什么是熱錢(qián)？熱錢(qián)，又稱(chēng)游資或叫投機(jī)性短期資本，只為追求最高報(bào)酬以最低風(fēng)險(xiǎn)而在國(guó)際金融市場(chǎng)上迅速流動(dòng)的短期投機(jī)性資金。
一、熱錢(qián)的特征有哪些
熱錢(qián)具有以下“四高”特征：
1、高收益性與風(fēng)險(xiǎn)性。追求高收益是熱錢(qián)在全球金融市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的最終目的。當(dāng)然高收益往往伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，因而熱錢(qián)賺取的是高風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)，它們可能在此市場(chǎng)賺而在彼市場(chǎng)虧、或在此時(shí)賺錢(qián)而在彼時(shí)虧，這也使其具備承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)和能力。
2、高信息化與敏感性。熱錢(qián)是信息化時(shí)代的寵兒，對(duì)一國(guó)或世界經(jīng)濟(jì)金融現(xiàn)狀和趨勢(shì)，對(duì)各個(gè)金融市場(chǎng)匯差、利差和各種價(jià)格差，對(duì)有關(guān)國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策等高度敏感，并能迅速做出反映。
3、高流動(dòng)性與短期性?；诟咝畔⒒c高敏感性，有錢(qián)可賺它們便迅速進(jìn)入，風(fēng)險(xiǎn)加大則瞬間逃離。表現(xiàn)出極大的短期性、甚至超短期性，在一天或一周內(nèi)迅速進(jìn)出。
4、投資的高虛擬性與投機(jī)性。說(shuō)熱錢(qián)是一種投資資金，主要指它們投資于全球的有價(jià)證券市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)，以便從證券和貨幣的每天、每小時(shí)、每分鐘的價(jià)格波動(dòng)中取得利潤(rùn)，即“以錢(qián)生錢(qián)”，對(duì)金融市場(chǎng)有一定的潤(rùn)滑作用。如果金融市場(chǎng)沒(méi)有熱錢(qián)這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)偏好者，風(fēng)險(xiǎn)厭惡者就不可能轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。但熱錢(qián)的投資既不創(chuàng)造就業(yè)，也不提供服務(wù)，具有極大的虛擬性、投機(jī)性和破壞性。
二、如何甄別熱錢(qián)
雖然大概的定義可以這樣說(shuō),但是如何甄別熱錢(qián)以及確定熱錢(qián)的數(shù)目大小,卻非易事。因?yàn)闊徨X(qián)并非一成不變,一些長(zhǎng)期資本在一定情況下也可以轉(zhuǎn)化為短期資本,短期資本可以轉(zhuǎn)化為熱錢(qián),關(guān)鍵在于經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境是否會(huì)導(dǎo)致資金從投資走向投機(jī),從投機(jī)走向逃離。而我國(guó)現(xiàn)行實(shí)際上的固定匯率制度和美元持續(xù)貶值的外部金融環(huán)境,造就了熱錢(qián)進(jìn)出的套利機(jī)會(huì)
首先是熱錢(qián)進(jìn)來(lái)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成推波助瀾的虛假繁榮。從我國(guó)目前的情況看,熱錢(qián)在賭人民幣升值預(yù)期的同時(shí),乘機(jī)在其他市場(chǎng)如房地產(chǎn)市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)以及其他市場(chǎng)不斷尋找套利機(jī)會(huì)。如最明顯的莫過(guò)于房地產(chǎn)市場(chǎng)。最近兩年多來(lái),我國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格直線上升,全國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格漲幅在12%以上,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)消費(fèi)物價(jià)指數(shù),尤其在北京、上海、杭州、南京等一些大城市,房地產(chǎn)價(jià)格上漲20%以上,甚至達(dá)到50%。即使2004年嚴(yán)厲的宏觀調(diào)控也沒(méi)有抑制房?jī)r(jià)的急劇上漲,因此,不能排除一些套利資本進(jìn)入了我國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)。
其次熱錢(qián)大量進(jìn)入,加大外匯占款規(guī)模,影響貨幣政策正常操作,擾亂金融體系的正常運(yùn)行,加劇國(guó)內(nèi)通貨膨脹的壓力。2004年全年基礎(chǔ)貨幣投放達(dá)到6600多億元人民幣,按照測(cè)算大約1000億美元的熱錢(qián)流入,就有8000多億元人民幣,因此,僅僅熱錢(qián)流入就超過(guò)了全年的基礎(chǔ)貨幣投放額。這迫使央行在[公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)|公開(kāi)市場(chǎng)]]大量運(yùn)用央行票據(jù)強(qiáng)行沖銷(xiāo),僅2004年央行就發(fā)行了近1.5萬(wàn)億元票據(jù)對(duì)沖,這大大增加了央行的操作成本,同時(shí)也使得我國(guó)貨幣政策主動(dòng)性不斷下降,貨幣政策效果大打折扣,增加了通貨膨脹的壓力。
再次,熱錢(qián)流入,人為加大了人民幣對(duì)外升值的壓力。我國(guó)現(xiàn)行的匯率體系,以及美元持續(xù)貶值,才能吸引熱錢(qián)進(jìn)來(lái)。因此,只要人民幣升值預(yù)期不變,隨著流入熱錢(qián)的增多,人民幣升值的壓力就會(huì)越大。最后,熱錢(qián)的流出,也同樣會(huì)使經(jīng)濟(jì)劇烈波動(dòng)。隨著美聯(lián)儲(chǔ)7次升息,美元利率提高增強(qiáng)美元吸引力,加上對(duì)人民幣升值預(yù)期不確定性增加,如果熱錢(qián)大規(guī)模迅速流出,就會(huì)使一些投機(jī)氣氛較大的市場(chǎng)價(jià)格會(huì)大幅波動(dòng),如房地產(chǎn)價(jià)格迅速回落、債券價(jià)格以及股票市場(chǎng)大幅震蕩等。
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