證券公司的資金或股票不足時(shí)；向金融市場(chǎng)融通或通過(guò)標(biāo)借取得相應(yīng)的資金和股票。這種模式建立在發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)基礎(chǔ)上，不存在專門從事信用交易融資的機(jī)構(gòu)。這種模式以美國(guó)為代表，香港市場(chǎng)也采用類似的模式。
2、集中信用模式。券商對(duì)投資者提供融資融券，同時(shí)設(shè)立半官方性質(zhì)的、帶有一定壟斷性質(zhì)的證券金融公司為證券公司提供資金和證券的轉(zhuǎn)融通，以此來(lái)調(diào)控流人和流出證券市場(chǎng)的信用資金和證券量，對(duì)證券市場(chǎng)信用交易活動(dòng)進(jìn)行機(jī)動(dòng)靈活的管理。這種模式以日本、韓國(guó)為代表。
3、雙軌制信用模式。在證券公司中，只有一部分擁有直接融資融券的許可證的公司可以給客戶提供融資融券服務(wù)，然后再?gòu)淖C券金融公司轉(zhuǎn)融通。而沒(méi)有許可的證券公司只能接受客戶的委托，代理客戶的融資融券申請(qǐng)，由證券金融公司來(lái)完成直接融資融券的服務(wù)。這種模式以中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)為代表。
上述各具特色的三種模式，在各國(guó)(地區(qū))的信用交易中發(fā)揮了重要作用。選擇哪種信用交易模式很大程度上取決于金融市場(chǎng)的發(fā)育程度、金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和內(nèi)部控制水平等因素。在我國(guó)證券信用交易模式的選擇問(wèn)題上，目前已經(jīng)基本形成一致意見，即應(yīng)采取證券金融公司主導(dǎo)的集中信用模式作為過(guò)渡，專門向券商提供融資融券服務(wù)，加強(qiáng)對(duì)信用交易的監(jiān)管與控制。
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