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2016年注會(huì)《財(cái)管》每日一練：期權(quán)投資策略

互聯(lián)網(wǎng)2016-04-05 11:09caryy

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2016年注會(huì)《財(cái)管》每日一練：期權(quán)投資策略

單選題

下列關(guān)于期權(quán)投資策略的表述中，正確的是（?。?/div>

A、拋補(bǔ)看漲期權(quán)可以鎖定*6凈收入和*6凈損益，出售拋補(bǔ)看漲期權(quán)是機(jī)構(gòu)投資者常用的投資策略

B、保護(hù)性看跌期權(quán)鎖定了*6凈收入和*6凈損益，但是，凈損益的預(yù)期也因此降低了

C、多頭對(duì)敲組合策略可以鎖定*6凈收入和*6凈損益，其最壞的結(jié)果是損失期權(quán)的購(gòu)買成本

D、空頭對(duì)敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最低收益是收取的期權(quán)費(fèi)

【正確答案】A

【答案解析】保護(hù)性看跌期權(quán)鎖定了最低凈收入和最低凈損益。但是，凈損益的預(yù)期也因此降低了，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。對(duì)于多頭對(duì)敲組合策略而言，當(dāng)股價(jià)等于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，凈收入最低（等于0）、凈損益最低（等于“－期權(quán)購(gòu)買成本”），故選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確?？疹^對(duì)敲是同時(shí)賣出一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價(jià)格和到期日都相同?？疹^對(duì)敲的組合凈收益＝組合凈收入＋期權(quán)出售收入之和＝組合凈收入＋（看漲期權(quán)的價(jià)格＋看跌期權(quán)的價(jià)格）?？疹^對(duì)敲的*4結(jié)果是股價(jià)等于執(zhí)行價(jià)格，此時(shí)的組合凈收入*5（等于0），組合凈收益也*5（等于期權(quán)出售收入之和）。所以，空頭對(duì)敲組合策略可以鎖定*6凈收入和*6凈損益，其*6凈收益是收取的期權(quán)費(fèi)，即選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。