【多選題】在“可持續(xù)增長”的條件下,正確的說法有(    )。
A.假設不增發(fā)新股或回購股份
B.假設不增加借款
C.保持經(jīng)營效率和財務政策不變
D.財務杠桿和財務風險降低
【答案】A,C
【解析】:本題的主要考核點是可持續(xù)增長的假設條件??沙掷m(xù)增長率是指不增發(fā)新股并保持目前經(jīng)營效率和財務政策條件下公司銷售所能達到的*5增長率。根據(jù)“可持續(xù)增長率”定義的分析,要想保持公司資本結(jié)構(gòu)不變,如果不從外部融資,由于經(jīng)營負債和留存收益的增加不同步,則無法保持公司資本結(jié)構(gòu)不變,其結(jié)果必然借助外部融資來調(diào)整(作為一個杠桿或天平上的一個砝碼來調(diào)整平衡),但假設不從外部進行股權(quán)籌資,所以只能通過外部負債
籌資,即債務是其*10的外部調(diào)整手段??沙掷m(xù)增長的假設條件:
(1)公司目前的資本結(jié)構(gòu)是目標資本結(jié)構(gòu),并且打算繼續(xù)維持下去;
(2)公司目前的利潤留存率是目標利潤留存率,并且打算繼續(xù)維持下去;
(3)不愿意或者不打算增發(fā)新股或股份回購(增加債務是其*10的外部融資來源);
(4)公司的銷售凈利率將維持當前水平,并且可以涵蓋新增債務增加的利息;
(5)公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將維持當前水平。