一家公司制造真皮錢包,在其裁剪和縫制皮革的工序中使用人工。該公司正在考慮使用新機器來裁剪皮革以改變現(xiàn)有的制造流程,然后人工再在成品上組裝按規(guī)格裁切的碎片。該公司預計以80美元的價格能賣出31250個錢包。新機器預計在10年的租賃期內每年的租賃成本為55萬美元。租賃為經營租賃。如果不租賃機器,那么公司還將繼續(xù)使用現(xiàn)在的手工裁剪流程。明年的預計利潤表如下: 由于明年的經營利潤一模一樣,公司也不知道是不是該租賃設備還是繼續(xù)采用現(xiàn)在的手工裁剪流程。 要求: 1.a. 解釋經營杠桿影響決策的兩種方式 b.計算兩個方案的經營杠桿 2.a.假設每個方案下的銷售額在明年增長5%,計算兩個方案明年預計增加的經營利潤 b.如果公司接下來的十年銷售額每年增加5%,那么公司將會選擇那個方案?請解釋為什么 3.假設公司可以選擇購買新設備而非租賃,購買資金將通過債務進行融資。那么購買設備與租賃設備在財務報告上的列報有什么不同? 答案解析:
1.a.經營杠桿衡量成本結構對經營業(yè)績的影響。高經營杠桿的公司更有機會通過增加銷售額來增加利潤,但是因為銷售額減少而利潤線下降的風險也隨之增大。因為一個公司越是依賴固定費用,經營杠桿就越高。經營杠桿能顯示出公司對于銷售變動的敏感度。
b.用公式邊際貢獻/經營利潤來計算經營杠桿:
租賃設備=1,550,000/350,000=4.4
繼續(xù)原有流程==1,000,000/350,000=2.86
2.a.租賃:4.4x5%=22%
現(xiàn)有流程:2.86x5%=14.3%
b.因為租賃設備的經營杠桿更高,公司應該選擇租賃。由于未來十年(租賃期)銷售額每年都會增加,選擇租賃設備會給公司帶來更高的經營利潤。
3.租賃設備是一種表外融資。在經營租賃模式下,公司不會在資產負債表上列報任何與租賃有關的負債,同樣也不會在報表上形成一項資產。租賃費用被確認為利潤表上的一項費用。如果公司購買了設備,該交易就會體現(xiàn)在資產負債表上——資產予以資本化,而相關的負債,包括任何的應付利息,也被列報在資產負債表上。資產通過折舊轉換為利潤表上的費用,而債務的利息費用也會被包含在利潤表內。